閩燦坤B 何需背著沉重的“殼”

2012年07月31日 05:17
來源：證券時報作者：向南

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就在外界為閩燦坤B(200512)可能退市鳴冤打抱不平時，這家處在輿論漩渦中的公司卻好像并不著急。也許，這家公司早已有退市之心，而連續6日跌停，也正好幫了公司的忙。

截至昨日，閩燦坤已連續6個跌停，市值跌去46.08%，總市值只有6.12億元。該公司大股東及一致行動人持股比例為45.42%。也就是說，如果此后幾日閩燦坤股價不變，只要大股東掏出3.34億元，就可完成私有化，或者閩燦坤掏出3.34億元回購外部股份注銷，也可完成私有化。閩燦坤應該有這個實力，其截至一季度末的貨幣資產為8.73億元。

閩燦坤如果選擇回購，價格上也頗為合適，其每股凈資產為0.48元，而股價為0.55元/股。

B股不過是階段性產物，其歷史功能已完成，如今受盡冷落，一些同時發行A、B股的公司，A股價格甚至是B股價格的2倍，同股不同價甚為嚴重。這僅僅是因為B股開戶少，交易不活躍。

B股公司無法再融資，也一再被詬病。以閩燦坤為例，其1993年6月上市，上市當年實施了每10股派現4.64元(稅前)的分紅方案。從1993年至2011年度，閩燦坤B累計分紅達到2.02億元。而當閩燦坤需要募資時，大門關閉了。該公司1999年決定申請發行B股5000萬股，2000年7月7日經中國證監會批準發行，2001年6月2日向中國證監會呈報相關申請資料，至今仍未獲批準。

徒背一個上市公司的殼，而無法享受上市公司之實，閩燦坤還要為“公眾公司”這樣一個身份每年支付額外成本，接受眾多部門監管。如此算來，此殼不要亦可。

不幸的是，在閩燦坤退市風波中，一季度末3.28萬戶股東中槍。該部分股東損失慘重，而其他B股公司也受到株連，昨日又有不少B股公司跌停。

對1951年出生的中國臺灣人吳燦坤而言，這不過是他創業生涯中不大的插曲。和臺灣地區許多成功的企業家相同，吳燦坤一開始就瞄準了海外代工的發展之路，1988年成立閩燦坤是關鍵一步，讓他可以利用中國大陸廉價勞動力快速發展。不過利用B股發行募資打開中國大陸市場的努力失敗了，直到現在，閩燦坤還是一家以出口歐美市場為主的代工企業。

最近一年，代工型企業面臨的困難或許更讓這些臺灣代工企業憂慮。成霖股份(002047)和海鷗衛浴(002084)業績不佳，閩燦坤一季度虧損。海外市場萎縮是首要原因，中國大陸勞動力成本上升也是重要原因。畢竟代工企業是否有競爭力，主要還看勞動力成本，有不少代工企業都在向勞動力較低之處遷徙。閩燦坤2011年年報中提到，2012年的工作重點之一是印度尼西亞工廠的擴產。