半年所賺不夠分紅百潤股份“倒貼”自有底氣

2012年08月02日 03:22
來源：上海證券報作者：覃秘

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百潤股份今年上半年凈利潤同比增長88.61%，達到3874萬元。公司大股東提議“10轉10派6”，合計派發現金紅利4800萬元，派現金額超出了當期凈利潤，這在市場上也較為罕見。

百潤股份今天披露半年報，公司1至6月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3874萬元，同比增長88.61%，經控股股東提議，公司半年度利潤分配擬每10股轉增10股同時派現6元，將共計派發現金紅利4800萬元。

據半年報，百潤股份上半年實現營業總收入8224萬元，同比增長42.83%，實現營業利潤4369萬元，同比增長92.89%，上半年基本每股收益達到0.48元，同比增長65.52%。其中值得特別關注的一個數據是，上半年公司銷售毛利率為75.09%，較上年同期上升4.15個百分點。

對于毛利率的大幅增長，董事會報告稱，主要系報告期內食品香精產品結構變化較大，針對大客戶開發了大量新產品，并于二季度下半階段集中投放市場，這些產品技術含量高，市場競爭力強，優勢明顯，故毛利率也較高，對公司整體毛利率的提升起到非常積極的作用。

此前的7月3日，百潤股份曾發布業績修正預告，將上半年業績增幅由0至30%大幅提高到80%至100%，修正預告曾引發公司股價短期暴漲50%以上，也引起多家機構的注意。從此后券商發布的調研報告看，引發超預期的一是華南地區銷售大幅增長，二是產品毛利率的繼續提升。據此，機構紛紛調高公司的盈利預測。

和機構的樂觀態度相比，公司則顯得謹慎很多。在半年報中，公司預計1至9月凈利潤為5321萬元至6319萬元，同比增長60%至90%。即相比二季度實現的2793萬元凈利潤，公司預計第三季度業績可能出現環比下滑。一個合理的推測是，公司認為二季度的超預期增長與新產品推出后的短期刺激有關，對其持續性還不太能確定。

面對業績的大幅增長，公司也提出了豐厚的分配預案：向全體股東每10股派6元現金(含稅)，共計派發現金紅利4800萬元，同時以資本公積金每10股轉增10股。由于公司上半年凈利僅3874萬元，派現金額超出了當期凈利潤，這在市場上也較為罕見。

高送轉和高分紅曾是不少公司用來幫助某些特定股東減持的手段，從百潤股份的股東情況看，盡管公司今年3月底有一批IPO前發行限售股解禁，但解禁股東均系個人投資者且主要為公司高管，“冒險”的可能性并不大。

機構持股方面，一季度末，東海證券曾有兩只資管產品排進公司前十大流通股東，但所持股份數量并不多且已在二季度撤退。整個二季度，海通證券客戶信用交易擔保證券賬戶的買入量較大，期末持有118萬股，另民生加銀精選和國泰雙利債券等兩只基金在二季度有少量買入。