*ST長油破面值在即 廉價(jià)殼是餡餅還是陷阱？

2012年08月02日 07:40
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：夏寅

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8月1日，受上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板征求意見稿影響，五成ST股遭遇“三跌停”

引市場關(guān)注的是，\*ST長油(600087.SH)在“三跌停”后報(bào)收1.18元，直逼面值紅線1元。

若*ST長油再連續(xù)跌停，將在4個(gè)交易日后“破面”，或成為退市新規(guī)下第一只A股。

而備受市場關(guān)注的閩燦坤B(200512.SZ)，截至8月1日已是第18個(gè)交易日股價(jià)跌破1元人民幣面值，離終止上市僅一步之遙。

但亦有市場人士認(rèn)為，在逼近面值的同時(shí)，殼資源成本下降，導(dǎo)致借殼上市會(huì)在最后的時(shí)間窗口更為活躍，從而孕育投資機(jī)會(huì)。

誰將“破面”

上海一位私募人士表示，“退市新政策下，股價(jià)連續(xù)下跌對(duì)于那些低價(jià)股影響尤為不利，臨近面值拋盤壓力相當(dāng)大，小資金根本護(hù)不住盤，而且護(hù)盤的風(fēng)險(xiǎn)也太大。

8月1日，生死一線的閩燦坤B交易量明顯放大，但早盤連續(xù)大筆買盤亦難撼將近5000萬股的跌停盤拋盤。

近日因ST板塊連續(xù)下挫，除*ST長油面臨“破面”風(fēng)險(xiǎn)外，\*ST東電(000585.SZ)、ST梅雁(600868.SH)、\*ST能山(000720.SZ)、\*ST銀河(000806.SZ)也在“1元隊(duì)伍”之列，截至8月1日，股價(jià)分別為1.59元、1元62元、1元87元和1.95元。

前述私募人士進(jìn)一步表示，“有跌破面值風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，盤子較小的股票容易起死回生，護(hù)盤資金壓力也會(huì)比較小。

*ST長油總股本為33.94億股，流通股本為29.89億股，或?qū)崬榉e重難返；而閩燦坤B總股本也達(dá)到了11.12億股，且實(shí)現(xiàn)了全流通。

此外，ST梅雁也為全流通個(gè)股，總股本高達(dá)18.98億股。從其8月1日交易看，早盤跌停打開，跌停板上3000余萬股瞬間消失，全天成交額高達(dá)1.2億元。

相反，同樣全流通的*ST能山總股本相對(duì)較小，僅僅為8.63億股，8月1日盤中跌停也被打開，但全天成交金額僅為3595萬元。

*ST東電、*ST銀河雖全天“一”字跌停，但其各自流通A股分別僅為6.09億股和6.97億股。

陷阱還是餡餅？

隨著ST個(gè)股逼近1元人民幣面值，借殼ST股是否意味著成本降低？

上海一位大型券商保代對(duì)記者坦言，“接近股票面值意味著直接終止上市的風(fēng)險(xiǎn)加大，舉個(gè)簡單的例子，重組價(jià)格每股從2元降到1元，借殼成本是便宜了一半，但1元左右的股價(jià)，退市風(fēng)險(xiǎn)是不可控的。

記者亦發(fā)現(xiàn)，前述*ST長油、*ST東電、ST梅雁、*ST能山、*ST銀河5只ST股雖都較為“廉價(jià)”，但目前均無可行的借殼重組方案推出。

可以比較的是，目前正在重組停盤中的ST股，如ST泰復(fù)(000409.SZ)、\*ST海龍(000677.SZ)等的股價(jià)離票面價(jià)值仍有相當(dāng)大的空間。

而從以往成功借殼的案例看，被借殼的ST股票股價(jià)并非廉價(jià)到逼近面值。2011年借殼上市的有浙報(bào)傳媒(600633.SZ)、國海證券(000750.SZ)等，其對(duì)應(yīng)殼資源*ST白貓、SST集琦在被借殼前的最后交易日收盤價(jià)為7.28元和4.39元。

“其實(shí)借殼需要綜合考慮很多因素，除現(xiàn)行股價(jià)外，還有股本、凈資產(chǎn)、資產(chǎn)狀況等，目前政策風(fēng)險(xiǎn)得優(yōu)先考慮。”前述券商保代進(jìn)一步稱。

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