多空激戰(zhàn)*ST長油 投資者博弈退市預期

2012年08月03日 02:41
來源：上海證券報 作者：徐銳

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閩燦坤B停牌留下重重懸念的同時，因股價逼近面值而被冠以“A股閩燦坤”之稱的\*ST長油卻開始了“懸崖”邊的抗爭。

隨著巨量買單沖開跌停板，已被壓制多日的*ST長油終于迎來“喘息”之機。而從此前連續(xù)三日跌停，再到昨日的放量上漲，多空資金博弈的背后，顯示出市場對公司退市的悲觀預期似已發(fā)生轉(zhuǎn)變。

面對大量賣單的拋壓，*ST長油7月30日至8月1日已連續(xù)三個交易日跌停。但就在昨日開盤后，堆積在*ST長油跌停板上的逾40萬手賣單卻被巨量資金一掃而空，股價隨后震蕩上揚，收盤上漲2.54%報收于1.21元/股，單日1.61億元的成交額則創(chuàng)下今年以來新高。

由于前期股價大幅下跌且逐步逼近1元面值，隨著退市新政的實施，外界對于*ST長油會否成為A股市場首只退市股的預期日漸升溫。但仔細觀察，*ST長油此輪股價暴跌乃是多種因素疊加造成。在業(yè)績持續(xù)虧損的背景下，受累于大盤的持續(xù)低迷，*ST長油股價從6月中旬的1.7元一路跌至1.4元左右(7月中旬)后企穩(wěn)。此后隨著上交所風險警示新規(guī)的出臺，ST板塊集體下挫，身在其中的*ST長油亦連續(xù)跌停。更“要命”的是，公司暴跌后的股價逐步逼近1元，由此又進一步觸發(fā)了退市預期，進一步激發(fā)了投資者的拋售避險欲望。

不過，從前期的連續(xù)無量跌停，到昨日的放量大漲，巨量的成交額顯然是由多空博弈造成，而作為多空對立的雙方也有著各自的投資邏輯。

對于“看空”*ST長油的投資者而言，由于當前股價已十分接近面值，存在較大的退市風險，特別是在閩燦坤B觸及退市風險股價暴跌的“示范效應”下，該部分投資者為進一步規(guī)避投資損失進而堅決拋股套現(xiàn)。

反觀昨日巨資“殺入”的投資者亦有其買入理由。就在昨日，本以為退市“大局已定”的閩燦坤B突然在最后一刻宣布停牌籌劃重大事項，進而引發(fā)了外界對其“保殼”的猜想。而與閩燦坤B惡劣的退市處境相比，*ST長油當前處境則好許多。

分析人士指出，與閩燦坤B不同，*ST長油具有國資背景，公司控股股東為南京長江油運公司，實際控制人則是國資委旗下的中國外運長航集團。而過往案例顯示，央企以及地方性國資并不愿意看到旗下上市公司出現(xiàn)終止上市甚至暫停上市的風險(吸收合并除外)。此外，由于上市公司是公眾公司，股東遍布全國各地，若在國資大股東主導運營下最終退市，勢必會引起中小股東的不滿。

另從*ST長油2012年一季報股東名單來看，其中不乏一些機構(gòu)投資者身影，若*ST長油一旦退市勢必會造成高額虧損，基于此，機構(gòu)投資者或會為公司如何避免退市“出謀劃策”

更為重要的是，相較于閩燦坤B已墜入退市“窗口期”，*ST長油目前股價仍處在1元面值之上，有充足的時間制定“反退市”對策。鑒于上述種種理由，昨日大筆購股的投資者，或是在博弈*ST長油未來會動用更多手段來保住其上市資格。

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