退市“狼來了”敲響風險警鐘

2012年08月04日 02:03
來源：中國證券報－中證網

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退市來襲風險顯現

新退市風險開始顯現修訂后的2012版滬深交易所《股票上市規則》發布，標志著A股市場全新的退市制度開始步入實施階段。今后市場上是否還會出現“僵尸公司”死而不僵，股市場不死鳥”是否仍然橫行，監管部門的執行力將是一塊“試金石”。新的退市制度實施之后，由于設置的條款更多，上市公司踩中退市“地雷”的幾率也將更高。一家上市公司退市，不僅意味著資本市場優化資源配置的功能得到發揮、意味著其從資本市場上消失、意味著投資者可能面臨血本無歸的命運，同樣也意味著上市公司退市風險開始真正在市場上出現，而那些熱衷于炒作績差股或ST類個股的投資者，也不得不吞下其中的苦果。在資本市場中，每一項重大制度的出臺或變革，不僅會導致市場利益分配格局的重新調整，而且會波及股價的漲跌，進而影響到市場持股心態的穩定。新股發行制度改革如是，退市制度方案的完善亦如是。正因為如此，新的退市風險開始在市場中顯現。(曹中銘)

場外交易損失更大閩燦坤B連續跌停，面臨退市風險，引發投資者擔憂，殺跌效應蔓延，最終導致滬深兩市B股指數雙雙大跌4%以上。而這家公司自己似乎也在準備“后事”，他們表示如果股票被終止上市，將進入場外交易市場。如果閩燦坤B進入場外交易市場，投資者的損失會很大。一旦進入場外交易，股票的流動性可能不如目前市場流動性好，同時很有可能會出現比較多的拋盤，這樣可能會使價格比現在得更低。一方面流動性不足，另一方面拋盤太多，所以相信到時候肯定會對持股投資者不利。(時史談)

看清風險規避“地雷”

創業板退市風險注意三點第一，要注意到創業板公司經營規模小、經營模式不成熟、抗風險能力弱、業績波動大的特點,更容易觸發退市條件。某些過度依賴單一客戶、單一產品的公司,當外部經濟環境發生變化時,例如客戶的需求變化、替代產品出現,公司訂單將急劇減少導致業績大幅下滑或虧損。第二，要注意創業板公司暫停上市后恢復上市更加困難,以扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復上市的審核標準,加大了恢復上市的難度。暫停上市的公司只能切實提高自身經營能力才能恢復上市,以往通過注入資產、提升業績、恢復上市的老路在創業板上再也行不通了。同時,創業板不支持暫停上市的公司通過借殼實現恢復上市,退市公司“烏雞變鳳凰”的神話在創業板上可能不會出現。投資者應當徹底放棄過去聽消息、炒題材、炒垃圾股的投機理念,做名真正的理性投資人。第三，要注意創業板市場已經取消“ST”、“*ST”預警制度,而采取強化上市公司退市風險信息披露的方式充分揭示退市風險。廣大投資者已經熟悉的“ST”、“*ST”股票不會在創業板上出現,投資者一定要適應創業板新的退市風險提示方式,關注上市公司的信息披露。(股海人生)

兩公司風險不容忽視目前，以股價指標看，兩市收盤價低于1元面值的A股公司并不存在。兩市A股交易的最低價出現在\*ST長油，收于1.4元，另有5家公司股價介于1至2元。而B股公司中，除閩燦坤B外，京東方B、\*ST中華B兩公司股價收盤價也都在1元面值下方徘徊，但好在兩公司的A股均未存在上述情況。另外深康佳B、深南電B、ST大路B、ST雷伊B等9家公司最新收盤價均介于1元至2元人民幣間之間，不過距離1元面值還存在很大空間。其中最接近的ST大路B最新收盤價1.24元人民幣，還有近20%的空間。盡管距離觸發退市標準還有較大余地，但風險不容忽視。(Tx)

低倉位避險尋找中長線機會

短期利空對決長期利好從風險警示板的長效利好來看，A股市場未來的投資風格將產生重大變化，主要將表現在投機炒作垃圾股的賭性會被抑制，從而減少廣大投資者盲從的風險，同時還將表現在理性投資業績穩定成長、行業龍頭股等具有價值投資的藍籌股、成長股方面，這將大大減少由于炒作缺乏業績支撐的垃圾股所帶來的極大風險，這將意味著在未來的投資行為中，廣大投資者擬將盡早改變投資取向，真正的從研究個股的投資價值方面入手，以保證自己的投資是在理性選股中獲得長期穩定的收益，因此，市場在短期內消化了退市風險股的利空后，大逆轉行情將由藍籌股引領，因此，廣大投資者宜作好功課，提前在嚴重超跌的藍籌股中選出自己的目標股。(沙鄭風)

尋找被錯殺的品種近日B股整體下跌的原因在于閩燦坤B的退市風險出乎市場預料，超預期的擔憂引發市場超預期表現，導致較好的品種被錯殺。與A股相比，B股本身就有較大折價，再加上錯殺因素，不少品種已出現價格洼地。密切關注B股市場動態，緊密跟蹤一些業績穩定、估值長期偏低的個股，一旦退市風波繼續演繹，就進場。等到B股市場出現分化，退市股繼續跌，好股票企穩，就說明市場糾錯功能開始發揮作用。(Wallstreetchina)

空倉避險等待中線時機 B股指數爆跌，拖累A股市場震蕩下行。依B股指數目前狀態，后市仍存慣性下行，勢必再對A股形成沖擊，但以當下歐洲股市開盤狀態來看略有回暖，可能對B股之不利影響稍有沖抵，再加上B股點數已經嚴重乖離其短期均線，后市將有超跌反彈發生。從主力資金狀態來看，出貨量再度增加，后市破位勢在必行。近期在2132點附近的多空爭奪實際上只是在制造“鉆石底”假象，也在為進一步向下打壓進行空方動能的聚焦，短線震蕩過后仍將面臨快速下行探底的風險。但是，以目前市場整體估值來看已經進入價值突顯區域，各路技術指標也多數呈現底背離跡象，說明目前已經進入震蕩筑底階段，只是最低價與拐點尚未形成，需要耐心等待真正的中線出擊時機到來，此前只宜空倉觀望，真正的中線時機應來自于2132點下方的主力資金連續建倉出現。(陳玉峰)

以上博文由中證網博客版主倪偉提供