股息紅利稅政策或生變利好長期和價值投資者

2012年08月07日 04:13
來源：金融投資報作者：楊成萬

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日前，有消息稱有關方面正在研究完善股息紅利個人所得稅政策，可能根據投資者持股期限區別對待。昨日接受《金融投資報》記者采訪的有關人士對此表示，如果這一新政得以實施，將使多年來市場各方關于完善股息紅利個人所得稅政策呼聲獲得回應，這有利于長期投資和價值投資，有利于構建成熟的股市文化，同時也將在一定程度上抑制市場對題材股、概念股和“垃圾股”的炒作現象。

有利于長期投資

武漢科技大學金融證券研所所長董登新說，如果股息紅利個人所得稅根據投資者持股期限區別對待，肯定是持有股票的時間越長，所支付的所得稅越低，收益水平越高，那么，對于長期投資者和價值投資者而言，自然是利好?！伴L期投資者和價值投資者追求的是長期回報或平穩收益，他們尤其對股市上的‘現金奶?！乔橛歇氱??！倍切抡f，他們不會介意股價的短期性波動，也不需要浪費太多的時間關注股價漲跌，他們更關注公司的業績面、長期成長性及長期投資價值，只需長期持有，耐心等待公開、透明、持續的分紅。

以2011年銀行股的分紅情況與目前股價而計算的股息率分別為：工商銀行為5.5%,農業銀行為5.3%,招商銀行為4.3%,民生銀行為5.1%,浦發銀行4%以上，大大高于一年期定期存款利率,具有了長期投資價值。

董登新同時稱，新政還規定，以資本公積金轉增的股本，不征個人所得稅。“從這個意義上講，偏好股票分紅的投資者同樣可以分享新政帶來的好處，關鍵是要長期持有。

廣證恒生證券投資咨詢公司策略研究部經理張廣文告訴記者，財政部、國家稅務總局曾于2005年對股息紅利個人所得稅政策進行過一次調整，規定對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應納稅所得額，依照現行稅法規定計征個人所得稅。由于繳稅基數的降低，使股息紅利個人所得稅率的實際稅率由原來的20%降低為10%?！叭绻上⒓t利個人所得稅根據投資者持股期限區別對待，對機構投資者，如社?；?、保險資金和公募基金的利好程度更高一些?！睆垙V文說，一方面，他們采取的是長期持有策略；另一方面，其所持有的股票基本上都是能夠持續分紅的大盤藍籌股。

三因素影響利好程度

接受記者采訪的有關人士表示，股息紅利個人所得稅根據投資者持股期限區別對待對市場的影響將受三大因素的制約。一是歷來喜歡“短炒”的中小投資者并不一定買賬，因為他們的興趣點并不在分紅上，而是在博取買賣價差上。

董登新說，現金分紅是對長期投資者和價值投資者的獎賞，但對短炒客來說則是白搭。“他們也不在乎公司業績，只關心有無莊家和差價，總之一個字，短炒客就是賭：賭行情、賭差價，這樣的投資模式及投資風格，無法讓他們做價值投資者，更無耐心做長期投資者。

另外一大制約因素是上市公司業績。“只有上市公司盈利，才談得上分紅，進而才使股息紅利個人所得稅降低給投資者帶來好處變為現實，而目前我國真正能夠持續分紅的上市公司并不多?！睆垙V文說。

還有一大制約因素是分紅問題在法律層面上的“盲點”。四川社科律師事務所律師唐軍說，按照現行的《公司法》第一百零三條規定的股東大會行使下列職權中有這樣的規定：審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案。這意味著上市公司分紅的決定權在股東大會，其他任何機構和個人無權干預?！八枚惖恼{整也屬于法律范疇，要改變得修改法律，短期推出的可能性并不大。

張廣文說，一些上市公司在盈利的情況下多年不分紅，也只是遭到交易所所謂的“譴責”，而并未受到任何處罰。因此，只有在建立了分紅機制的情況下，才能使股息紅利個人所得稅政策顯示出威力來。