受益城市化進程加快裝飾園林企業不畏調控業績冒尖

2012年08月09日 01:34
來源：中國證券報－中證網作者：李香才

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在經濟增速放緩以及房地產調控政策影響下，建筑材料類上市公司業績大打折扣，尤其是水泥、玻璃制造類公司，大多數公司盈利出現下滑。但是裝飾園林類上市公司卻不畏調控，取得不錯的經營業績。分析認為，由于城市化進程加快、消費升級、城市經營理念改變以及房地產市場擴張等因素，住宅裝修、地產園林類上市公司將直接受益。

裝飾園林一枝獨秀

同花順iFinD數據統計顯示，從已發布2012年上半年業績預告和半年度報告來看，建筑材料類上市公司上半年業績不容樂觀，預減和虧損占大多數，尤其是水泥制造、玻璃制造類公司。與之對比的是，裝飾園林類公司除ST萬鴻、江河幕墻未公布業績預告之外，其余9家公司業績均為預增或略增，可謂一枝獨秀。

金螳螂(002081)和洪濤股份(002325)預計今年上半年凈利潤同比增長幅度較大，分別為60%-80%和60%-90%。對于業績增長的原因，洪濤股份表示，公司本期業務拓展良好，工程實施及設計訂單有較大幅度增長；施工進度正常，營業收入較上年同期增長較大；公司加強材料和人工的預算控制，毛利率較上年同期略有提高。

實際上，截至目前已有江河幕墻(601886)、東方園林(002310)、亞廈股份(002375)和普邦園林(002663)4家公司披露半年報，均取得了不俗的業績，亞廈股份上半年凈利潤更是同比增長50.74%。亞廈股份業務主要是建筑裝飾和幕墻裝飾，兩項業務營收39.19億元，占營業總收入比重達到96.83%。亞廈股份表示，下半年公司將繼續開拓公共建筑裝飾市場，根據房地產市場回暖情況及時調整經營策略，擴張經營區域。亞廈股份預計前三季度凈利潤同比增長50%-70%。

東方園林上半年實現凈利潤2.43億元，同比增長42.03%；實現營業收入15.09億元，其中，市政園林營收就達到12.82億元。東方園林表示，隨著城市戰略部署逐漸落地，訂單增長顯著，工程施工及管理能力充分保障業績增長，預計前三季度凈利潤同比增長30%至60%。

受益城市化推進

招商證券分析認為，園林景觀行業受益于城市化進程推進，城市建成區擴大和房地產規模擴大，為園林景觀打下“量”的基礎。

有數據顯示，2000年到2011年中國城市化率由36.2%提高到51.3%。而隨著城市化進程的推進，將導致建成區規模擴大、房地產開工面積增加。從全球城市化進程情況看，中國正處于城市化加速推進過程，預計到2020年城市化率達到59%，2030年達到65%，與此同時房地產市場總體規模仍將持續擴張。

另外，消費升級導致園林溢價，房地產的發展帶動了城市經營理念的變革，引起了園林景觀“質”的調整，園林城市將逐漸增加，房地產企業在地產景觀方面的投入也將不斷加大。

據美國密歇根州立大學園藝學院的研究，園林景觀能夠提升房屋價值5%-11%左右。另有分析稱，園林景觀能夠以投入成本100-200%的價格銷售。消費升級帶來的園林溢價將帶動園林行業的發展。自2002年北京首次將“經營城市”寫入政府工作報告以來，大部分城市都采用了“經營城市”理念。園林城市數量由2001年的31個發展到2010年的183個，數量上幾乎翻了6倍。

招商證券認為，園林景觀由于行業集中度低，資本介入改變了行業競爭態勢，相關上市公司具備穿越周期的可能性。國信證券認為，房地產銷售有望進一步好轉，產業鏈上的公司將直接受益，建議關注住宅精裝修、房建、地產園林和建筑+地產模式的企業。