三項費用拖累業績上市公司財務支出增逾三成

2012年08月17日 01:40
來源：中國證券報－中證網作者：于萍

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與個位數的營業收入同比增幅相比，今年上半年上市公司三項費用快速增長。Wind數據顯示，截至8月16日，共計839家A股公司披露了中報，占全部A股公司總數的34.7%；已經披露中報的上市公司三項費用合計達1484.40億元，同比增長16.55%。其中，財務費用增幅更是達到36.49%，成為影響業績增速的一大因素。

三項費用快速增加

今年上半年，上市公司銷售費用、管理費用和財務費用均出現不同程度增長。上市公司三項費用占營業收入的比重也有所上升，由去年的10.63%提升到11.39%。

統計顯示，107家公司上半年三項費用支出同比增長超過50%，其中21家翻番。華策影視(300133)上半年三項費用同比增長了441.71%，其中管理費用增長了2.5倍。公司上半年職工薪酬大幅提高，達到971.29萬元，而去年同期為381.01萬元。鼎龍股份(300054)、富春環保(002479)和楚天高速(600035)等公司三項費用同比增幅在2倍以上。這部分支出的增加對于上市公司業績構成了不小負擔。楚天高速表示，由于公司財務費用增加，加上車流量及通行費收入均低于預期，導致凈利潤同比下滑。

上半年，部分公司為了提振銷售，加大了營銷及廣告力度，使銷售費用大幅增長。統計顯示，披露相關數據的821家公司中，570家公司的銷售費用出現同比增長。嘉應制藥(002198)上半年的銷售費用同比增幅達174.47%。公司稱，主要是為拓寬市場，增加產品知名度，媒體廣告宣傳費用和新產品的促銷推廣費增長。隨著業務規模擴大，招商地產(000024)上半年的銷售費用也增長了45%，達到2.31億元。

人工成本、研發投入等費用的增長在上市公司半年報中體現得較為明顯。統計顯示，已披露中報的上市公司中有超過七成上半年管理費用同比增長，其中有110家增幅在50%以上。華夏幸福(600340)上半年管理費用同比增長了106%，公司表示，主要由于公司經營規模擴大，人才儲備及跨區域管理咨詢等費用增多。TCL集團(000100)上半年管理費用達到14.80億元，對此公司稱，主要因為研發費用投入所致。

財務費用上升明顯

在三項費用中，財務費用的大幅上升成為上半年最顯著的特點。統計顯示，已披露中報的上市公司上半年財務費用合計215.37億元，同比增長36.49%。

鋼企財務費用的大幅提升對業績造成了明顯影響。柳鋼股份(601003)上半年財務費用合計4.49億元，同比增長41.09%。公司直言，報告期借款利率同比上升，公司借款規模增大，導致融資成本上升。中國鋼鐵工業協會的數據也顯示，會員鋼鐵企業上半年財務費用支出同比上升了37%。企業仍面臨融資貴、融資難的困難，主要表現為貸款利息支出過多、貼現利息支出較大等。此外，華能國際(600011)上半年財務費用高達45.39億元，對此公司表示，下半年工作重點包括加強各項成本費用的控制，努力降低燃料采購成本，優化債務結構，努力降低財務費用。

值得注意的是，上半年匯率變化在一定程度上也影響了部分上市公司的財務費用。與去年上半年人民幣升值相比，今年人民幣匯率走勢相對平穩，人民幣兌美元出現貶值，這對于一些以美元結算的進口性企業和擁有外幣負債的企業產生一定影響。中國國航(601111)表示，與上年同期人民幣與美元之間的匯率大幅單向升值的趨勢相比，今年人民幣匯率較為穩定，公司匯兌收益較上年同期大幅減少。此外，東方航空(600115)、南方航空(600029)也都表示，上半年匯兌收益大幅減少。

業內人士指出，對于一些在去年因為人民幣升值而受益的航空、造紙等行業，今年上半年人民幣走勢相對平穩，使得這些行業匯兌收益大幅下降，公司業績增長受到直接影響。