電商大戰背后的“裸奔者”恐是劉強東與京東商城

2012年08月18日 02:22
來源：證券日報

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-蔣遠函

近日，幾大電商之間號稱“史上最慘烈價格戰”賺足了市場眼球。京東商城創始人劉強東通過微博發布了一張京東商城總部懸掛著“打蘇寧指揮部”的照片，將矛頭直指蘇寧易購。而蘇寧相關負責人回應，“我們對于非理性的競爭不予評價”

在媒體和微博上大打“口水仗”的背后，是各大電商“不死不休”的決絕。

但這場價格戰是一場燒錢的戰爭，左右這場戰爭走勢的因素在于誰的錢多，誰更能燒錢。所謂兵馬未動，糧草先行，京東，蘇寧和國美三家參戰方也深諳此道，他們的籌資行動早在8月15日大戰開始之前就已經進行。

蘇寧電器作為A股上市公司，通過資本市場進行融資自然水到渠成。根據相關報道，2012年7月，蘇寧電器實施定向增發，募集資金凈額46.33億元。而在本次價格戰爆發前夕，蘇寧官方以補充公司營運資金和調整公司債務結構為由，發行80億元人民幣的公司債。若成功發行，蘇寧電器將補充超過126億元人民幣的資金。

在香港上市的國美也不甘落后。有消息稱，國美將其位于北京豐臺的國美巨無霸地產項目國美商都，以約60億元的價格轉手給了海航集團。套現后，國美將以這筆資金“輸血”電子商務。

對于蘇寧電器和國美電器兩大對手的“不缺錢”，沒有公開財務信息的京東商城CEO劉強東則在接受媒體采訪時，京東更不差錢。其躺在賬面上的資金足有人民幣87億之多。并強調資金應付供應商貨款只有四五十億，不同于蘇寧、國美用供應商的貨款進行周轉。言下之意，其資金實力更強大，而且并不需要進行下一輪融資，甚至可以為了價格戰推遲IPO的時間。

相對于蘇寧、國美兩大對手通過融資輸血“電商”，京東手上的87億資金卻不能完全孤注一擲的投入價格戰。因為蘇寧和國美都已經在家電市場上摸爬滾打多年，其經營網點已經遍布全國，業已形成了完善的配送體系和售后服務體系；反觀京東，雖較早進軍電商領域，但其在配送體系和售后服務中卻處于建設階段。

“我們除了有錢什么都沒有！你就放心打吧，往死里打！”這是劉強東在談到京東投資機構對此次價格戰的態度時所引述的話。但從最近的信息來看，與京東商城有關的各大投資機構卻表現出了與劉強東相反的態度，他們面對市場和媒體時集體選擇了沉默。

蘇寧和國美作為上市公司，在資本市場可以順利融得資金，股票交易中的股價對公司價值基本是“明碼標價”，使得投資者能夠對公司價值有直觀的了解，相對完善的進場和退出程序更是幫助投資者降低了風險。

反觀京東，作為一家非上市公司，其融資的唯一途徑就是不斷吸引機構砸錢，而京東的投資價值也僅僅是一個評估出的參考價，帶有較強的主觀性，更為可怕的是資金一旦進場便只能一條道走到黑，如果京東一旦失敗，其結局無疑是機構投資者血本無歸，難見光明。

如果得不到風投機構的支持，劉強東和他的京東商城在這場面對蘇寧、國美的燒錢大戰中只能赤膊上陣，在張近東和黃光裕兩大巨富和他們背后蘇寧、國美兩大零售業巨頭面前，劉強東和他家底并不豐厚的京東商城無疑只能算作是一個“裸奔者”。