五糧液中期凈利潤同比增長逾50％

2012年08月20日 01:41
來源：金融投資報作者：梅婧

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昨日晚間，五糧液(000858)發布了2012年半年報。報告期內，受益于酒類產品銷售收入增長，公司上半年實現凈利潤50.46億元，同比增長50.07%，和之前公布的業績預報數據一致。

上半年凈利潤50.46億

報告顯示，公司上半年實現營業總收入150.49億元，同比增長42.05%。其中酒類產品營業收入145.32億元，同比增長51.74%。具體看，高價位酒實現營收104.54億元，同比增長37.6%；中低價位酒實現營收40.78億元，同比增長106.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤則為50.46億元，同比增長50.07%；基本每股收益1.329元。

對此，公司稱，在宏觀經濟增速放緩、白酒行業受政策限制的影響下，行業內的競爭更加激烈，面對困難，公司調整營銷策略和手段，不斷強化服務意識，確保收入、利潤、銷量均保持較大幅度增長，各主要品牌市場表現符合或超過預期，公司呈現出良好的發展態勢，經營業績持續大幅增長，五糧液系列酒銷量較上年同期增長34.64%。

在公布中報的同時，公司發布了董事會決議公告，稱為保障公司“十二五”戰略目標實現，提前為公司“十三五”的持續發展打基礎，確定擬技術改造擴建年產10萬噸(濃香型，商品量)釀酒生產車間及配套項目，投資估算金額不低于50億元。此外，公告還稱，為了避免與五糧液集團的同業競爭，公司擬受讓集團公司和四川省宜賓五糧液集團進出口有限公司共同出資的宜賓五糧春酒業有限責任公司、宜賓五糧醇酒業有限責任公司、宜賓五糧神酒業有限責任公司、宜賓尖莊酒業有限責任公司共四家公司。

白酒股全線下挫

即使上半年業績表現搶眼，但公告仍指出，公司在未來經營或將遭遇一些問題與困難。

公司顯示，我國經濟將逐步步入轉型期，宏觀經濟發展對公司生產經營持續增長將帶來大環境方面的影響；其次，白酒行業產能總體過剩，高端產品競爭異常激烈，并將趨于長期化；再加之二線白酒品牌近年來發展迅速，將有可能對高端品牌市場進行分割和蠶食，將促使高端市場競爭更加激烈；另外，白酒行業的地方保護嚴重，產業集中度低，渠道壁壘短期仍無法破除；此外，白酒行業進入門檻低，業外和國外資本不斷涌入，導致市場競爭更加無序等因素亦不容忽視。

事實上，上述擔憂并非空穴來風。前期，在由中國酒業協會主辦的“中國白酒與社會經濟發展論壇”上，參會人士對白酒行業的現狀和發展表示憂慮，并直指內耗嚴重、高端酒漲價過快等白酒行業的種種頑疾。而上周五，白酒股集體下挫，或從側面顯示了白酒行業高景氣不在。其中，五糧液跌幅達3.12%，洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺、山西汾酒等龍頭股跌幅也均超過3%，上述5只白酒龍頭股單日蒸發市值高達256億元。有業內人士表示，經歷了超強景氣周期的白酒股，其持續成長性面臨考驗，后市或將面臨上市公司業績增長放緩和估值水平下降的雙重打擊。

但市場亦不乏唱多的聲音，招商證券分析師朱衛華指出：“中國白酒以政商務消費為主題的需求格局未變，渠道庫存和銷售順暢決定了下半年食品飲料公司的分化。”他預計8月份白酒有望再度進入價值區間。