38家上市房企中期收入同比漲25.7% 地產商最難關已過

2012年08月20日 13:40
來源：大眾證券報作者：蘭文

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本報訊(記者蘭文)據Wind統計顯示，截至8月15日，已披露中報的38家房地產開發公司總營業收入達670億元人民幣，同比去年上半年的533億元上漲25.7%。在38家企業中，營收同比上漲的企業有22家。業界稱，房企現金流明顯好轉，地產商最難關已經度過。蘭文)據

現金規模超常規增加

本輪房地產調控以來，面對融資渠道收緊、市場銷售不暢的壓力，房地產企業對現金的渴求空前強烈。

萬科半年報顯示，6月末貨幣資金規模達到了470.12億元，而在2011年年末這一數字僅為342.40億元，半年之間增加了127.72億元，增幅為37.30%。萬科表示，鑒于住宅市場調整期通常伴隨著項目發展的機會，在行業投資能力普遍減弱的背景下，良好的資金狀況使公司有機會以相對有利的條件獲取項目資源。

“囤糧過冬”的萬科并不是個例。招商地產6月末貨幣資金為179.45億元，一年前的2011年中期貨幣資金不足90億元，2011年末為144.84億元。在中報里，招商地產直言：“在當下的市場形勢下，財務穩健、資金充裕的企業方能經得住市場的考驗。

Wind統計顯示，截至8月15日，已披露中報的38家房地產開發公司貨幣資金合計929.74億元，較一季度末的800.23億元增加了129.51億元。從歷史數據來看，38家房企的貨幣資金總額從2005年年末的109.52億元，一路膨脹至2010年年末的800.68億元。不過，隨后嚴厲的調控政策以及緊縮的貨幣政策，導致房地產企業現金流趨于緊張，此后房企貨幣資金總額不斷萎縮，2011年中期時降至745.82億元。

資金壓力有所緩解

在手握現金多于10億元的房企公司中，來自杭州的濱江集團二季度貨幣資金增長最快，從3月末的不足5億元，突然增加至21.38億元，增幅高達330.52%。從中報內容來看，濱江集團的資金增厚得益于兩方面因素：一是快速銷售回籠資金，二是加快融資。通過對現金流量表數據分析可以發現，房地產企業資金壓力呈現出雙向解壓的特征，成交量增長帶來了大量銷售回款，貨幣政策放松使得融資難度降低。

統計顯示，38家房企今年上半年經營活動產生的現金流量凈額合計為81.14億元，而去年同期數據為-95.28億元，二者對比的差異十分明顯。在具體指標中，今年上半年銷售商品收到現金合計為1065.61億元，去年同期為929.94億元，同比增加了135.67億元。能夠實現經營現金流“天翻地覆”的變化，要歸功于今年上半年市場環境的回暖。

此外，38家房企今年上半年籌資活動產生的現金流量凈額合計為154.87億元，較去年同期的95.29億元增長了62.52%。

吸收投資、發行債券和取得借款是房地產企業籌資最主要的幾個渠道。從具體數據來看，房地產企業在獲得投資方面并不具備吸引力，38家房企上半年僅得到了12.13億元，不足去年同期27.05億元的一半。另外，受到融資渠道的限制，房地產企業沒有通過發行債券獲得資金。

隨著貨幣政策預調微調，房地產企業貸款規模出現了快速膨脹。數據顯示，38家房企上半年取得借款收到的現金合計549.66億元，較去年同期的381.81億元增加了167.85億元，增幅高達44%。

在銀行增加房地產開發信貸方面，大型房企由于規模和信用方面的優勢，獲得了更多資金。萬科A、招商地產和北辰實業取得借款收到的現金分別同比增加了123.15億元、10.52億元和17.39億元。