中興通訊中報藏隱憂營業外收入撐場面

2012年08月23日 01:43
來源：每日經濟新聞作者：李智

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當中興通訊 (000063，收盤價11.20元)于上個月透露上半年凈利潤下滑60%~80%的消息時，立刻引發了市場的恐慌和股價的大跌，其后以董事長為首的公司高管集體增持之舉，暫時穩住了市場信心。然而，今日曝光的中報卻顯示，中興通訊上半年的經營狀況其實比當初的預測更為嚴峻。在剔除非經常性損益后，公司凈利潤實際為-5938.3萬元。

營業外收入至關重要

或許在絕大多數投資者的眼中，中興通訊今日披露的半年報似乎并不值得太多關注，因為公司早在7月14日就已經預測，由于投資收益下降，匯兌損失以及收入增長未達預期目標等原因，上半年盈利1.54億元~3.08億元，比上年同期下降60%~80%。實際上，這一份中報卻透露出一些不容忽視的信息。

從財務報表來看，中興通訊上半年426.42億元的營業收入，同比增幅為15.21%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.45億元，同比下滑了68.17%；每股收益為0.07元。中興通訊表示，2012年上半年全球電信行業競爭趨于理性，集團通過產品技術完善等措施，實現了整體收入實現較快增長，其中終端收入依舊處于快速增長通道，電信軟件系統、服務及其他產品收入亦保持增速。但是受投資收益下降、匯兌損失、部分國內運營商網絡合同招標推遲及毛利率下降的影響，凈利潤較上年同期有所下降。

表面上來看，中興通訊上半年的業績符合當初的預期，業績下滑幅度遠未達到當初預披露的80%上限。然而《每日經濟新聞》記者注意到，營業外收入在上半年的凈利潤構成中扮演了至關重要的角色。

在財務報表非經常性損益項目一欄中，中興通訊上半年營業外收入達到了3.2億元，如果剔除非經常性損益的影響，中興通訊上半年利潤額實際為-5938.3萬元。換句話說，如果沒有營業外收入的支撐，中興通訊上半年就會出現虧損。中報顯示，上半年營業外收入主要為軟件產品增值稅退稅，政府補貼、合同罰款收益等各類收益。

市場信心再受考驗

從當初一致看好的白馬股，到因業績下滑而被市場資金遺棄，中興通訊的表現令人頗為心酸。特別是在今年一季度凈利潤同比增長18.52%的情況下，公司7月14日突然曝出上半年業績大幅下滑的消息，立刻引發了各方的擔憂，并且在經過一個周末的發酵之后，導致中興通訊股價在周一(7月16日)跌停。

值得一提的是，在緊接著的7月21日，中興通訊宣布董事長、監事長、總裁、董事等7位高管，于7月18日至19日，從二級市場累計購入自家公司44.28萬股。當時這一舉措被外界視為中興通訊穩定市場信心之舉，而從實際情況來看，高管自掏腰包增持也確實起到了一定效果。

正是在這樣的背景之下，中興通訊今日披露的中報卻顯示出，即使在已經大幅下滑的業績中，營業外收入還扮演了極為重要的角色。而在當初的業績預測中，這一頗為重要的信息卻沒有被提及。今日中報的面世，或許會加重市場各方對于中興通訊前景的擔憂。