保利地產交出上市來最差中報龍頭房企資產負債率上升

2012年08月23日 01:44
來源：每日經濟新聞作者：王海?O

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保利地產交出上市來最差中報龍頭房企資產負債率集體上升

隨著中報披露接近尾聲，保利地產(600048，收盤價9.49元)今日交出中報。公司1~6月實現營業收入201.83億元，同比增長32.86%，實現凈利潤25.1億元，同比下降10.16%。這是公司自2006年上市以來交出的最差一份半年報。至此，“萬保招金”四大標桿房企上半年財務數據已全部出爐。數據顯示，四家房企上半年營業收入總額為674億元，比去年同期的484億元大增近40%，但凈利潤同比增長不足2億元。

保利中期業績同比降10.16%

保利地產中期凈利潤同比下降10.16%的主要原因是合作項目結轉較多，這點和招商地產(000024，收盤價19.62元)一樣，上半年公司少數股東損益高達7.44億元，而去年同期僅為7351.5萬元。若不考慮少數股東的情況，公司上半年凈利潤同比增長13.46%。

雖然業績表現不佳，但保利地產上半年的銷售情況也不乏亮點。報告期內，公司實現簽約銷售金額502.96億元，實現簽約銷售面積437.83萬平方米，同比分別增長27.47%和28.43%，銷售簽約均價為11488元/平方米，基本保持穩定。其銷售額增速要好于易居統計的前10大房企同比增長8%，全國房地產市場同比下降5.2%的水平。

分單月來看，保利地產6月份實現簽約銷售額155.15億元，刷新了公司上市以來的單月銷售記錄。銷售的增加使公司的經營性現金流情況得到明顯改善，公司上半年經營性現金流凈額為16.15億元，而去年同期為-8.26億元。

值得注意的是，四大房企上半年的經營性現金流都出現了明顯好轉。另外，盡管價換量的策略使上半年房企的毛利率多有下降，但保利地產的毛利率并未隨行業下行，其房地產業務結算為毛利率37.51%，相比2011年基本保持穩定。

國泰君安房地產行業分析師李品科預計，保利地產下半年新推貨量為530萬~730萬平方米，全年銷售破千億元的可能性很大。如此，公司將很有可能成為繼萬科A(000002，收盤價8.14元)之后A股市場第二個千億級的房企。

龍頭房企資產負債率均升高

從已披露中報的各大龍頭房企來看，其資產負債率較去年年末均有進一步升高。截至6月30日，招商地產資產負債率為70.5%；金融街(000402，收盤價6.01元)為70.59%，華僑城A(000069，收盤價5.47元)為71.95%，金地集團(600383，收盤價5.03元)為72.09%，萬科為79%。保利地產為79.6%，較去年年末增長近1.2個百分點。

《每日經濟新聞》記者發現，保利地產上半年高杠桿率主要是由于長期借款和預收款項占比較高，兩者占總負債的比重分別達到30.8%、48.34%。

與明顯回暖的銷售形勢形成反差的是保利地產的拿地態度，上半年公司新進入西安，共增加7個房地產項目，新增容積率面積367.31萬平方米，斥資79.7億元，僅為2011年的33%。雖然保利目前的土地儲備總體無憂，基本可保障未來2~3年的發展需求，但公司表示，土地儲備的區域及結構分布不夠合理，北京、上海等重點城市以及中心區域的優質土地儲備嚴重不足。

自7月下旬國務院督查組開始對16個省市樓市著手調查以來，圍繞“調控新政”這只靴子何時落地的猜想始終懸而未決。金地集團在昨日的中報拋出 “地產行業政策調控的底部已基本形成”的判斷。而保利地產則預計，“支持首次置業者購房需求的政策微調仍將陸續出現，市場有機會出現窗口期，下半年以‘滿足剛性需求為主的普通住宅熱銷’為特點的市場回暖仍將持續”。反映了兩家企業對下半年的銷售均持一定樂觀態度。 “