人人樂業績低迷 永輝超市舍命當股東

2012年08月23日 06:02
來源：金融投資報 作者：鄺龍

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此前中報預虧的人人樂(002336)日前終于交出了成績單，正如市場所料，公司上半年凈利潤大幅虧損5776.51萬元，同比下滑幅度為137.37%，每股虧損0.1444元。

分析人士認為，造成人人樂業績低迷的主要原因是宏觀經濟低迷造成了公司毛利率下滑，同時經營成本的不斷上升，也使得公司“入不敷出”

經營面臨艱難轉型

對于虧損原因，人人樂在中報中指出主要是受國內宏觀經濟影響，門店客流量減少，以及人力、租金成本的剛性上漲等原因。同時，可比老店業績出現大幅下滑，以及2011年以來新開門店培育期延長，虧損較大。

長江證券分析師童蘭認為，毛利率下挫是造成虧損的主要原因之一。據悉，上半年公司的綜合毛利率為19.81%，同比下降0.59個百分點；在各項業務中，百貨業務毛利率僅為13.27%，下降1.36個百分點，為各項業務下滑之最。

成本上升也是人人樂經營所面臨的最大壓力之一。數據顯示，銷售費用及管理費用較去年同期分別增長30.36%和33.47%。在招商證券分析師楊夏看來：“人力成本、租金、水電費等成本的剛性上漲，導致門店的成本費用上升，2012年上半年公司可比老店費用總額較上年同期增長了7312.98萬元。

事實上，人人樂已經開始適度減緩了新店拓展速度，調整經營管控模式。上半年，人人樂商業僅新開5家門店。其中三家位于西安及一家位于天津的新店于1月開業，二季度公司僅在九江新開一家店。與此同時，因商圈培育和業主方的原因，公司關閉了5家門店。

此外，人人樂預計今年前三季度虧損7800萬元-8800萬元，照此估計，人人樂第三季度仍將出現2000萬元-3000萬元的虧損。

永輝超市投懷送抱

半年報還顯示，盡管業績不佳，但機構投資者似乎對公司表現出了不小的興趣。在前十大流通股東中，除去山東省國際信托有限公司出現小幅的減倉外，多家機構均出手增持公司股份。中信證券股票精選集合資產管理計劃、中國人民健康保險股份有限公司-傳統-普通保險產品、深圳市眾益福實業發展有限公司等均增持數十萬股。

不過，最大亮點當屬于另一大零售上市公司——永輝超市(601933)對公司的增持。據永輝超市方面表示，公司今年5月以平均13.88元的成本，花費近3000萬元買入了人人樂216萬股，由此成為人人樂第三大流通股東。然而，截至昨日收盤，人人樂股價下跌了近30%，永輝處于被套階段。

按照永輝超市相關負責人此前接受采訪時的表態，該公司主要看中人人樂的網點資源，希望兩家企業可以“做朋友”，買入人人樂股票也是為了長期投資，未來還會繼續增持。但人人樂相關負責人在接受記者采訪時，卻表示并不知情。

與人人樂一樣，永輝超市同樣面臨著業績下滑的問題。該公司上半年凈利潤為1.93億元，同比下降28.57%。而造成業績下滑的主要原因，也正是擴張新店未能獲利及經營費用的增長。

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