“摘帽股”的含金量有多少

2012年08月27日 02:33
來源：北京商報作者：王丹

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“摘帽”年年有，今年尤其多。8月的A股市場，竟然掀起了一股罕見的“摘帽漲停”熱。究其原因，上交所最新的上市規則功不可沒，其對摘帽條件的放松，使得眾多“僵尸”ST股紛紛“復活”。不過，此番摘帽并非意味著垃圾股脫胎換骨。據觀察，多數摘帽股只是通過會計手段完成自救，ST的“帽子”摘得缺少含金量。

變賣資產盈利

-典型代表

梅雁水電、通葡股份、香梨股份、精倫電子、安彩高科等

雖然許多ST公司經營舉步維艱，但還擁有一些優質資產，將這些資產賣出，可以幫助ST公司保殼甚至摘帽，一般為賣地、賣房、賣股權，也有的賣出賺錢的子公司。

梅雁水電：此次能夠成功摘帽，主要是該公司以2.52億元轉讓了所持廣西融水古頂水電公司95.4%的股權，以及對其享有的2.46億元債權。通過股權轉讓公司能夠獲利3000萬元左右，同時減少裝機規模8萬千瓦。此次轉讓在6月30日成功簽署，從而令該公司的半年報得以及時扭虧為盈。

通葡股份：半年報顯示，在主營業務虧損的情況下，公司上半年實現凈利潤737.9萬元。盈利的關鍵是其在報告期內出售了普蘭店葡萄發酵站資產，獲利1129萬元。若沒有這筆非常性損益，公司當期將呈現虧損。

香梨股份：2010-2011年，該公司凈利潤均為正值，即連續兩年盈利。但其正收益的取得也是通過千方百計賣地換來的。半年報顯示，扣除非經常性損益的凈利潤之后，其歸屬于上市股東的凈利潤為-549萬元。此外，公司還享受了政府補助13.5萬元。

各式重組保殼

-典型代表

中房股份、冀東裝備、高淳陶瓷等

許多ST公司由于經營不善，累計下來會留下一大堆債務無力償還。這些無力支付的債務，在經過重組后，往往成為ST公司保殼的關鍵。

中房股份：今年半年報顯示，公司當期歸屬于上市公司股東的凈利潤為-951.45萬元。即便這樣，由于其2011年年報盈利，因此近日成功摘帽。其2011年實現凈利潤4640萬元，凈利潤扭虧為盈的原因主要有兩方面，除變賣子公司股權獲利2224.9萬元外，在與長鈴集團的債務重組中獲利3009.6萬元。

高淳陶瓷：該股是近期摘帽的ST公司中含金量相對較高的。2010年、2011年兩個年度，公司扣非后業績也均取得了正收益。今年上半年，公司實現營業收入1.53億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為574.4萬元，扣除非經常性損益后凈利潤為371.1萬元。不過，更為吸引人的是，公司存在強烈的重組預期。

冀東裝備：8月8日，公司前身ST唐陶正式脫胎換骨，更名冀東裝備。追溯歷程，ST唐陶于2007年度和2008年度連續兩年虧損，2009年4月10日起實行退市風險警示。2009年4公司扭虧為盈，2011年底，公司實施完成了與唐山冀東裝備工程股份有限公司的重大資產重組，變身水泥機械股。

主營業務改善

-典型代表

建設機械、波導股份、中農資源、廊坊發展等

雖然部分ST公司摘帽是通過走偏門的方式，但也有一些公司是通過自身努力達到了摘帽的條件。

中農資源：根據公司公告，2011年度實現凈利潤798萬元，扣除非經常性損益，凈利潤為1226萬元，主營業務運營正常。隨著擁有106億元資產的中農發集團入主，中農資源的資產重組有望走上正軌。

建設機械：公司披星戴帽期間一直大搞資產騰挪來竭力保殼。雖然2010年實現盈利，但扣非后的凈利潤仍為負值，去年未能摘帽。2011年，公司扣非后的凈利潤為1076.67萬元，主營業務運營正常，摘帽獲準。不過，公司主營業務成長性依然讓人擔憂。

廊坊發展：去年6月，廊坊土建正式重組入主*ST建通，今年3月26日，隨著公司2011年業績扭虧為盈，*ST建通更名為ST廊發展，先一步摘掉了星號。今年上半年，公司實現主營業務收入1057.75萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為188.76萬元，再度實現扭虧為盈。公司是廊坊市惟一一家上市公司，大受政府保護，同時，公司現在主營變為城投，經營較為穩定。商報記者王丹

7月上交所發布退市新規，ST板塊應聲大跌。

8月上交所修改退市規定，并放寬摘帽條件，ST板塊大漲。