閩燦坤B縮股方案被指洗劫 投資者稱沒見過這么無恥的

2012年08月27日 05:32
來源：南都網(wǎng) 作者：劉斌 王濤

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恐慌、猶豫、后悔、忐忑……“連續(xù)8個(gè)跌停板，B股史上未有”，8月23日，一名閩燦坤B的投資者用“五味雜陳”來概括持股一個(gè)月來的感受。無法再融資、無法IP O、換手率長(zhǎng)期低迷，也少被證券公司研究員關(guān)注，B股市場(chǎng)已成雞肋。

然而，直至目前，B股改革仍沒有成熟的解決方案。“目前是交易所給政策，鼓勵(lì)上市公司按照不同的情況解決B股問題。”一名接近深交所的人士表示。8月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局相關(guān)人員向南都記者表示，“B股的解決思路，會(huì)里還在積極探索，涉及到的投資者利益問題，我們會(huì)考慮。”11年來，B股幾次改革都無疾而終，這次呢？

B股已成雞肋

“無論縮股保殼還是退市都與我無關(guān)了。”佛山一名閩燦坤B投資者向南都記者表示，7月26日，他終于在連續(xù)4個(gè)跌停板之后賣出了手中的2萬多股閩燦坤B股票。2001年，管理層宣布B股對(duì)內(nèi)開放，卻高位套牢了一批國(guó)內(nèi)投資者，讓大量外資順利出逃。如今退市制度又給B股投資者帶來了新的沖擊。

不過，中集B投資者陳先生卻是另外一種心情，他終于可以長(zhǎng)吐一口氣了，“上面喊了那么久，這回終于動(dòng)真格的了，11年了，B股幾次改革都無疾而終，每次都是短期暴漲后重回寂靜”

無法再融資、無法IPO、換手率長(zhǎng)期低迷，也少被證券公司研究員關(guān)注，“因?yàn)闊o法為投行服務(wù)，也沒有買方購買”，8月22日和23日，南都記者向廣東多家券商研究員求證，均得到如此回復(fù)，“B股市場(chǎng)已成雞肋，對(duì)公司已無利益可尋”

今年4月份，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在廣東調(diào)研時(shí)表示，將研究解決B股公司的發(fā)展問題。5月7日，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局表示，將認(rèn)真研究提出解決B股問題的措施。7月以來，上證所、深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人更是頻頻表態(tài)：鼓勵(lì)B股公司通過大股東增持、公司回購、縮股減資等方式保留上市地位；同時(shí)支持B股公司引入境內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，對(duì)公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，注入資金或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，改善基本面，提升投資價(jià)值。

“現(xiàn)在是解決B股的好時(shí)機(jī)”，深圳大學(xué)當(dāng)代金融研究所所長(zhǎng)國(guó)世平也認(rèn)為，目前我國(guó)持有的外匯較多，以目前的外匯比率將外幣折合成人民幣，投資者易于接受。

廣證恒生證券投資咨詢有限公司副總經(jīng)理袁季向南都記者表示，管理層一直在推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，2005年解決了股權(quán)分置改革，之后陸續(xù)推出中小板和創(chuàng)業(yè)板，今年又對(duì)新股發(fā)行制度改革和完善，目前B股問題的解決也順理成章，因此，市場(chǎng)比較關(guān)注。

三種解決模式

“目前是交易所給政策，鼓勵(lì)上市公司按照不同的情況解決B股問題。”一名接近深交所的人士表示，目前可行的三種形式是：中集模式：B股轉(zhuǎn)H股；魯泰B模式：回購后注銷；先退市再上A股，由于此前呼聲較高的閩燦坤突然拋出縮股保殼方案，目前這種模式還沒有先例。

對(duì)于這種說法，南都記者未得到深交所方面的確認(rèn)。上述人士稱，目前對(duì)于B股的解決方案，交易所方面考慮先試點(diǎn)，因?yàn)锽股公司情況相差很大，解決方式也各自不同，因此，目前不能輕易表態(tài)。比如閩燦坤突然推出“縮股保殼”方案，而不是原來的退市，說明上市公司退市涉及的利益相當(dāng)復(fù)雜。

南都記者先后詢問了9家相關(guān)B股公司，基本印證了上述說法。

8月14日晚，中集集團(tuán)公布“A +B”轉(zhuǎn)“A +H”方案，擬將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地，以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。

“相較于回購的方案，B股轉(zhuǎn)H股在戰(zhàn)略及戰(zhàn)術(shù)上更適合中集集團(tuán)。”據(jù)中集集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，中集集團(tuán)B股股價(jià)和估值較低，而同類公司在香港的估值比公司B股更高，若實(shí)施轉(zhuǎn)股對(duì)現(xiàn)有B股投資者更為有利；其次，B股投資者在投資風(fēng)格上接近香港投資者，且使用同種貨幣單位，若能轉(zhuǎn)為H股，其后續(xù)投資亦能平穩(wěn)過渡；此外，對(duì)為全球市場(chǎng)提供物流裝備和能源裝備的中集集團(tuán)而言，若此方案能夠順利完成，公司將成為同時(shí)擁有A股和H股的跨市場(chǎng)、跨交易所上市公司，國(guó)際影響力會(huì)得到提升。

“中集的方案值得肯定”，深圳圓融方德投資管理有限公司董事長(zhǎng)冉蘭表示，中集轉(zhuǎn)H股后價(jià)差會(huì)縮小，按照成熟的國(guó)際市場(chǎng)來運(yùn)作；另外，雖然交易所表示B股退市后會(huì)優(yōu)先安排上市，但目前相對(duì)于IPO公司排隊(duì)較多的窘境，轉(zhuǎn)H股還是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

中集模式也引來了跟風(fēng)者。8月20日，萬科A董事會(huì)秘書譚華杰表示，尋求融資出路一直為萬科所關(guān)注，雖然目前沒有明確意向，但萬科會(huì)考慮B股轉(zhuǎn)換H股的可行性。

不過，冉蘭認(rèn)為，部分B股公司轉(zhuǎn)H股比較合適，比如大盤藍(lán)籌，可是大多數(shù)B股公司特別是純B股公司并不適合轉(zhuǎn)H股。因?yàn)镠股的績(jī)差公司股票很可能會(huì)變成鮮人問津的仙股。南都記者發(fā)現(xiàn)，大部分B股利潤(rùn)增速和現(xiàn)金流均不太樂觀。

“如果投資者持有的B股公司有轉(zhuǎn)板H股意向，要特別留意公司的管理層和股東背景是否具有一定的誠(chéng)信度。”冉蘭提醒道。

相比轉(zhuǎn)板H股的曲高和寡，增持、回購的方式需要真金白銀。從今年3月開始，長(zhǎng)安B、南玻B和魯泰B紛紛開始回購B股，目前這三家公司都屬于A +B公司。

南都記者以投資者身份咨詢了上述三家公司。長(zhǎng)安B證券部工作人員回復(fù)稱，當(dāng)時(shí)回購是考慮B股的價(jià)值已經(jīng)低于凈資產(chǎn)，預(yù)計(jì)回購量最多不超過2.7億股，目前長(zhǎng)安B共有9.01億股份。

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