中國遠洋上半年虧48億重組聲起

2012年08月30日 06:46
來源：東方早報作者：王道軍

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中國兩家大型航運企業昨日發布的2012年半年報再度證實，中國航運業遠未走出困局。

2011年因凈虧104.48億元而成為“A股虧損王”的中國遠洋控股股份有限公司 (601919.SH，01919.HK，簡稱中國遠洋)昨日發布半年報：今年上半年又巨虧48.71億元，比去年上半年(同比)多虧了21億元。

對上述巨虧，中國交通運輸協會顧問董文俊昨日告訴早報記者，中國遠洋是中國航運業的龍頭老大，船多、線多、面廣，在目前航運業普遍虧損的情況下，它的轉型很難，持續巨虧并不奇怪。

市場觀察人士目前關注的是，連續巨虧的中國遠洋是否會尋求從市場上籌措資金。

一些分析師說，更持久的解決方案可能是資產出售或重組。一種可行的辦法是將中國遠洋的集裝箱業務轉移給中海集裝箱運輸股份有限公司(601866.SH，02866.HK，簡稱中海集運)。

不過現實是，中海集運的日子也不好過。根據中海集運昨日發布的半年報，該公司今年上半年虧損12.80億元，比去年上半年多虧了6.5億元，虧損幅度翻倍。

富瑞金融集團香港有限公司交通運輸部門主管梁民告訴華爾街日報，將干散貨業務轉給母公司中遠集團也是個辦法。

擴張船隊不合時宜

中投顧問交通行業研究員申正遠昨日分析，中國遠洋業績表現差勁主要是外圍環境惡化所導致。其中，一方面供需嚴重失衡，導致業績下滑嚴重；另一方面，運價的下調和燃油成本的上升，壓榨了利潤水平。

不過，在申正遠看來，和其他航運企業不同，中國遠洋不合時宜地訂購船只和高價租船，是導致其業績虧損比行業其他公司嚴重的原因之一。

早在2008年初，中國遠洋就宣布投資22.96億美元訂造25艘新船，由此增加10.68萬標準箱運力和211.3萬載重噸運力。干散貨船(運載煤炭等原材料的船只)方面，中國遠洋的手筆同樣不小，干散貨船數量從2007年的約400艘增至2010年的約450艘。

華爾街日報指出，中國遠洋大舉押注中國經濟持續增長的上述舉動，導致在船運市場崩潰的當口，中國船運能力卻大幅提升。

引發外界關注的一點是，中國遠洋的干散貨船有差不多一半是從其他國家的船東那里租來的，相當容易受到即期運費市場波動的影響。

“雖然集裝箱航運市場在主要班輪公司的不斷努力下，運價與去年下半年相比有了較大程度的恢復，但總體情況并不理想。干散貨航運市場則再次陷入低谷，上半年全球干散貨航運運力同比增長超過15%，而需求僅同比增長6.2%，供需嚴重失衡。”在半年報中，喜歡別人叫他“魏船長”的中國遠洋董事長魏家福這樣寫道。

供需失衡導致的一個現象是，波羅的海干散貨運價指數跌至歷史低點，租船費用隨之大跌。為此，去年中國遠洋與海外船東展開了引人注目的口水戰，前者希望暫停或減少支付它在船運高峰期協商的租船費用。中國遠洋說，已就18條貨輪重新協商了合同。2011年，中國遠洋虧損租入船合同撥備余額高達14億元。

“政策調控作用有限”

董文俊告訴早報記者，目前來說，控制運力規模已是共識。

此前的7月10日，中國船東協會致函貨主投資設立的航運企業，呼吁嚴格落實交通運輸部2011年10月8日頒布的《關于進一步規范貨主投資國內航運業的公告》(下稱《公告》)的要求。

中國船東協會指出，《公告》推動貨主企業與航運企業簽訂長期運輸戰略合作協議；引導確有需要發展自有船隊的貨主企業，以資產為紐帶與大型骨干航運企業合資設立航運企業；同一貨主企業原則上僅允許合資設立一家由航運企業控股的航運公司；為防止貨主投資設立的航運企業利用優勢地位擴大運力規模，由中國船東協會對這種運力規模加強協調。

不過董文俊認為，這些措施即便都實施，依然不會馬上見效。

“下半年還將虧損”

申正遠認為，目前看來，歐債危機導致歐洲經濟發展低迷，美國經濟復蘇同樣緩慢，這些因素都會導致世界干散貨航運需求受到遏制。而國內的干散貨運輸需求也由于宏觀經濟調控而難以快速增長。與需求萎靡形成對比的是干散貨運力依然過剩。

中國遠洋的公告坦承，由于新船交付壓力持續，下半年全球海運船隊運力供應繼續快速增長，全球航運市場仍將面對運力過剩的壓力。

申正遠分析，航運業要想擺脫目前的發展困境，至少要到2014年至2015年之間，一方面是因為干散貨需求的恢復需要時間，另一方面也是因為多余運力的消化也需要時間。

但是董文俊則認為，現在經濟形勢錯綜復雜，航運低迷持續多久還很難說，但可以肯定的是下半年頹勢依舊，現在沒有看到復蘇的跡象。

中國遠洋謀求脫困

申正遠昨日還表示，去年中國遠洋已經巨虧，今年若繼續出現虧損，將面臨被列入ST股的危險。

“在這種情況下，中國遠洋應該著力提升利潤水平，或者通過資本、資產等手段改善財務狀況以應對‘戴帽’風險。”申正遠說。

事實上，中國遠洋已有相關動作。除了恢復運價之外，中國遠洋在去年底也整合了旗下的干散貨業務，成立了中遠散貨運輸(集團)有限公司，以此提高決策效率和議價能力，形成快速的市場反應能力。

董文俊認為，目前的當務之急是合理控制船隊規模。中國遠洋需要抓緊拆解老舊船，優化船隊結構。

魏家福在年報中也稱，今年下半年，集裝箱航運方面，將調控運力投放，穩定運價，優化航線和貨源結構。干散貨航運方面，則要發揮統一經營的規模優勢，以貨源為中心，推進大客戶戰略，繼續控制船隊規模，努力減虧。