靠天吃飯局面未變自營業務成上市券商增收亮點

2012年08月31日 04:40
來源：上海證券報作者：曾雯璐

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截至目前，19家上市券商半年報已陸續披露完畢。總體來看，短期內整個行業“靠天吃飯”的局面仍未有改變，受累A股行情低迷，上市券商上半年業績普遍下滑。

值得注意的是，自營業務成為今年上半年大部分上市券商業績增長亮點，增幅100%以上的就有14家。另外融資融券業務也有較為明顯的增長。

經紀業務占比降低

據半年報顯示，19家上市券商經紀業務凈收入全線下滑，同比降幅在20%至40%之間。事實上，不僅是上市券商，幾乎所有券商今年上半年經紀業務均不同程度受挫。據中國證券業協會數據，整個證券行業經紀業務凈收入同比下降33.3%。

各大上市券商均在董事會報告中指出，股市行情低迷、交投萎縮，傭金率繼續下降是經紀業務滑坡的主因。中信證券在半年報中披露，今年上半年A股成交額僅約人民幣17.68萬億元，同比下降約28.72%。證券行業平均凈傭金率跌至約0.076%，較2011年下降5%。

作為券商最主要的傳統業務，經紀業務業績下滑直接拖累了券商整體盈利水平。半年報統計顯示，19家上市券商上半年共計實現營業收入341.46億元，同比下滑7.16%，累計實現歸屬母公司所有者的凈利潤117.6億元，同比下滑15.55%。像西部證券、國元證券、東吳證券等中小券商，凈利潤同比降幅均在30%以上。

但是隨著券商業務多元化以及眾多創新業務的開閘，經紀業務收入在券商整體收入的占比份額也有所萎縮。同花順數據統計顯示，19家上市券商上半年經紀業務收入在券商整體收入中的占比為32.99%。而2010年和2011年該項數據分別為57.8%和43.78%，三年來呈持續下降趨勢。其中西南證券、海通證券、興業證券等券商經紀業務收入占比已降至30%左右。

同時，海通證券、廣發證券和華泰等業務線較多的大券商表現出了較強的抗風險能力，今年上半年分別實現營業收入50.64億元、39.83億元和33.95億元，盈利能力居前。營收最少的是太平洋證券，今年上半年實現營業收入3.09億元。

自營業務成為增收亮點

與經紀業務的萎縮形成鮮明對比的是，上市券商今年上半年自營業務收入普遍井噴，成為半年報中的一抹亮色。

“自營做得好主要是債市這一塊投資賺了些錢。其實以前債市的收益也還不錯，但是今年股市低迷，債市紅火，自營這一塊就凸顯出來了。”滬上一位證券行業研究員分析說道。

半年報數據統計，上半年共計17家上市券商自營業務出現增長，其中增幅100%以上的多達14家。僅太平洋證券和西部證券兩家上市券商自營業務凈收入同比下降，西部證券自營業務凈收入同比下降了55.99%。

其中增幅最大的是方正證券，上半年自營業務實現收入1.14億元，同比大增2579%，東北證券及華泰證券的同比增幅也分別達到798%以及734%。廣發和海通自營收入居前，分別為9.62億元和11.08億元，同比增幅分別達328.5%和45%。

另外，融資融券業務開始成為重要的利潤貢獻點。中國證券業協會統計顯示，47家取得融資融券業務資格的券商，今年上半年合計實現兩融業務凈收入21.6億元。其中14家取得融資融券資格的上市券商今年上半年共計實現兩融收入9.92億元，占兩融業務總收入45.93%。

海通證券融資融券業務規模在業內領先，今年上半年該項業務實現利息收入1.95億元，同比上升156.59%。華泰、招商、廣發、光大等券商融資融券業務也均躋身前十。