上市公司上半年整體業績負增長二季度現回暖

2012年08月31日 05:28
來源：上海證券報作者：趙一蕙

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非金融類公司上半年利潤環比止跌上升

宏觀經濟二季度的下行壓力也體現在上市公司層面，但一系列“穩增長”舉措，未讓上市公司業績變得更糟，環比情況甚至還出現轉機。現有數據顯示，上半年上市公司整體業績同比小幅下滑，幅度較一季度收窄，且非金融類公司上半年利潤環比止跌上升。但同時，虧損面上升、盈利下滑企業占近一半、毛利率持續下滑等情況均表明大部分上市企業業績正經受著“考驗”，是否能在三季度完全走出陰霾還存在不確定性。

⊙記者趙一蕙 ○編輯王璐

上半年整體業績同比下滑2%

截至8月30日，兩市共有2340家上市公司發布了2012年上半年財務數據(包括以招股書形式)。上述公司1至6月合計實現營業收入99311億元，可比數據同比增長8.18%，歸屬于上市公司股東凈利潤8253.78億元，可比數據同比下滑2.18%，這與2011年同期的情況大相徑庭。去年同期上市公司整體營收同比增長超過26%，凈利潤增幅亦超過20%，而2010年上半年，上市公司整體業績同比增幅更是超過了40%。從中可見，2012年上半年上市公司承受了較大壓力，在業績增速逐年遞減的背景下，在今年最終體現為負增長。

數據同時也釋放了積極信號。從一季度上市公司盈利情況同比下滑近8%來看，二季度末整體業績頹勢得到了挽回，上半年下滑幅度收窄，可見二季度內整體業績出現了環比回暖。

據統計，第二季度，上市公司整體實現營業收入50684億元，環比增長7.44%，一季度環比則是下滑6.17%；實現凈利潤4194.77億元，在今年一季度環比增長的基礎上，環比繼續增長5.97%。扣除金融類公司后的數據更能說明問題，非金融類上市公司在第二季度實現凈利潤2040億元，該項指標去年四季度和今年一季度的環比均為負增長，分別對應為環比下滑10.5%和6.09%，而在今年二季度環比卻出現了正增長。

這一點亦符合宏觀經濟背景。上半年中國國內生產總值增長7.8%，二季度同比增速為7.6%，這一數據并未低于預期，亦化解了市場對經濟擔憂。但是，規模以上工業增加值增速還是表現得較為疲軟。同時外需不足、國內房地產在內等宏觀調控措施還在繼續實施、投資及內需增長無法彌補外需等情況，使得上市公司整體業績雖然環比增長，但有些數據也顯示出其承受較大壓力。

首先是虧損面擴大。2340家公司中，2028家盈利，312家虧損，虧損面13.33%，而上年同期僅為8.6%，這一數據也比2012年年初明顯加大。其次是盈利下降公司比重攀升。目前有914家公司盈利數同比下降，占盈利總數比高達45%，意味著將近半數上市公司業績下滑，遠高于上年同期數據。

另一個重要指標在于上市公司的毛利率持續下滑。目前非金融類公司的上半年可比毛利率為18.56%，較上年同期的20.04%下滑了1.48個百分點。縱向比較，非金融類上市公司毛利率在2010年同期、2011年同期均出現了同比下滑。上半年可上市公司主營業務收入增速明顯下滑，同時因為人力資源資本、融資成本等在內各類成本攀升增長，從而吞噬盈利水平。

多行業同比現“逆轉”

綜觀行業層面，其同比情況顯得不甚理想。對比去年同期的申萬一級行業中23個行業20個同比增長，今年同期的情況則“慘淡”許多。數據顯示，上述23個一級行業中，僅有金融服務及消費類的食品飲料、餐飲旅游、家電等總計7個行業實現了業績同比增長。同時，有色金屬、鋼鐵、化工、機械制造等7個行業的凈利潤下滑幅度超過了20%，前三個行業的利潤下滑幅度甚至超過了40%。

相當部分行業的景氣度同比出現逆轉。如農林牧漁、紡織服裝、建筑建材業，去年同期行業整體業績同比增長幅度在20%以上，有些甚至超過50%，今年卻下滑幅度在10%以上，接近20%的水平。化工、有色等去年同期增長幅度排名數一數二，在今年上半年向下逆轉幅度更大。上年同期這些行業景氣度高漲，同比增幅超過50%，如今降幅排名居前。目前，超過11個行業都出現了這類由整體增長變為整體下滑的“逆轉。

除了上述出現“逆轉”的行業，另有近一半行業雖然業績同比依舊增長，但增速卻出現下滑，典型如食品飲料、生物醫藥、家電行業等。如家電行業今年上半年增幅不到4%，而去年同期增速則近30%。至于鋼鐵行業、交運行業則是一如既往的灰暗，其業績同比負增長態勢還在持續，且有擴大的趨勢。

僅餐飲旅游、公用事業行業同比業績持續增長。去年同期，上述兩大行業利潤增速分別為13.7%和7.35%，今年上半年業績同比增幅攀升為29.4%和9.93%。

進一步看環比數據，則顯得不盡相同。二季度內業績環比增長的行業多達19個。其中，建材、機械、有色、交運、鋼鐵等環比增幅出現了明顯改善，即在一季度環比下滑的情況下二季度增幅都出現正增長，尤其是建材、機械等與固定投資相關行業，其環比增幅都超過了20%。由此可看出，二季度內的系列“穩增長”措施，對相關行業都起到了正面刺激作用。不過，金融、食品等個別行業同比增長較好的行業，環比卻出現了下滑，沒有持續一季度環比的明顯增長態勢。

好學生一批公司業績成倍增長半年報也有“高富帥”

2012-08-31 來源：上海證券報

⊙記者翟敏 ○編輯王璐

在經濟大環境影響下，上市公司中期業績整體不樂觀，但仍有相當一批公司表現出色，業績成倍增長，可謂半年報中涌現出的“高富帥”

據上證報資訊統計數據顯示，截至8月30日，在已披露半年報的公司中，約有150家公司凈利潤增長超過100%，實現翻番，更有16家公司凈利潤同比增幅超過1000%。當然，業績增幅并不等同于企業的高成長，真正的“高富帥”仍需仔細辨別。

在上述業績增長超過10倍的公司中，就有一批并非正常的經營業績釋放所致。而是由于報告期內實現了資產重組，新注入資產業績同上一年較低的基數相比，自然呈現出較大增幅。

如增幅排名第一的\*ST輕騎，公司于2012年3月31日完成重大資產重組財務交割，按合并口徑計算，上半年實現營業收入5.87億元，同比減少45.46%，實現營業利潤-450.97萬元，同比減少435.97萬元，實現凈利潤2635.18萬元，同比增加2629.18萬元，大幅增長438倍。

也有一些高增長公司業績增長主要因投資收益所致。如創興資源實現凈利潤7623萬元，同比增長1323%，主要原因為公司上半年實現投資收益9286萬元。公司一房地產項目交付使用并結轉收入和利潤，公司享有的投資收益同比較大增長；另外，其轉讓一家公司股權也獲得較大投資收益。

事實上，真正值得關注的是依靠主業實現業績高增長的公司。如部分公司因募投項目投產帶來產量的爆發式增長，反映到業績上實現短期高增長。以歐菲光為例，公司上半年營業總收入12.87億元，較上年同期增長201.78%；實現凈利潤8594.48萬元，比上年同期大幅增長574.16%。主要原因便是公司技改項目、募投項目投超募項目分別完成并規模量產。

也有部分公司受益整個行業景氣影響以及公司自身此前積累，業績同樣實現較高增長。如消費領域的沱牌舍得，商業零售行業的大商股份等。沱牌舍得2012年上半年白酒銷售良好，實現凈利潤1.86億元，較上年同期增長211.94%。大商股份公司多年以來不斷開店、發展，店鋪進入盈利周期，實現凈利潤7.37億元，同比增長233%。

另外值得一提的是，被寄予高成長性、最易出現高增長的創業板公司，則在增幅榜上略遜一籌。增長幅度超過100%的前150家公司中，僅有10家為創業板公司。分別是湯臣倍健、藍色光標、鴻特精密、紅日藥業等。其中，吉艾科技的增長率最高，報告期內，公司實現凈利潤為1537.04萬元，同比增長212.79%；其次是南都電源，其凈利潤增長率為200.78%。

壞學生 “業績地雷”密集炸響行業龍頭拖累整個板塊

2012-08-31 來源：上海證券報

⊙記者吳正懿 ○編輯王璐

在宏觀經濟疲弱的背景下，上市公司半年報“業績地雷”密集炸響。一個現象是，作為行業“風向標”的龍頭股一旦業績低于預期，往往會拖累整個板塊的市場表現。而部分資本市場“新丁”的業績變臉，更是遭致投資者“用腳投票”

統計顯示，今年上半年，黑色金屬、有色金屬、化工、建筑建材、機械設備、紡織服裝等行業業績普降，部分公司業績遭遇“滑鐵盧”。例如，由于上下游行業雙重擠壓，鋼鐵業遭受重挫，行業公司多數巨虧；受市場需求放緩等因素影響，光伏業亦哀鴻遍野，虧損慘重；化工板塊景氣度回落，相關公司凈利大幅下滑；國內外市場需求減弱、紡織服裝行業景氣度下行，使石化化纖行業步入結構性調整期，恒逸石化等公司業績驟跌。

如果說行業低迷尚可預期，那部分龍頭股的業績“淪陷”則引發連鎖反應。7月11日，家紡龍頭羅萊家紡修正半年度業績預告，由“增長30%以內”回調至“下降0%-30%”。當日，公司股價跌停，并殃及夢潔家紡、富安娜大跌。據半年報，羅萊家紡凈利潤同比下降17.7%，夢潔家紡、富安娜業績同比分別增長11.26%和27.61%，但由于未來形勢并不樂觀，包括家紡在內的紡織服裝業板塊近期繼續下挫，羅萊家紡自7月11日以來股價累計跌幅已達30%。

家電連鎖“常青樹”蘇寧電器亦因業績下滑備受關注。據業績快報，公司上半年凈利下滑29.5%；而在一季報中，公司預測業績變動幅度在-10%至5%之間。盡管蘇寧電器集團隨后拋出不超過10億元的增持計劃，但公司股價仍震蕩下挫。

蘇寧電器的類似困境也籠罩著家電制造業。伊立浦上半年首次出現虧損，凈利潤為-578.11萬元，同比下滑175%；愛仕達凈利潤同比下降48.88%；丹甫股份凈利潤下滑44.35%，美的電器、青島海爾、海信電器等巨頭上半年業績增速亦明顯放緩。從二級市場看，素來獲機構青睞的家電板塊5月份以來股價集體下挫，機構股東損失慘重。

值得注意的是，因全球經濟形勢影響，部分企業出口業務遭受重創。例如，由于歐債危機等因素對電子元器件行業影響加大，天津普林歐洲市場需求萎靡，上半年虧損2868萬元，同比下降2133%；國光電器美國、日本地區的銷售額同比分別下降32.67%、96.69%，上半年虧損1.36億元，同比下降415.23%。

此外，以成長性著稱的創業板中，部分公司在重壓之下漸露頹勢。國聯水產受成本上升、售價下降等因素影響，上半年虧損6944.81萬，同比下降547%；堅瑞消防受到房地產調控等因素影響，虧損823.8萬元，同比下滑247.8%，預計前三季度仍將虧損；向日葵受累于光伏業的萎靡形勢，上半年虧損1.68億元，同比下滑227.46%，預計1至9月降幅擴大至280%至310%。

引人關注的是，部分新股業績大幅變臉，在折射行業困局的同時遭到市場質疑。7月26日上市的科恒股份，上半年盈利4149萬元，同比下滑47.6%，其2011年凈利潤增幅達429%；南大光電于8月7日上市，其預計今年1至9月凈利潤同比下滑40%左右；此外，慈星股份、溫州宏豐、珈偉股份、百隆東方、隆基股份、康達新材等一批今年上市的新股，上半年業績均出現30%以上的滑坡，其中珈偉股份凈利下滑幅度達94.2%。上述公司無一例外遭到投資者“用腳投票”，上市后股價震蕩下挫。

市場人士分析，投資者在選擇標的時，應盡量避免行業環境較低迷的“雷區”，密切關注不同行業景氣度的變化，鎖定一些業績相對明朗的個股，結合內外多重因素進行綜合評判。