銀行中報不乏亮點

2012年09月03日 09:17
來源：證券時報作者：羅克關

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圖片來源：鳳凰財經制作楊曉薇

盡管商業銀行的改革已經步入到利率市場化等核心領域，但制度和管理改善為銀行經營帶來的動力并未消退。為何先行一步的銀行更容易遇到問題？恰是因為他們在現有制度下的潛力比后來者挖掘得充分。

綜觀16家上市銀行次第發布的中期報告，我們會發現一些很有趣的變化。

首先是規模上的變化。今年中期業績披露后，農行憑借12.9萬億元的總資產和805.22億元的凈利潤，正式超越中行成為五大行中的第三名。而從業績增速上來看，在五大行中最晚完成A股上市的農行，其凈利潤增速反而錄得最高的20.8%，顯示出強勁的爆發力。改制效應和經營管理中的潛力，使得農行在一定程度上抵消了經濟周期下滑的不利影響，反倒是先行一步的工、中期建、交等大行，各方面的表現已經不復改制初期的強勁增長勢頭。

這種趨勢在股份行中也能看出端倪。今年中報凈利潤增速超過40%的銀行僅有3家，分別是華夏銀行、平安銀行和光大銀行。剔除三家城商行，這3家銀行的總資產規模分別是1.34萬億元、1.49萬億元和2.09萬億元，是上市股份制銀行中規模最小的3家銀行。而這其中，光大銀行2010年才完成A股上市，平安銀行剛剛完成兩行合并，華夏銀行多年以來的業績增長亦并不出彩。但正是這些看似沒有亮點的銀行，憑借自身管理的改善和各方面因素的支持，在一片黯淡的市場環境中成為難得的亮點。

能說這是后來者居上嗎？恐怕還不能給出定論。但可以肯定的是，盡管中國商業銀行的改革已經步入到利率市場化等核心領域，但制度和管理改善為銀行經營帶來的動力仍然沒有消退。為什么先行一步的銀行更容易遇到問題？恰是因為他們在現有制度下的潛力比后來者挖掘得充分。

這或許能夠回答市場對于銀行未來的一些疑慮。在筆者看來，只要整個市場狀態維持穩定，中國銀行業在利率市場化之后固然將告別以往在金融體系中規模稱王的發展模式，但亦將迎來新的挑戰和市場機會。這個機會，不論對先行者還是后來者，將是均等的。

其次則是息差的變化。盡管外界一致認為利率市場化的啟動，將是壓垮中資銀行的最后一根稻草，但從中報來看情況顯然還沒有這么糟糕。

在16家上市銀行中，僅有2家銀行在凈利差回落的情況下，自身的凈息差呈現回落。之所以大多數銀行的凈息差不降反升，一方面是此輪降息周期頻度并不密集，另一方面則是很多銀行搶在降息前完成了重定價，降息對資產收益率的影響暫未顯現。在央行目前舉棋不定的情況下，市場環境其實對商業銀行來說有利。只要不降息，銀行的凈利差將維持現狀，對凈息差的壓力也不會立刻體現。商業銀行將有充足時間消化利率市場化對成本的壓力。

但問題是，祈禱政策不變顯然不是長久之計。息差和利率市場化仍然將是銀行身上的沉重壓力，直到找到不依賴息差賺錢的方式。從中報來看，各家銀行的轉變不乏潤物無聲之舉，都在依托自身的優勢探尋新路。不過，市場的現狀可能并不是特別友善，來自券商、基金、保險、信托等其他金融機構的競爭壓力，似乎比往年都要大。

最后則是資產質量。如所有人預料到的情況一樣，商業銀行的不良貸款率和不良貸款余額都在今年中報中呈現了不同程度的反彈。但有意思的是，很多銀行的不良貸款壓力都指向一個地區，就是長三角。而在珠三角，據各方面零星披露的數據來看，很多銀行的不良貸款仍然呈現雙降的勢頭。這個局面有些讓人迷惑，其中涉及的可變因素太多。一個可行的解釋是，長三角地區信貸結構更多集中在上下游企業之中，而其中的擔保品多為生產原料，在當前情況下由于抵押品價值急劇縮水，導致出現較多的還款逾期和呆賬無法變現處置的問題。

倘若真是這樣的原因，那么銀行當前的不良反彈就毋需過多憂慮，因為這是一個經濟周期的系統性問題。一旦押品價值回升，銀行就能收回投入其中的貸款。然而問題是，經濟周期何時才能扭頭向上呢？

筆者相信，這也是很多銀行家想要弄明白的問題。