解讀申花股權(quán)之爭(zhēng)

2012年09月13日 04:46
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：衣鵬

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9日晚，申花欠薪事件的焦點(diǎn)人物阿內(nèi)爾卡再次回到上海，他隨即對(duì)于欠薪一事的否認(rèn)也使得本已相當(dāng)混亂的局面變得更為撲朔迷離。

兩年零八個(gè)月前，朱駿宣稱(chēng)自己已向上海申花足球俱樂(lè)部投入1.5億，在他接手的第一天，俱樂(lè)部新聞材料中就寫(xiě)了那么一句，若朱在三年內(nèi)投入超過(guò)1.5億，則其持股比例由28.5%轉(zhuǎn)為70%-75%。此間零星有一些媒體去查詢(xún)過(guò)工商資料，但直到今天俱樂(lè)部的股權(quán)比例也沒(méi)有變化。那個(gè)冬天我和同事在一家酒店大堂見(jiàn)到朱駿，當(dāng)時(shí)足壇打黑正在進(jìn)入高潮，朱對(duì)我們說(shuō)，中國(guó)足球最大的問(wèn)題是缺乏有效力的“章程”

現(xiàn)在他的俱樂(lè)部也遇到這個(gè)問(wèn)題。三年之約早已過(guò)去，因?yàn)橹祢E在近一年時(shí)間內(nèi)，以未來(lái)一個(gè)賽季要支出上億人民幣的代價(jià)，引入了三位國(guó)際足壇比較知名的球員。在8月份傳出的消息是，阿根廷球員莫雷諾的前俱樂(lè)部沒(méi)有收到申花支付的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)余款；被看做一流球星的法國(guó)人阿內(nèi)爾卡和科特迪瓦“魔獸”德羅巴可能難以收到8月31日以前的部分工資。

上海本埠媒體將這件事看做朱駿在向其他股東“逼宮”，因?yàn)樗坪跖c國(guó)際球員之間的違約是一件影響惡劣的大事。朱駿是申花的實(shí)際投資人，在球隊(duì)代理他份額的法人代表周軍對(duì)媒體否認(rèn)股權(quán)問(wèn)題會(huì)影響工資的支付。但現(xiàn)在德羅巴沒(méi)有回到上海。和他的經(jīng)紀(jì)人關(guān)系密切的球迷協(xié)會(huì)最早放出了工資拖欠的信息。

申花俱樂(lè)部是一家有限責(zé)任公司。它曾經(jīng)數(shù)十年維持清一色的國(guó)資色彩，經(jīng)過(guò)改制之后仍由上廣電、上海電氣這些本土國(guó)企主導(dǎo)。因?yàn)樯虾ｋ姎獾裙蓶|經(jīng)營(yíng)困難，朱駿2007年入股2000萬(wàn)元，并全面掌控了經(jīng)營(yíng)權(quán)。朱曾對(duì)我說(shuō)，入股申花的資本金，借自他過(guò)去經(jīng)營(yíng)的上海聯(lián)城俱樂(lè)部。法律關(guān)系上，申花俱樂(lè)部的公司實(shí)體并非聯(lián)城對(duì)申花的并購(gòu)，而是對(duì)老申花進(jìn)行增資擴(kuò)股，對(duì)這個(gè)國(guó)資架構(gòu)下如何評(píng)估資產(chǎn)，目前還是一個(gè)疙瘩。

當(dāng)年幾乎是唯一買(mǎi)家的朱駿反對(duì)將無(wú)形資產(chǎn)(入申花商標(biāo)所有權(quán))和一些固定資產(chǎn)也納入俱樂(lè)部資產(chǎn)評(píng)估，這一定程度降低了他入股的價(jià)格。但因此朱駿也放棄了申花訓(xùn)練基地和一些土地使用權(quán)。他認(rèn)定主要的資產(chǎn)是球員，總價(jià)值在2000萬(wàn)以下，在他接手之后，又大量賣(mài)出了這些球員獲得現(xiàn)金，但如果他其后的大額投入屬實(shí)(有媒體稱(chēng)超過(guò)6億元)，體外輸血在所難免。

朱駿對(duì)申花注資的方式，現(xiàn)在還沒(méi)有清晰的說(shuō)法。理論上他投入的現(xiàn)金應(yīng)該在報(bào)表中形成借款，這也符合他五年前對(duì)存在類(lèi)似“債轉(zhuǎn)股”協(xié)議的表述。現(xiàn)在很難判斷，其他股東對(duì)這些借款的產(chǎn)生和歸帳是否獲得信息，并盡到責(zé)任。

現(xiàn)在朱駿方面提出的方案是要么履行“債轉(zhuǎn)股協(xié)議”，或者由股東按比例增資償還相應(yīng)債務(wù)。而其他股東則可能不滿朱近兩年的大額支出，也無(wú)法向各自董事會(huì)陳述通過(guò)這些花銷(xiāo)。而如果用股權(quán)，又面臨國(guó)有資產(chǎn)需要評(píng)估后重新作價(jià)。當(dāng)年雙方的協(xié)議如果為真，大概并不符合社會(huì)對(duì)國(guó)資價(jià)值的預(yù)期，很容易形成“賤賣(mài)”的指摘。

最壞的但概率不大的一種結(jié)果是公司宣告破產(chǎn)清算，如果是這樣，超出剩余所有者權(quán)益的債務(wù)不會(huì)由俱樂(lè)部的其他股東共擔(dān)。這對(duì)朱駿更為危險(xiǎn)，雖然德羅巴受到青睞，但清出魔獸的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)肯定很難平衡投入。朱駿當(dāng)年說(shuō)，他最看重的是申花在中超聯(lián)賽公司的股東席位(即聯(lián)賽參賽權(quán))。如果申花破產(chǎn)，上海這樣的城市總會(huì)得到新的席位，而朱駿的足球投資人生涯則面臨中斷。這樣的民資敗退雖然數(shù)額不大，卻不會(huì)是好的信號(hào)。

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