上海金融辦主任方星海：行政管制過多致股民賺錢難

2012年09月13日 06:14
來源：東方早報作者：忻尚倫

0人參與0條評論

- “國際板總是要推的，時間未定”

上海金融服務辦公室主任方星海昨日在天津達沃斯論壇上表示，10年來中國二級市場投資者沒賺到錢，主要是因為A股上市過程政府介入過多、規章制度太多、分紅不足等原因所致。

另外，他在回答A股“國際板”推出時間的問題時稱，國際板總是要推的，時間未定，“全球的CEO到中國來的時候也爭取能夠拜訪中國證監會的領導。這些事情我都是鼓勵他們去做。” 方星海在發表演講時指出，香港金管局最近的一項研究數據顯示，2001年到2011年的10年間，中國股票市場的平均收益率僅為1.4%。“私募基金在過去10年的中國市場賺得盆滿缽滿，為何獨獨二級市場投資者沒有賺到錢？”

他提出了三個原因。“A股上市過程政府介入過多，過程受控，市場好的時候多放IPO，導致供不應求，IPO價格過高。市場一旦不好，IPO價格低下來，但發行節奏又會放慢。”方星海認為，這樣的過程造成的結果就是總體而言IPO價格偏高，這是一級市場獲利，二級市場收益不高的原因之一。

另一原因則是各種規章制度較多，管得太死，不能吸引給股東帶來更多收益的公司來A股上市。“騰訊、新浪、百度這樣的公司不來A股上市，有人說一開始結構設計就是海外架構，但這個結構就是因為可能一開始就不想來A股。因為規章繁復，導致市場對好公司缺乏吸引力。

他指出的第三個原因則是上市公司分紅不足，投資者分紅收益較低。“應該對上市公司造成一種分紅壓力，要形成這樣一種機制，分紅不提升，再融資和其他資本運作就很難操作。

方星海最后指出，金融改革從宏觀上來說面很廣，金融改革不能“單兵突進”。“如果在行業壟斷和產權保護方面沒有大的改進的話，很難產生一大批有增長潛力、帶來回報的公司，股票改革怎么改也改不到那里去。”方星海說。　

當記者問及上海證券交易所籌備的國際板何時推出時，方星海說“這個問題很難……前途是光明的，道路是曲折的。”“國際板這個事是寫到國務院關于上海國際金融中心建設的19號文件當中去的，是2009年寫進去的。我相信隨著中國開放的推進，隨著改革的推進，這個事情總是要推出的。”他并表示，準備工作要繼續做，比如可以早點確定承銷商，也會和中國證監會溝通。