52家公司分紅瀘州老窖最慷慨

2012年09月14日 04:28
來源：金融投資報作者：劉慶華

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瀘州老窖上市以來分紅總額達70.59億。攝影李里

9月6日，四川證監局專門召開了 “積極回報投資者”座談會，要求上市公司做好投資者回報工作。

數據顯示，在中國證券會的部署和四川證監局的引導和督促下，2011年四川上市公司現金分紅家數和分紅金額都創下歷史新高。四川上市公司目前共有90家，2011年分紅公司達52家，同比增長43.24%；合計分紅金額70.04億元，同比增長44.67%，現金分紅金額占全轄區公司凈利潤比例達27.92%。

《金融投資報》記者對四川上市公司歷年來實現的凈利潤、現金分紅以及上市首募和增發情況進行了統計整理，從縱向和橫向、行業和個股等多個角度進行同比和環比，以期對四川上市公司分紅情況有宏觀的認識和微觀的解讀。

1.瀘州老窖最慷慨

1994年上市以來累計分紅70.59億，平均每年分紅3.92億元。

如果要衡量上市公司的慷慨與否，現金分紅一定是最重要的指標之一。從分紅總額的絕對值看，據Wind數據顯示，四川上市公司中，歷年來分紅總額最多的當屬瀘州老窖：1994年上市以來累計分紅70.59億。全省所有上市公司累計現金分紅339.4133億元，瀘州老窖就占了其中的20.8%。其次是五糧液，1998年上市以來累計分紅49.74億。排在第三位的是攀鋼釩鈦，上市16年來累計分紅34.92億，這三家公司累計分紅總額占到了川內上市公司累計分紅總額的45.74%，撐起了四川上市公司分紅的半邊天。排在第四、五名的分別是上市13年的瀘天化和上市18年的四川長虹，分紅總額為15.79億元和15.29億元。

從以上數據可以看出，分紅總額排名前五的均是上世紀末90年代上市的“老資格”。但由于上市時間有長有短，按累計現金分紅值來比較哪家公司最慷慨也許不太公平。因此記者把各個公司累計現金分紅值除以上市年限，得出每個公司上市以來的平均每年分紅值。

從平均每年分紅值看，分紅冠軍仍然是瀘州老窖，以平均每年分紅3.92億元的成績稱雄。緊隨其后的是四川成渝，上市僅三年，累計分紅11.35億元，名列累計分紅總額排行榜第9位，平均每年分紅3.78億元。五糧液則以平均每年分紅3.55億元位列第三。第四名是攀鋼釩鈦，平均每年分紅2.18億元，第五名則是上市僅一年的東材科技，去年分紅1.54億元。

有分紅最多的，必然就有最少的。除去四家今年上市的公司(紅旗連鎖、和邦股份、明星電纜、利君股份)，至今一毛沒有分紅的是金宇車城、浪莎股份和S\*ST前鋒。前兩家于1998年上市，后一家于1996年上市，上市十余年，竟然從未以現金分紅的形式回報投資者半分錢。

具體來看這三家的情況，雖然S*ST前鋒披星戴帽，但其上市16余年實現的凈利潤總額是6492.2萬元，總共募集資金5880萬元。金宇車城上市以來實現凈利潤總額為-3180.39萬元；浪莎股份上市以來實現凈利潤為-34679.98萬元，募集資金29101.38萬元。金宇車城1998年上市，只有2005年和2010年為虧損，投資者不禁要問，2005年以前長達7年盈利的時間里為什么沒有現金分紅？

同年上市的浪莎股份比較慘，其上市第二年就大幅度虧損4500萬，前四年的盈利總和加起來都彌補不了當年的虧損，2002年更是虧損66764萬元，盡管2006年起公司一直實現千萬或千萬以上的盈利，但仍未能彌補虧損。

除以上三家一毛不拔，排在上市以來累計分紅總額和平均每年分紅金額最后三位的均是上市時間長度為16年左右的匯源通信、ST宜紙、高新發展，累計分紅580萬元、526萬元、212萬元，平均每年分紅34.14萬元、35.1萬元、13.31萬元。

總體而言，川內上市公司分紅額度與公司實現凈利潤的額度呈正相關，盈利越多，分紅越多；盈利越少，分紅力度就越小。

2.北化股份最知恩圖報

總共實現凈利潤10385萬元，分紅總額9103萬元，分紅總額占凈利潤超過8成。

考慮到各個公司實現的凈利潤不同，募集資金的多少各異，因此選擇以各個公司累計分紅金額分別除以公司上市以來實現的凈利潤總和與上市以來募集(包括增發)的資金總額得到的比值為指標，來統計分析最懂得回報投資者的上市公司。

從公司分紅總額與公司實現利潤總額的比值來看，剔除ST公司(因虧損會降低凈利總額比而抬高比值)，排在第一位的是北化股份。北化股份2008年上市以來，總共實現凈利潤10385萬元，分紅總額9103萬元，分紅總額占凈利潤超過8成。緊隨其后的是升達林業，上市以來共計分紅4367萬元，占實現凈利潤總額5746萬元的76%。除此之外，分紅總額占實現凈利潤總額的比例在50%以上的還有15家，包括銀河磁體、丹甫股份、東材科技、川大智勝、瀘州老窖、國棟建設、攀鋼釩鈦、二重重裝、天原集團、華神集團、水井坊、新都化工、瀘天化、仁智油服和*ST川化。其中，*ST川化上市12年以來，剔除近來虧損的兩年，公司前十年盈利達到103907萬元，分紅總額為54332萬元，分紅總額與凈利總額的比值仍高達52%。

除去凈利潤總額為負的公司，分紅總額占凈利潤總額的比例在10%以下的公司有四家，分別是四川路橋9.95%，四川圣達8.61%，新希望7.5%，以及排名最末位的國金證券6.53%。新希望上市以來實現凈利潤66.75億，分紅總額5億；國金證券上市以來實現利潤總額28.2億元，分紅1.84億元。

從另一個角度來看，分紅總額與募集資金的比值也可以說明公司回饋投資者的力度。由此，有首募資金和增發數據統計的80家公司中，樂山電力、瀘州老窖、金路集團以15.3倍、14.7倍和12.46倍遙遙領先于其它公司。這三家18年前上市的公司，分別從市場上募集資金1300萬元、57881.92萬元、803萬元，但他們回饋投資者的現金分紅值已經達到1.99億元、70.59億元和1億元，也就是說，如果18年前投資者存了100塊在樂山電力，18年后的今天已經是1530塊。以復利計算，年利率為16.36%相當于銀行一年期存款利率的5倍有余，這樣的公司恐怕應該是投資者最愛的公司了！

有統計數據的80家公司中，除去這三家，其余公司的這一比值均在5以下。而比值在1以下的公司達61家，也就是說，這些公司的現金分紅總額還不如在市場上圈走的錢多。不考慮剛上市的四家公司，比值最低的幾家是四川九洲、四川路橋和高新發展，分紅總額占募集資金的比值僅為0.02、0家01和0.01和而前面提到的一毛不拔的浪莎股份、金宇車城、S*ST前鋒由于沒有分紅，在這兩項指標的排名中，依然是排在最末。