鐵礦石盛況難再 澳元理財產品暗藏兩枚“地雷”

2012年10月10日 03:54
來源：21世紀經濟報道 作者：劉振盛

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10月9日，澳元/美元維持在1.023的點位震蕩。國慶長假期間，澳大利亞聯儲宣布降息25個基點，近一步打壓了澳元的表現。事實上，作為典型的商品貨幣代表，曾經堅挺的澳元早已被眾多機構看空。

上海一家外資行個人銀行部負責人表示，從根本上說，鐵礦石等資源是澳大利亞的經濟支柱，前兩年受益于中國等新興市場強大需求，鐵礦石價格一路飆升，而現在中國等市場鋼鐵產能嚴重過剩、經濟低迷使得鐵礦石價格輝煌不再，進而拖累了澳元。

作為高息貨幣，澳元一向是理財市場熱門的外幣品種，僅今年1-9月就有420款澳元理財產品發行。上述外資行負責人提醒，現在投資澳元理財產品需提防未達到預期收益、到期貶值等風險。

鐵礦石拖累澳元

在國際匯市上，與美元、瑞郎等傳統避險貨幣相對應，澳元因過度依賴鐵礦石等商品出口，被稱為商品貨幣。澳元還是高息貨幣，波幅也相當大。

以今年的走勢為例，澳元/美元曾在2月底達到1.0856的高點，隨后一路下跌，并在6月1日創0.9579的低點，跌幅高達11.76%。隨后震蕩反彈，截至目前反彈幅度達6.81%。

澳元兌人民幣情況類似。中國外匯交易中心公布的中間價顯示，2月底時，1澳大利亞元對人民幣6.7708元，6月初跌至6.1399，10月9日反彈至6.4910。

上述外資行人士分析，造成上半年澳元持續走軟的因素主要有兩個方面，首先是鐵礦石價格持續下跌沖

擊。Mysteel網信息顯示，10月8日，進口礦指數為115.2，比去年同期下降34.17%。澳元與鐵礦石關聯的類似狀況，在2008年大宗商品暴跌時期也曾發生，當時澳元/美元在1個月左右時間里，暴跌了將近40%至0.6004。

其次是澳大利亞降息的影響。10月2日，澳洲聯儲宣布次日起降息25個基點，當天澳元/美元跌幅達1.0429%。

“短期來看，澳元/美元在目前的點位暫時可以維持，我們的判斷是6個月內會回落到1甚至是1以下。”上述外資行人士說。

6%以上預期收益不再

財匯資訊統計顯示，今年1-9月，共有420款澳元理財產品發行，月均47款左右，是外幣理財主力。僅9月就發行32款，發行銀行以交行、招行、浦發、建行為主。

作為高息貨幣，澳元產品的收益看上去相當吸引人。今年2-4月發行的1年期以內產品中，預期最高收益達7%以上的產品比比皆是，其中最高的是匯豐銀行澳元結構性產品，期限3個月，預期收益最高9.3%。

但這一情況隨著6月5日澳洲聯儲將利率降低25個基點至3.50%，應聲回落。9月的最新產品中，預期收益率最高是招行發行的3月期產品，達5.1%，1年期以內的產品預期收益多在4%以下。

一旦澳元未來繼續走弱，對理財市場也會造成不小影響。首先是對于掛鉤匯率的結構性產品不利。今年以來的澳元產品中，共有86款屬于結構性產品，以掛鉤利率和匯率為主。澳元的波動讓這些產品的預期收益最終能否實現更難判斷。

其次是到期貶值風險，歐元就是前車之鑒。受累歐債危機，目前歐元對人民幣中間價為8.1885元，較一年前下降5.14%。當時，歐元半年至1年期的理財產品預期最高收益為5%以下，所以產品到期后投資者的本金可能僅獲微弱增值，甚至貶值。

對此，玫瑰石顧問公司董事謝國忠的建議是，賣出澳元，尤其是原先持有澳元相關資產的(譬如房地產)。

如果一定要持有澳元，上述外資行人士的建議是，選擇對沖貶值的工具，比如轉換成其他強勢貨幣的產品，或結構性票據產品，“對于結構性票據產品，應選擇澳元在既定的上下波動區間內都可獲得收益，且區間幅度較大的設計，這樣就可以降低貨幣貶值帶來的損失。”

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