慎防三季報地雷

2012年10月17日 14:18
來源：鳳凰財經

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天和財富網

收盤：滬指漲2.24點，漲幅0.11%，深證跌9.45，跌幅0.11%創業板漲1.61，漲幅0.23%，中小板跌2.26，跌幅0.05%。

板塊方面：核電核能領漲，三沙概念，地熱能上漲明顯；圖門江概念，摘帽概念領跌。

個股方面：滬指上漲384家；519家下跌；深市上漲750家，832家下跌。兩市共有長航鳳凰，九安醫療，禾盛新材等共8只非ST個股漲停，漲幅5%以上的24只；0家非ST個股跌停，跌幅5%以上共6只。

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天和財富網早盤回顧及午盤展望：

中興通訊因巨虧而跌停是個例還是普遍現象？這可能是目前看多市場的投資者需要關注的問題。如果業績增速下滑甚至是虧損已經成為相當一部分制造業上市公司共同面臨的困境，那么可以說A股市場的做空力量遠遠沒有釋放完畢。

在國內投資已經望天花板，出口低迷，人工、地租等成本不斷上升，產業結構不合理等眾多因素的制約下，經濟擴張速度和波動幅度都已經大大降低，相信A股投資者已經看到了很多行業或上市公司正在或者將要遇到的增長瓶頸，這無疑會體現到上市公司的業績同比增速之上。

從凈利潤和凈資產收益率的同比變動來看，今年中期全部A股整體的同比變化分別為-1.54%和-14.15%，顯然，上市公司盈利情況并不樂觀。與此同時，目前A股整體的估值水平大約在12倍左右，而實際上銀行股權重較大且估值很低從而拉低整體估值，若分行業來看，不少制造業板塊如機械、化工、交運設備等整體估值都在15倍左右。另外，A股中小市值股票的整體估值仍然高企，與其總體增長率并不匹配，從目前很多公司仍在排隊上市的情況可以判斷，這類公司在A股市場的估值屬于合理或偏高。

而從短期的情況來看，上市公司三季報的公布對指數來講并非金礦，而是雷區。當然并不排除經濟出現技術性反彈導致三季報乃至年報屬于“利空出盡”的可能，但長期來看，大多數行業或企業僅僅是“在最外側車道上減速，準備駛出高速公路”而已，業績減速或剛剛開始。