三季度蘇寧預降國美預虧電商盈利難于上青天

2012年10月24日 04:10
來源：金融投資報作者：陳美

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在京東、國美、蘇寧電商大戰依然在市場的記憶中時，22日，國美電器發布了前三季預虧近7億的盈利警告公告。而在A股上市的蘇寧電器，上半年業績下滑、實體店競爭的壓力以及高額的成本也都困擾著這位“家電巨頭”。分析師認為，三季度蘇寧電器的業績或許一樣不太樂觀。

國美電器預虧近7億

進入三季報業績披露期，國美電器率先公告稱，預計截至今年9月底，前三季度凈虧損約6億元至7億元(人民幣)。其中第三季度預計凈虧損約1億至2億元。今年上半年，集團損失5.01億元。

國美電器對于業績大降如此表示：虧損主要是銷售收入下滑、人工及租金費用上升、電子商務業務虧損所致。同時，這些原因與集團業務受到中國宏觀經濟放緩、刺激政策退出所帶來的消費透支、消費者的消費意欲和信心不足以及集團的電子商務業務仍處于業務整合期和投資培育期四個方面密不可分。

與此同時，蘇寧電器在今年中報中披露，預計1-9月凈利潤22.24—25.67億元，同比減少25%—35%。業績下降原因同樣與電子商務有關，蘇寧電器稱，為實現銷售收入的較快增長，電子商務業務繼續投入，進一步豐富商品品類、改善客戶體驗、優化物流配送等，導致費用上升。

信達證券分析師梁浩在接受記者采訪時表示：“由于網購的形成，今年以來，蘇寧和國美都分別調整了實體店門店數量，這意味著兩大電器連鎖龍頭都將精力放在了電子商務上。同時，蘇寧和國美都是投入初期，自然是虧損或者拖累業績。

中銀國際分析師劉都也認為：“電商行業的格局目前尚未成型，線下零售對未來行業發展和品類調整也處于探索中，幾大巨頭目前的競爭也異常激烈。同時，雖然移動互聯行業經過了10年的研究和探索，但仍處于爭奪入口階段，蘇寧的進入會使競爭加劇。這些方面都會對蘇寧的人力、資金、管理等諸多方面形成挑戰。盡管蘇寧在下半年對戰略、運營以及易購的發展都有所調整，但各方的壓力仍很大，這些對蘇寧業績的影響也十分顯著。

電商投錢不見冒泡

國美業績預警、蘇寧中期業績預降，影射出電商激烈的競爭局面。民生證券分析師田慧藍表示：“電商的出現是大勢所趨，拼商流、拼物流、拼資金、拼信息流將是蘇寧、國美業京東等幾大龍頭不得不面對的事實。

以蘇寧易購為例，其目前有87個城市配送中心，12個區域配送中心、4個全國配送中心覆蓋一二線城市。同時，在1785個縣級城市和500個發達鄉鎮的終端網絡不均。除此之外，還在偏遠區域，與第三方物流整合外包，彌補網絡空白。如此之大的物流網，需要大量的資金支撐。

田慧藍表示：“物流中心一天的租金在每平米0.5-1元/天，同時一條自動傳送帶400萬左右，再加上配送中心的額固定成本支出為600萬元，如果還有IT系統、降溫等設備，那么1萬平米的物流中心可能需要1000萬元。而蘇寧全國15個物流中心的總投資則在2.78億元，這還僅是整個電商資金投入的冰山一角。

中投證券分析師徐曉芳認為：“今年國美著重以國美商城為平臺，淡化庫巴概念。國美現在的流量已經是庫巴4-5倍流量，去年庫巴是國美商城的4-5倍。但不管怎么調整，國美跟蘇寧易購一樣，沒有進行大百貨的擴充，還是以做3C家電為主。主營業務的重復和各自對家電都具有一定的議價權，競爭激烈度是越來越強。”“實際上，目前蘇寧、國美面對的對手都是京東商城。對于蘇寧而言，大物流缺乏、物流效率、技術平臺問題，其品類豐富度距離京東還有一些距離，這些都是蘇寧的劣勢。不過，蘇寧和國美最大的優勢是家電的議價權以及已有的物流基礎。”徐曉芳表示，因此，蘇寧易購在家電的議價權上，只要在線上能夠壓制住京東，京東總有一天會退出這個市場。