中資銀行三季報披露今拉開序幕料遜于預期

2012年10月25日 07:48
來源：鳳凰財經

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據香港經濟日報報道，中國銀行(03988)今日揭開中資銀行公布第三季業績序幕，投資者估計內銀盈利較預期具韌力。有機構投資者趁內銀業績可能帶來正面刺激，沽貨獲利。

大戶擬沽舊股信行逆市挫

有機構投資者昨日收市后，由德銀安排，配售4.58億股中信銀行(00998)舊股，配售價4元至4.07元，較信行昨日收市價4.13元折讓3.15%至1.45%，套現約18億元。信行昨逆市跌1.4%。

內銀在最近一輪升浪領漲大市，H股金融指數自9月5日近期低位回升，已累升18%，跑贏同期恒生指數升幅14%，不排除基金獲利回吐。有對沖基金經理昨稱，配售價“水位”不足，未有接貨。據悉，截至昨晚配售行動仍在進行。

彭博統計顯示，券商目前預測內銀第三季純利只有信行錄得按年倒退，其余8行純利按年增長以重慶農商行(03618)最高，4大國家控股銀行則以建行(00939)增長最快。不過，按季計則9行除農行(01288)盈利持平外，全部錄得倒退，小型銀行按季倒退達10%以上。

花旗環球金融總結美國和英國路演了解所得，歐美投資者總體對內銀情緒回暖，主要基于估計內銀季報較原來預期強韌、宏觀經濟形勢出現穩定跡象，以及對中國領導層換屆后推出政策寄予希望。

花旗指出，投資者關注內銀的信貸質素，估計第三季不良貸款繼續上升，但相信問題僅限于沿海地區和大部分與中小企、私營企業有關，短期內惡化程度仍屬預期之內。內地進入加息周期和放寬存貸款利率管制后，內銀息差受壓亦是焦點，花旗則認為，未來內銀息差壓力將更見明顯。

季報正面因素現價已反映

麥格理、花旗均認為內銀短期跑贏大市機會有限。花旗指出，內銀板塊2012預測市帳率平均為1.2倍，2013年則平均1倍，H股高出A股溢價已升至12個月高位，只有獲A股確認升勢，H股升勢才可持續；H股現價相信亦已反映季報的正面因素，而內銀2013年盈利向上調整空間亦有限，故此重申予內銀“輕倉持有”評級。