創(chuàng)業(yè)板開板3年發(fā)行市盈率降低過半募集資金達(dá)2145億

2012年10月29日 03:39
來源：京華時報作者：敖曉波陽荻雯

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募集資金達(dá)2145億元投資者開戶數(shù)倍增

2009年10月23日，被冠以“中國納斯達(dá)克”之稱的創(chuàng)業(yè)板開板儀式在深圳五洲賓館隆重舉行，一周之后的10月30日，一批代碼以“3日開頭的上市公司正式登場亮相。等待了10年之久的創(chuàng)業(yè)板揚帆起航。如今，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)迎來三周歲生日。這個被寄予厚望的市場板塊到底交出了一份怎樣的答卷？

□綜述

公司從28家增至355家

回首3年的成長歷程，創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)從最初的青澀到現(xiàn)在的成熟。證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過3年運行，截至2012年10月23日，創(chuàng)業(yè)板的隊伍已經(jīng)由開板之初的28家支撐大局，發(fā)展到目前355家上市公司同場競技。

除節(jié)后最新上市的光一科技，目前創(chuàng)業(yè)板上市公司總股本為599.70億股，流通股本232.08億股，募集資金凈額2145.63億元，平均發(fā)行市盈率55.79倍。市值方面，按照10月23日的收盤價計算，創(chuàng)業(yè)板公司總市值也從開板之初的1600億元攀升至8400余億元，流通市值3100余億元。

自創(chuàng)業(yè)板開市以來，各路投資者對創(chuàng)業(yè)板上市公司報以極大的投資熱情。投資者A股創(chuàng)業(yè)板開戶數(shù)連年遞增，據(jù)中登公司統(tǒng)計，截至2012年9月，共有2144萬投資者開通了創(chuàng)業(yè)板賬戶，較開板之初的幾百萬戶翻番。

平均發(fā)行市盈率降過半

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率方面，2009年至今，深交所創(chuàng)業(yè)板的平均發(fā)行市盈率一直高于深交所中小板及上交所主板，特別是2010年創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率達(dá)到歷史最高的70.10倍。然而，這一局面在今年有所扭轉(zhuǎn)，隨著一系列新股發(fā)行改革措施的出臺，A股IPO平均發(fā)行市盈率整體回落，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率跌至30.92倍，市盈率方高燒”漸退，創(chuàng)業(yè)板市場估值開始理性回歸。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已幾近腰斬

創(chuàng)業(yè)板的開板日，A股市場擺脫了前兩個交易日的陰跌，滬指放量站上3100點喜迎創(chuàng)業(yè)板開板。3年間，無論是創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量還是融資額均大幅翻番，然而不幸的是，市場還是那個市場，但點位卻已今非昔比，1000點已經(jīng)消失殆盡。

另外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2010年6月1日推出后，雖曾一度從986點拉高至1239.60點，但從2010年12月22日開始就一路走低。到2012年10月23日已跌落到711.26點。3年間，創(chuàng)業(yè)板從火熱開始走向冰涼，賺錢效應(yīng)降低。

高燒漸退創(chuàng)富神話破滅

創(chuàng)業(yè)板在開板之初曾被寄予無限的厚望，并被冠以“中國納斯達(dá)克”之稱。因此，在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立初期，投資者預(yù)期積極，參與熱情較高，出現(xiàn)了新股發(fā)行市盈率大幅走高的情況。從而也演變成了滋生“三高”、“圈錢”、“套現(xiàn)”等問題的溫床。

3年后，高燒漸退，神話破滅，造富夢工廠也失去了往日的溫度。資料顯示，355只創(chuàng)業(yè)板股票有231只破發(fā)，占比高達(dá)65.1%。

□公司探訪

上市助探路者一騎絕塵

2006年凈利潤314.51萬元、2009年凈利潤4403.40萬元、今年前三季度實現(xiàn)利潤8133.69萬元……探路者之所以能這樣高增長，創(chuàng)業(yè)板功不可沒。

曾親歷探路者登陸創(chuàng)業(yè)板并發(fā)展壯大歷程的董事會秘書張成表示，“探路者從盛發(fā)強先生1999年白手起家到2005年初具規(guī)模，已經(jīng)有了較大的資金需求。”“那時候公司無法從銀行貸來更多的資金，即使有，也需要別人的擔(dān)保。”回憶起上市前的那段日子，張成有些唏噓感慨。

出于長久發(fā)展考慮，探路者2009年3月首次提交上市申請，并有幸成為首批28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)之一。

隨著公司登陸創(chuàng)業(yè)板，探路者的股價也坐上了火箭，節(jié)節(jié)攀升。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2006年探路者僅實現(xiàn)凈利潤314.51萬元，2009年公司凈利潤則達(dá)4403.40萬元，較2006年增長率超過1300%；今年前三季度，公司實現(xiàn)利潤8133.69萬元，同比增長超過50%。張成表示，從上市到現(xiàn)在，算上股價收益和分紅回報，探路者已給投資者創(chuàng)造了近4倍的收益。

“創(chuàng)業(yè)板上市是探路者一路走來關(guān)鍵的一步，憑借所融資金，探路者也在逐漸發(fā)展壯大。”張成表示，上市以來，探路者在國內(nèi)同行中一騎絕塵，成為中國戶外運動第一品牌。

□點評

郭樹清

優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價問題突出

在談到現(xiàn)階段我國資本市場存在的主要問題時，證監(jiān)會主席郭樹清曾撰文指出，經(jīng)過多年努力，覆蓋股權(quán)和債權(quán)的多層次資本市場已經(jīng)初步形成，但“優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價”問題突出，股價不能客觀反映股票的內(nèi)在價值。比如2012年7月12日，創(chuàng)業(yè)板股票的市盈率是34倍，中小板27.56倍，ST、*ST60倍，而代表優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股公司的滬深300指數(shù)，市盈率只有11.28倍。

郭樹清還認(rèn)為，我國資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力相對較弱。現(xiàn)有的上市公司主要是大中型、成熟型企業(yè)，場外市場功能也尚未有效發(fā)揮。由于市場體系結(jié)構(gòu)不健全，加之市場的彈性和包容性不夠，導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)中大量真正初創(chuàng)的、新興業(yè)態(tài)的、新商業(yè)模式的企業(yè)不能得到應(yīng)有的支持，知名網(wǎng)絡(luò)公司很少在國內(nèi)上市，對文化創(chuàng)意、“三農(nóng)”、高科技等領(lǐng)域的服務(wù)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。

趙錫軍

創(chuàng)業(yè)板在波動中前行

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍談到創(chuàng)業(yè)板成立3年來最深的感受時表示：“對于創(chuàng)業(yè)板，有議論、有憧憬，創(chuàng)業(yè)板始終在波動中向前走。”

他認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)從一個較長的時間段來觀察和評價創(chuàng)業(yè)板，成立3年就要對它蓋棺定論有些早。“即便大家認(rèn)可的納斯達(dá)克，頭3年你能判斷它會怎么樣嗎？”

趙錫軍在談到目前需要解決的一些問題時表示，服務(wù)的中小企業(yè)數(shù)量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠、制度設(shè)計中還存在不足等。因此，要根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的特點特別是上市公司的一些特點、企業(yè)的特點來設(shè)計一些制度方面的安排。

趙錫軍還表示，從滿足中小企業(yè)融資需求來講，創(chuàng)業(yè)板做得也是不夠的，目前上市的企業(yè)數(shù)量還太少，“它解決幾十萬家企業(yè)融資需要的路還很長”

□鏈接·創(chuàng)業(yè)板3年大事記

☆創(chuàng)業(yè)板IPO辦法實施

2009年3月31日：證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，該管理辦法將于5月1日開始實施。醞釀10年的創(chuàng)業(yè)板，首次有了明確的時間表。

☆發(fā)規(guī)則遏制過度炒作

2009年10月27日，深交所未雨綢繆，采取四項措施遏制創(chuàng)業(yè)板上市首日過度炒作：實施重點監(jiān)控；嚴(yán)密監(jiān)控創(chuàng)業(yè)板首日交易，對違規(guī)賬戶實施精確打擊，及時采取盤中限制交易措施；加強后續(xù)交易監(jiān)管，強化信息披露，實施特別停牌制度，遏制持續(xù)炒作。

☆首批28家企業(yè)掛牌

2009年10月30日，特銳德等首批28家公司在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌亮相，市場期盼10年的創(chuàng)業(yè)板終于迎來開市鐘聲。☆創(chuàng)業(yè)板推薦工作指引

2010年3月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》，明確創(chuàng)業(yè)板市場階段性發(fā)展重點和導(dǎo)向。

☆驚現(xiàn)首家虧損公司

2012年4月19日，創(chuàng)業(yè)板驚現(xiàn)首家業(yè)績虧損的公司。自創(chuàng)業(yè)板開板以來，2009年、2010年均無公司業(yè)績出現(xiàn)虧損。然而，當(dāng)升科技4月19日修正了2011年度業(yè)績快報，業(yè)績虧損72.8萬元。

☆創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺

2012年4月20日，深交所正式發(fā)布《<創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則>(2012年修訂)》，并自2012年5月1日起施行。這意味著醞釀多時的創(chuàng)業(yè)板退市制度終于正式出臺。

☆創(chuàng)業(yè)板造假第一股

2012年7月16日，證監(jiān)會將新大地列入終止審查IPO申報企業(yè)名單，這是創(chuàng)業(yè)板首個過會后因媒體質(zhì)疑財務(wù)造假而被終止審查的企業(yè)。

☆監(jiān)管二部主抓創(chuàng)業(yè)板

2012年10月11日，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會設(shè)立上市公司監(jiān)管二部，主要負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板上市公司監(jiān)管。

本版采寫本報記者敖曉波陽荻雯實習(xí)記者葛振蘭