創業板全流通“首秀”

2012年10月30日 00:12
來源：國際金融報作者：宋璇

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10月30日，A股首批28家創業板公司上市正式滿三年。Wind數據顯示，將有24家公司近140億元首批創業板限售股解禁。

昨日，創業板指小幅上漲0.41%，近半數個股上漲，其中，天龍光電漲停，東土科技、三諾生物漲幅靠前。

“雖然前期創業板多家上市公司高管承諾，在2012年內不減持，但創業板限售股大規模解禁的擔憂并不消除，只是延后了而已。而且現在A股走勢不好，他們不減持正好，等到明年A股走勢轉強之后再減，獲益會更多。”作為創業板首批上市公司機器人的小股東，林先生的擔憂也是眾多創業板小股東的擔憂。

統計顯示，10月，共有39家創業板公司解禁，解禁市值約為450億元。39家公司中有25家是創業板第一批上市公司，這些公司的首發原股東限售股解禁市值近400億元，占今年10月份創業板解禁市值的90%。

9月27日前后，有34家創業板上市公司公告其控股股東、實際控制人等對解禁后的股份做出在一段時間里不減持的承諾或者延長了鎖定限售期。經過這一調整之后，10月份的解禁市值下降至150億元，不過，明年1月份的解禁市值卻大幅上升至415億元。

由于解禁市值的下降，從過去經驗來判斷，市場對于此次解禁的預期相對樂觀。2010年11月創業板第一批上市公司鎖定期為1年的限售股解禁，當時限售股解禁市值達到275億元。

“與此次解禁的鎖定期為3年的主要股東相比，2010年11月解禁的股東多為中小股東，部分屬于創投機構等財務投資者，他們的減持意愿更強。”上海一家私募基金人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

實際情況是，2010年11月創業板重要股東二級市場減持的量大約是14億元。不過，2010年11月至12月間，創業板市場并未出現非理性下跌，相反，創業板指在2010年12月21日，創出了創業板指推出以來的高點。

有研究數據表明，大股東解禁后個股的市場表現整體上要超出同期大盤15%以上。另外，大股東解禁后的市場表現明顯要好于小股東解禁后的表現。廣發證券分析師徐博卷認為，其原因在于：一是上市3年后公司業績狀況表現會更好；二是大股東作為實際控制人，到解禁期后對于釋放利好因素的動機更強；三是大股東對資金的需求性比小股東要弱一些，尤其是市場低迷時期減持的意愿不會太強。

以上第二個原因獲得了上述私募人士的贊同。“對于那些業績表現較好的創業板個股，在限售股解禁前夕確實會酌情布局，因為一旦有限售股解禁消息傳出，尤其是解禁規模較大，個股都會出現殺跌，這是很好的布局時機，進場之后，隨著業績的釋放和其他一些利好，再根據情況進行操作。”上述私募人士稱。

WIND數據顯示，截至昨日收盤，創業板首批上市的28家公司，復權之后，只有萊美藥業的股價超過發行價。這意味著此次解禁的公司的大股東們財富縮水嚴重。不過，有媒體報道稱，目前創業板前10名的平均身家為40億元，身家超過10億元的個人股東接近50位。根據承諾，這些人中的大多數都不會在此次解禁中減持，然而，他們會否在來年兌現這些財富，而投資者有沒有機會享受這場盛宴，我們拭目以待。