業績分化日趨明顯年度虧損公司成群

2012年10月30日 02:39
來源：第一財經日報作者：谷東

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創業板開板三周年以來，從上市公司業績來看，分化日趨明顯是最為顯著的特征。如紅日藥業等一批公司保持盈利正增長，而國聯水產等5家公司預計在2012年將出現虧損。受績差公司拖累，創業板上市公司三季度財報整體業績出現同比約6%的下滑。

武漢科技大學金融與證券研究所所長董登新認為，在經濟下滑的大背景下，再加上部分公司在IPO時存在業績包裝現象，創業板公司出現業績分化是正常的。而作為創業板公司，其高成長性只是預期，而高失敗率才是現實情況，不過創業板暫時不會出現退市情況。

業績分化

除了金亞科技外，其余354家創業板上市公司均已披露了三季報。Wind資訊統計顯示，凈利潤出現同比下降的上市公司就已達155家，占比高達43.79%。

統計顯示，在創業板開板的第一年2009年年報時，所有37家當年上市的創業板公司業績均出現同比增長。而到了2010年，已有約兩成上市公司業績開始出現同比下降，2011年，這一比例達到三成，今年半年報時，繼續擴大至四成。可見，業績分化已日漸嚴重。

在三季報業績大幅增長的上市公司中，紅日藥業、舒泰神以及藍色光標等僅前三季度凈利潤就已經實現億元突破。相對應的，今年前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤不足千萬元的公司仍有32家。其中，作為創業板首批上市公司之一的寶德股份，不僅凈利潤連年大幅下降，前三季度實現的營業收入也已降至僅4728.20萬元。但慶幸的是，寶德股份至少仍維持156.52萬元的盈利。

另者，以向日葵為首的11家上市公司已在前三季度出現虧損。僅向日葵就已經出現逾1.3億元虧損。另外，國聯水產、天龍光電、東方日升等也都出現巨額虧損。甚至在對2012年全年業績進行預測時，也已有5家上市公司預計出現虧損。

暫不會引起退市

在披露三季報的同時，國聯水產、堅瑞消防預計全年將繼續出現虧損，而天龍光電、高新興甚至已經明確預計虧損將繼續擴大，最高可能分別出現13000萬元和2000萬元虧損。而前三季度盈利大幅降至300萬元的新大新材也預計全年可能出現虧損。

實際上，盡管向日葵及東方日升等并未對全年業績進行預測，但通過同為光伏行業的天龍光電對全年業績預測可知，兩家已經出現巨額虧損的公司全年實現扭虧的可能性并不大。由此，2012年全年出現虧損公司或達5家以上。

在2011年，盡管也有當升科技出現年度虧損，并成為首家出現年度虧損的創業板上市公司，但當升科技當時僅虧損73.90萬元，已經在今年前三季度實現逾560萬元盈利，并預計全年扭虧，退市危機暫時解除。

而2012年將出現虧損的上市公司，其虧損額度應已遠不止當升科技的區區幾十萬。由于光伏產業持續低迷，向日葵虧損已逾億元，而天龍光電也已預計出現逾億元的全年虧損。

盡管近期國內光伏政策預期逐步升溫，但華泰證券分析，國內頻繁加碼對光伏的政策扶持力度，主要是出于救市的意愿，保護優質企業免于破產、避免產業硬著陸，卻難令全行業出現反轉，行業盈利仍未見底。

實際上，不僅創業板忽然出現多家虧損公司引人關注，由于今年出臺創業板退市新規，也會再度引發市場對于是否會出現退市公司的猜測。

但董登新認為，僅從業績角度，暫時不會出現創業板退市情況。因為根據退市標準，只有出現連續虧損，或者凈資產為負數，才能引發退市，而這種情況至少需要兩三年以后才能出現。并且，目前創業板數量仍較為有限，只有在創業板達到一兩千家之后，才可能出現高退市率。

一位投行人士也認為，由于巨額超募資金令創業板公司凈資產大幅增加，凈資產為負的這個標準短期內難以達到。