創(chuàng)業(yè)板到多層次市場的資本文明

2012年10月30日 02:57
來源：中國證券報作者：李量

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2009年10月30日，在世界金融危機中我國資本市場因開啟創(chuàng)業(yè)板而“由一生二”；2012年以來場外市場建設穩(wěn)步推進，資本市場因由二生三”呈現(xiàn)多層次拓展，覆蓋面大了，包容性強了，監(jiān)管視野大了。三年來創(chuàng)業(yè)板積小成大，經(jīng)風煉雨。截至2012年10月30日，創(chuàng)業(yè)板掛牌企業(yè)已達355家(通過發(fā)審會406家)，募股本資金達2300多億元，市值達8200多億元。創(chuàng)業(yè)板開啟且厚積薄發(fā)，強勢引領創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置，形成企業(yè)家階層和技術產(chǎn)業(yè)化的市場土壤，形成新型創(chuàng)業(yè)投資組織方式，形成推進中小微企業(yè)遍地涌生的民間勢場，增加透明度、增進治理促進規(guī)范的監(jiān)管努力提升著民間實體經(jīng)濟的素質(zhì)和信用化水平。創(chuàng)業(yè)板的誕生和三年發(fā)展足以證道，一種開源，已是源源不斷；一種誕生，已是生生不息。由創(chuàng)業(yè)板到多層次資本服務體系的漸行漸往，郭樹清主席大力倡導的資本文明和股權文明、市場文明，正水到渠成地邁開了步伐。秋收冬藏，思行悟踐，對創(chuàng)業(yè)板三年光陰積淀及其對多層次市場建設的啟迪，本文略做一些見證分析。

(一)由主板到創(chuàng)業(yè)板，由創(chuàng)業(yè)板到場外市場，再到多層次廣覆蓋，這是中國資本市場走出單一狹小空間的跨越。2009年10月30日首批28家創(chuàng)新增長型企業(yè)在深圳ChiNext市場集體掛牌上市，中國創(chuàng)業(yè)板市場在世界金融危機中正式拉開大幕。歷時三年整，355家“300”標號的上市公司，構成資本市場一道亮麗風景。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成為一種新載體，科技與資本相結合，采用規(guī)范組織方式，成功走上股份化道路，循誠信真實和科學治理之道，致力業(yè)務創(chuàng)新和價值增長。這形成資本市場多層次發(fā)展之風，形成創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新與資本互動之風，形成創(chuàng)業(yè)投資與價值創(chuàng)造增長呼應之風。創(chuàng)業(yè)板之風，朝一個方向，吹拂三載，似已形成季風，每個深秋，年復年往。

(二)創(chuàng)業(yè)板之風三年成潮，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和規(guī)范增長之風潮，追逐新技術新模式新理念之風尚。創(chuàng)新無疑是應對危機可持續(xù)可依賴的法寶，作為金融危機始作俑者的美國，作為危機產(chǎn)物的Jobbs法案，依然以金融改革促進國民創(chuàng)新，美聯(lián)儲引入的QE3數(shù)量寬松模式，超越“常理”以金融美元霸權和高負債維持一個繁榮的資產(chǎn)市場和人氣旺盛的證券市場，保持“硅谷”模式的創(chuàng)新驅動功能。“硅谷模式”本質(zhì)上就是以產(chǎn)業(yè)和技術創(chuàng)新，引領社會資源配置，牽引社會信心方向。中國有了創(chuàng)業(yè)板，有355家創(chuàng)新增長型公司上市引路，有創(chuàng)業(yè)板和多層次資本市場聚合創(chuàng)新風光，形成創(chuàng)新引領之資本文明雛形。誰說這不是中國“硅谷”模誰說中國版創(chuàng)業(yè)板不具NASDAQ潛質(zhì)。就像中國經(jīng)濟注定承載歷史責任一樣，創(chuàng)業(yè)板和多層次資本市場也承載著大國使命。

(三)創(chuàng)業(yè)板風起云涌，三年蓄勢蔚然成景，創(chuàng)業(yè)板是舞臺，是平臺，神州大地創(chuàng)新增長信徒何止萬萬千。創(chuàng)業(yè)板風景持續(xù)滋長，已成為創(chuàng)新資源要素資本化和證券化的國家平臺。有了平臺就有了通往的路，就有沿途踐行者的風采。走技術產(chǎn)業(yè)化之路，走規(guī)范誠信經(jīng)營之路，走吸引人才共謀發(fā)展之路，走創(chuàng)造價值共享共榮之路，就成為一種企業(yè)突破奮斗之市場選擇。中國創(chuàng)業(yè)板已成為國家經(jīng)濟創(chuàng)新的大舞臺，聚合新產(chǎn)業(yè)新經(jīng)濟的成功者和佼佼者，聚合時代風華，吸引風尚追慕，成為燈塔牽引，蘊就理想夢想之歸宿。創(chuàng)業(yè)板作為一個代名詞，成為年輕才俊、創(chuàng)業(yè)后生、弄潮英豪、有夢人之信念和自覺。可以講，燕雀隔岸嘰喳，挑剔者戴上有色眼鏡，也斷難改市場風景蔓延之勢。

(四)創(chuàng)業(yè)板季風吹過之處，早已眾志成城，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造大潮涌流，有志者誠信者隨風化緣。創(chuàng)業(yè)板之風，由2008年7月26日申報的108家，到三年申報880多家，分布27個省區(qū)市。創(chuàng)業(yè)板之緣覆蓋北京中關村、深圳改革開放試驗高地、廣東江浙閩廈民營前沿、上海奉賢張江、武漢東湖光谷、中部湘皖廣西海南、西部成都西安重慶，再到齊魯燕趙、東北哈沈長春、中部魏晉大地，直赴內(nèi)蒙、甘肅、寧夏、新疆、青海。凡有創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新夢想和資源的地方，包括西藏，中小微創(chuàng)業(yè)企業(yè)都可結創(chuàng)業(yè)板和多層次市場之緣。創(chuàng)業(yè)板地區(qū)覆蓋面擴大，產(chǎn)業(yè)和企業(yè)形態(tài)的多元化和服務面擴大，創(chuàng)業(yè)板服務逐步向創(chuàng)業(yè)初期、技術轉化和產(chǎn)業(yè)化初期前移，逐步加大風險管理和服務的力度，這已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)板事業(yè)的必要選擇。由創(chuàng)業(yè)板持續(xù)發(fā)展吹響的號角，吹向非上市“新三板”，吹向非上市公眾公司，吹進區(qū)域性股權服務，正令中華大地春風綠染，華夏沃土生機盎然。

(五)風越四時，由春及秋，由熱至冷，由動而靜，創(chuàng)業(yè)板由夢想、瘋狂、頹廢、質(zhì)疑，而理性、清醒、升華，這亦是創(chuàng)業(yè)板作為一個新事物成長的自然現(xiàn)象。醉生夢死的歲月過去，泥沙俱下之后，一份成熟，幾多凝煉，資本、公司、投資、分析、定價、披露、監(jiān)管之理性，均已有形有轍。創(chuàng)業(yè)板最大的成就或許是形成了創(chuàng)業(yè)投資定價的市場力量，從而將創(chuàng)業(yè)之水澆至自然“沸點”，促進創(chuàng)業(yè)和投資的良性互動，促成投資者、創(chuàng)業(yè)者與資本運營者的緣合。股份成為公司組織與投資選擇的工具，股份經(jīng)濟文明實實在在成為中國市場經(jīng)濟的內(nèi)涵。與之相應的價值、風險、披露、公司治理和股權文明就成為資本時代的主題詞。創(chuàng)業(yè)板為355家公司帶來先行者的巨大機遇，卻以資本文明的秋風繪染了中國的產(chǎn)業(yè)界、科技界、企業(yè)界和市場其他方面，根本地觸動了黃土地蘇醒著的智慧和靈魂。

(六)創(chuàng)業(yè)板和多層次資本市場季風中的韻致和旋律，催生遍地科技創(chuàng)新之生態(tài)，形成轉變經(jīng)濟方式之力，構成新增長之源。源頭不斷，活力永存。調(diào)結構、轉方式、求升級，這是世界危機中的選項，也是中國三十年高增長快車的選項。中國經(jīng)濟長期靠政府主導型儲蓄資源分配，行政控制銀行貸款，這樣的傳統(tǒng)方式已不可為繼，關鍵在于培植市場化之創(chuàng)新主體，發(fā)展公司化文明之自覺。中小微企業(yè)成為創(chuàng)新主體，成為盈利性主體，是中國國民創(chuàng)新的民間基礎。創(chuàng)業(yè)板過往三年定位于新材料、環(huán)保節(jié)能、電子信息等新興產(chǎn)業(yè)領域，近93%企業(yè)取得高新技術企業(yè)資質(zhì)。創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生的技術創(chuàng)新聚集效應，引領技術產(chǎn)業(yè)化之路。然而，資本文明服務如何擴大到更多的新興業(yè)態(tài)，擴大到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的科技改造和升級，擴至廣大的“三農(nóng)”和新服務領域，這是創(chuàng)業(yè)板和多層次市場必須回答且完全可以回答的問題。

(七)創(chuàng)業(yè)板和資本市場多層次發(fā)展正在催熟一個新行業(yè)那就是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)，日益催熟一種新的投資概念那就是民有投資概念，由創(chuàng)業(yè)到上市到發(fā)展壯大，成為推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和創(chuàng)造性活動的民間推動力和“正規(guī)軍”選擇。在計劃經(jīng)濟和國家投資和資源壟斷之石縫中出現(xiàn)的創(chuàng)投行業(yè)和民有投資，因創(chuàng)業(yè)板市場啟動而成為一道靚麗風景線。財富效應、追逐創(chuàng)新的理念、八仙過海各顯神通的競爭、創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)差錯和困難、賺“快錢”退出以及公關甚至PE腐敗，都成為議論和關注焦點。2011年以來，隨著創(chuàng)投行業(yè)自身競爭加劇和監(jiān)管措施引入，遍地興起的民間投資分散滲透各個階段的創(chuàng)意設計、應用科研、種子培育、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和風險投資、Pre-IPO PE等活動中去，成為資本服務的鏈條延伸，成為資本服務產(chǎn)業(yè)、嫁接技術的重要的基礎性的場外力量。創(chuàng)業(yè)資本管理也成為聚集分散資金和財富管理的新型組織方式。這種投資文明的形態(tài)，豐富著市場經(jīng)濟的內(nèi)涵，也強化著市場風險管理的民間機制。投資行辨識、選擇。發(fā)現(xiàn)價值、培育價值、提升和實現(xiàn)價值，創(chuàng)業(yè)板和資本市場多層次所創(chuàng)生的，正是古往今來最本質(zhì)的文明手段。

(八)創(chuàng)業(yè)板啟動的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造創(chuàng)投“四創(chuàng)”驅動，日益喚醒和強化著中國經(jīng)濟的民有民權民治民享“四民”新觀念。中國經(jīng)濟是“革命”后重生且“逆向”生長的經(jīng)濟，上世紀40年代以來以計劃方式建設和經(jīng)“私有化改造”形成的經(jīng)濟，在上世紀80年代改革開放中，演化出國營、民營和“三資”經(jīng)濟共存的格局。始于上世紀80年代的股份制和股票市場經(jīng)過二三十年發(fā)展，確立了產(chǎn)權經(jīng)濟和“股權本位”的多元經(jīng)濟形態(tài)。創(chuàng)業(yè)板催生中小微創(chuàng)新企業(yè)雨后春筍般出現(xiàn)。在這種新型的市場增量發(fā)展大潮中，“四創(chuàng)”成為經(jīng)濟和社會進步的中心環(huán)節(jié)，“四民”成為新型增長的新概念。創(chuàng)業(yè)板355家上市公司中，非國有的“四民”企業(yè)近96%。“民有民應是國家社會財富的主體形態(tài)，而國有、社團擁有應逐漸成為特定目的擁有且受特殊監(jiān)管。“民有民不同于一般意義之“私有化改多采取股份組合形式，“公眾化”成為經(jīng)正規(guī)軍”之路。“民權民是民有之衍生，“民權民基礎上之管理體現(xiàn)為“民治民享民有民權民治成為“民享“經(jīng)濟的產(chǎn)權治理基礎，建立在公司自治基礎上的創(chuàng)業(yè)板公司治理也體現(xiàn)著“四創(chuàng)”和強四民”新特色。中國現(xiàn)代化的一個方向，應當是涵養(yǎng)民間，寓金于民，彰顯民主自由精神，助益社會富裕和諧溫暖，惟此中國社會才有價值內(nèi)含，惟此中國人方有尊嚴榮光。

(九)創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上公開披露和規(guī)范治理機制的改進引導中國民間經(jīng)濟上層次。公司治理文明，不是監(jiān)管規(guī)定的形式和行政強制的“聰明”模版，而是法理原則下更豐富的公司自治和特色滋生。創(chuàng)業(yè)板市場促進公司資產(chǎn)、財富、市值的增長，其背后是產(chǎn)業(yè)、技術和公司的發(fā)展能力，更是管理、文化、文明之功力，從而是公司文化和治理文明之積淀和提升。創(chuàng)業(yè)板的公司治理，特殊性在于新技術、新產(chǎn)業(yè)和民有企業(yè)所決定的特定素質(zhì)，也受家族控股和特定依賴性結構影響。如何發(fā)揮公司治理促進價值增長和創(chuàng)新，是一個重要課題，關鍵在于形成對公司治理失敗或違規(guī)欺詐行為的懲處機制，同時形成對積極改良公司自治和內(nèi)控創(chuàng)造價值文明的激勵機制，強化公司治理當事人的本位責任和內(nèi)部制、外在約束的有效性。正如郭樹清主席所講，公司治理個性色彩濃，沒有固定形式和范式，沒有絕對標準和最好，只有更好和不斷改進創(chuàng)新。公司治理文明在不斷自治中積淀和提升，公司創(chuàng)造財富才有可靠的基礎。

(十)大潮來，風生水起，總是泥沙俱涌，創(chuàng)業(yè)板三年成為經(jīng)濟發(fā)展中的愛恨情場，成為資本市場和創(chuàng)新經(jīng)濟的風向標。創(chuàng)業(yè)板誕生于2009年秋天，承載全社會十年夢想。2009年至2010年，IPO平均市盈率在股票發(fā)行改革前高近六十倍，高價發(fā)行、高價運行和高超募成為市場漩渦中的“集體行動”和一律音調(diào)。2012年以來，創(chuàng)業(yè)板高價發(fā)行“消腫退潮”，IPO平均市盈率已降至30倍左右。一個有效的資本市場，市盈率反映動態(tài)的基本面，創(chuàng)業(yè)板市盈率沒有絕對標準，IPO定價也有區(qū)間和限度，但必須體現(xiàn)謹慎的理性和正常的市場自覺。創(chuàng)業(yè)板初期的高IPO市盈率固然是市場選擇，但不可持續(xù)的平均的市場IPO市盈率必然積聚風險，追逐短期快感的夢想與陶醉必然苦澀。長期以來，包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的股票發(fā)行，成為當事者甚至旁觀者的功利和視覺“盛宴”，也助長“包裝”、“粉飾”甚至旁造假操縱”。據(jù)了解，三年創(chuàng)業(yè)板登臺355家之外，也有幾個一般忽視但至為重要的數(shù)字，那是被動撤回150余家，未通過發(fā)審會80余家，以及通過發(fā)審會甚至發(fā)行后撤銷或退款的數(shù)家。這幾個數(shù)字，凝聚著先行者的辛酸和汗水，監(jiān)管者為創(chuàng)業(yè)板初創(chuàng)之誠信“保駕護航”，市場建設者近乎信仰般的執(zhí)著和奉獻，可謂事非經(jīng)過不知難，局外焉知山面目。創(chuàng)業(yè)板二級市場由“三高”導致“堰塞湖”高價運行和高股價引來持續(xù)的壓力和風險，引致投資預期的混亂。然而，上述幾個數(shù)字，應當由不斷改進完善的市場機制刪除，由嚴格的處罰措施和反欺詐法律作為歸宿。一個創(chuàng)業(yè)板，幾多場外風，市場弄潮，三年成流，萬類霜天。2012年以來，新股發(fā)行體制改革破題，如何真正確立IPO供給與二級市場的良性互動，如何找到市場有效供給引致供需兩旺的途徑，如何涵養(yǎng)上市公司增量的活水與改善存量的基礎，整體市場轉向市場價值增長型內(nèi)涵發(fā)展的軌道上，資本市場實現(xiàn)可持續(xù)有價值內(nèi)涵的科學發(fā)展模式，這是創(chuàng)業(yè)板和多層次市場建設正在確立的主題詞。

(十一)創(chuàng)業(yè)板和場外市場不同于主板市場，包容性應當更大，對中小企業(yè)的資本服務應當更加放松管制，培植更強的市場風險承擔能力。創(chuàng)業(yè)板初期選擇了風險控制和穩(wěn)健起步的策略。風煙霧霾蘊風景，潮流浪涌寓真金。急功近利，求欲逐樂，這是市場本能中的正常習性和劣根性。創(chuàng)業(yè)板市場濁流潮涌，泥沙俱下。然而，濁靜徐清，大霧生晴，大浪淘金，大潮逐塵。創(chuàng)業(yè)板市場必然培植更大的市場供給能力，與其茍求市場理性，不如順應潮流習性，相信市場力量可以涅??重生。加大法制威懾，讓虛假欺詐退避三舍。強化市場風險疏導，讓不可持續(xù)的熱情退燒。支撐正確理性，讓真金發(fā)光，健全市場功能，讓公司運作成本降低，融資并購順暢，捕捉成長和價值增長機會，相信創(chuàng)業(yè)板的參與者終會選擇理性和得以提升。據(jù)報道，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司實際控制人和高管承諾在三年解禁限期之后不會非理性減持。可以相信，首批28家企業(yè)是講誠信和負責任的，他們已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)先行者的范例，總體運行發(fā)展狀態(tài)可稱良好。個別遇到經(jīng)營困難的公司，也受這一企業(yè)家群體的正向激勵，選擇主動拓展市場，激發(fā)不斷創(chuàng)新成長的沖動。有的還完成重組并購，成為資本市場結構調(diào)整之先行者。

(十二)創(chuàng)業(yè)板是二十余年資本市場的一個新生兒，也是改革轉軌中資本市場的一個縮影，三年成形之后的重心在于總結經(jīng)驗教訓尋求市場文明的沉淀、改善和提升。市場運行和監(jiān)管的核心是保障投資者權益。作為衣食父母的投資者支撐著資本市場的“梵天”。從制度上夯實投資者權益保障，必須實實在在地審視實踐中“過經(jīng)過脈”關節(jié)點。例如，IPO價格的理性是否有保薦人會計師的責任保障和監(jiān)管者的適當行為保障；信息披露的真實無欺是否有剛性追責機制和投資者法律援助機制；以信息披露為中心是否有“淡化事前審核”、減化披露標準以及建立以事后追責為標志的“信息披露機制”；發(fā)行申請審核是否有切實規(guī)范行政程序性法治的排除時間、運營成本、價值取向和公平性；公司上市后市場服務功能如再融資和并購功能是否盡快建立起真正市場化而非簡單復制舊套路的行政分權；公司化公眾化發(fā)展過程特別是發(fā)行、再融資和并購重組是否從法理上較PRE-IPO更便利和減少人為成本；上市公司持續(xù)監(jiān)管是否避免隨機偶然性和寬嚴失當；從公司行為到中介行為、監(jiān)管行為如何形成合力促進公司價值增長而非急功近利和價值遞減；監(jiān)管者高度重視的公司分紅預期和回報投資者的機制如何持續(xù)強化；監(jiān)管者雷厲風行推進的公司退市機制如何真正發(fā)揮作用且反向促進市場正本清源；創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展初期設定的行業(yè)限制如何適當放松；對分拆型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)階段性虧損公司、新興服務業(yè)等如何增強包容性。可以講，一個新生的創(chuàng)業(yè)板，正在健康發(fā)展與多層次市場協(xié)調(diào)進步，創(chuàng)業(yè)板和多層次資本市場正是，三年邁步已風景，前頭更遠峰巒疊。

(十三)2009年資本市場因創(chuàng)業(yè)板由一生二，2012年以來在創(chuàng)業(yè)板基礎上發(fā)展多形態(tài)的場外市場體系，由二生三，全方位滿足廣大中小微企業(yè)的資本服務需求，超常增加資本市場的有效供給，形成資本市場供需兩旺的活水人氣，這已經(jīng)成為中國資本市場春天的呼喚。2012年為中小微企業(yè)服務的中關村代辦轉讓系統(tǒng)升級擴大，全國場外市場股份轉讓系統(tǒng)(“新三板”)漸行漸近，“區(qū)域性股權交易市場”在清理整頓中風起云涌。多層次資本服務雛形已具，不斷滿足多類型各行業(yè)分階段企業(yè)股權交流的需求，實現(xiàn)各類資本資源與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造性活動創(chuàng)業(yè)資本的結合，這是資本服務實體經(jīng)濟、服務技術創(chuàng)新、服務中小微企業(yè)成長、服務需三農(nóng)”等戰(zhàn)略任務的本質(zhì)。多層次全方位廣覆蓋，包容失敗分散風險合理定價，引導規(guī)范誠信，這是資本文明和股權文明、市場文明的體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板三年實踐的局限，迫切需要多層次市場的協(xié)調(diào)發(fā)展來彌補，多層次資本服務的關鍵在于形成公司與投資者之間的便利交流機制，增加市場化機會，降低市場交易的成本，讓公司公平、簡易、自覺地接受公司治理文明和資本服務的陽光雨露，讓投資者便捷、高效、放心地分享公司成長的福利。反之，如果形成層層加碼的準入成本、“雁過拔毛”式關卡束縛，資本市場就不是服務于實體經(jīng)濟，而是形成實體經(jīng)濟和國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的障礙。

(十四)創(chuàng)業(yè)板市場作為一個市場層次，在多層次市場體系形成的過程中，需要進一步確定其科學定位和比較競爭優(yōu)勢，同時協(xié)調(diào)資本市場發(fā)展的結構性關系，這些關系主要體現(xiàn)為，主板與創(chuàng)業(yè)板、場內(nèi)市場與場外市場、有組織的市場與無形市場、有監(jiān)管的服務與市場服務。自然界的規(guī)律是，曇花一現(xiàn)太多，秋收冬藏也不少。創(chuàng)業(yè)板已成資本市場之一個層次，一種春秋往復之勢力。創(chuàng)業(yè)板之定位，在主板和場外市場中間，必須以自身的服務功能和運行效率作前提，成為多層次市場競爭之一環(huán)。市場之競爭力，既決定于公信力和風險度，更決定于包容力開放性和有效性，歸根結底取決于監(jiān)管者和市場服務機構和公德水準。創(chuàng)業(yè)板三年了，市場準入之低成本IPO機制、再融資制度建立、便捷的并購機制、剛性快速的退市機制，以及上述決定的執(zhí)法有效性和投資者保障，決定這一市場之地位和未來競爭力。中國能否建立一個競爭性創(chuàng)業(yè)板市場，這取決于我國國民創(chuàng)新從業(yè)者的素質(zhì)，更考驗著市場建設者和監(jiān)管者的專業(yè)素養(yǎng)和道德操守。

(十五)回顧過往三年，一個創(chuàng)業(yè)板從無到有，可謂風云趨之若鶩，利益的焦點，矛盾的漩渦，輿論爭議雜陳。中國現(xiàn)代化過程中的重大舉措不少，創(chuàng)業(yè)板市場的建設應當是其中不可低估的一項。也許若干年回頭看，資本市場“創(chuàng)業(yè)板突破”更是舉足輕重。然而，創(chuàng)業(yè)板卻成為“眾口鑠金”對象，然而眾口豈能鑠真鑠誠，對創(chuàng)業(yè)板何以眾口鑠金，因為創(chuàng)業(yè)板事業(yè)早已眾志成城，創(chuàng)業(yè)板風潮已然大勢所趨。當愛化著神圣，當情塑成經(jīng)典，樹花成趣，草木成蔭，就成為自然的不以人的意志為轉移的風景。經(jīng)過的刻骨銘心，已化成市場的風景積淀。突破生命極限的旋律，依稀成為市場“正力量”的主調(diào)。風云仍有天，霧霾晴后來，習慣天空的人們早已習以為常風云霧霾。創(chuàng)業(yè)板必將在355家基礎上，生生不息，源源不斷，以更大空間更廣包容，成為自主創(chuàng)新的一個大熔爐，成為民族資本智慧的一個大舞臺，成為創(chuàng)業(yè)夢想的一個天堂彼岸和一個嶄新起點，成為誠信規(guī)范增長提升的一個大搖籃。

創(chuàng)業(yè)板，一個時代的共鳴，三載成景，已成為資本市場的集合記憶和無言豐碑。為創(chuàng)業(yè)板和資本市場多層次，市場力量不會滯步不前，風云霧霾仍會再來，世界因此而精彩。資本市場多層次的風雨彩虹，泥沙潮涌，悲霾喜霞，都是生于斯長于斯的自然。過往三年，作為中國市場發(fā)展的集合創(chuàng)作，創(chuàng)業(yè)板也許有不成熟，也許有遺憾，但那也是中國市場建設者和監(jiān)管者的歷史局限。世界風云變幻，中國創(chuàng)業(yè)板和多層次資本市場的明天定然更加燦爛。

□李量