創業板開市３年平均回報-4.46%

2012年10月30日 09:39
來源：上海商報作者：林蓓

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根據最新的創業板上市公司三季報統計發現，有多達155家公司三季度的業績出現了同比下滑。邵如蕓／攝影

今日是創業板開板三周年，在這3年的時間里，已有多達355家公司登陸創業板，IPO融資額高達2310.3946億元，其中，還有3家創業板公司進行了再融資。與巨額融資形成鮮明對比的是，這些創業板公司上市以來，給予投資者的投資回報平均只有-4.46%。截至昨日，依然有233家創業板公司的股價為負收益。

超募資金多達1437多億元

經統計，自2009年10月創業板開板以來，已有355家公司首發成功并登陸創業板。這355家創業板公司IPO一共發行81.6888億股新股，合計募得資金2310.3946億元，超募資金多達1437.8150億元，遠超過A股市場目前的日均成交量，超募比例高達164.78%。

首發超募比例最高的創業板公司為天立環保(300156)。該公司原計劃募集資金1.3231億元，但最終所募集到的資金多達11.6290億元，超募10.3059億元，超募比例高達7.7892倍。

除了天立環保超募比例較高以外，國民技術(300077)、匯川技術(300124)、鐵漢生態(300197)等14家創業板公司的首發超募比例也都非常之高，均在4倍以上。

統計顯示，在這355家創業板公司中，通裕重工(300185)的首發數量最多，達到9000萬股，甚至超過了一些主板新股的發行數量。此外，華燦光電(300323)、國聯水產(300094)、天壕節能(300332)等10多家創業板公司的首發規模都在5000萬股以上。

首發規模最小的創業板公司則是安科瑞(300286)，IPO的股份數量只有867萬股。此外，新開源(300109)以及金運激光(300220)的首發數量也都比較少，均在1000萬股以下。

值得注意的是，上市短短不到3年，一些創業板公司就蠢蠢欲動，開始了第二輪融資。恒泰艾普(300157)、藍色光標(300058)以及立思辰(300010)今年都實施了定向增發，再融資額分別為2.9120億元、3年2625億元以及2.95億元。

除了這3家已經實施再融資的創業板公司以外，另外還有不少創業板公司也計劃進行再融資。例如，紅日藥業(300026)擬定向增發募集資金3.4160億元，該方案已經獲得了證監會的核準；梅泰諾(300038)計劃定向增發1995.4389萬股，再融資1.75億元，該方案目前獲得了股東大會的通過；盛運股份(300090)計劃再融資4.8682億元的定向增發方案目前也得到了董事會的通過。

創業板公司在資本市場大肆圈錢，與他們對待股東時一毛不拔形成了鮮明的對比。天立環保、康耐特(300061)、恒信移動(300081)以及國聯水產(300094)自上市以來至今還沒有為廣大中小投資者派過紅利股息，僅僅是進行幾次轉送股份的數字游戲。

高市盈率公司比比皆是

首發募集資金最多的創業板公司為碧水源(300070)，該公司已實際募集資金多達25.53億元。其次分別是國民技術(300077)、沃森生物(300142)、奧克股份(300082)以及開山股份(300257)，這幾家創業板公司的首發募集資金額都在20億元以上。從這幾家募資較高的創業板公司的首發情況中不難發現，高發行價及高市盈率成了高募資的助推器。

商報記者發現，上述5家高募資額的創業板公司的首發價格都在每股60元以上，沃森生物更是達到了95元之高。另一方面，這幾家公司的發行市盈率也高得令人乍舌，例如，碧水源的首發市盈率高達94.52倍，國民技術(300077)的市盈率達到98.33倍，沃森生物的市盈率更是高達驚人的133.80倍。

事實上，沃森生物并不是發行市盈率最高的一只創業板個股，新研股份(300159)和星河生物(300143)的首發市盈率均超過了沃森生物，分別達到150.82倍以及138.46倍，這在如今的A股市場中，是很難想象的，在海外的證券市場里，也是聞所未聞的。

據統計，有多達14只創業板個股的首發市盈率超過100倍，另有118只創業板個股的首發市盈率在60-100倍之間，數量之多令人難以置信。二者合計在355家創業板公司中，所占比例37.2%，近乎四成。

首發市盈率最低的創業板公司為科恒股份(300340)，該公司的首發估值也有12.94倍。除此之外，還有3家創業板公司的首發估值在20倍之下。經統計，只有區區36家創業板公司的首發市盈率低于30倍，占比僅為一成，而發行市盈率在60倍以上的創業板公司的數量占比高達37.18%。

一些創業板公司的首發價格也高得離譜，以湯臣倍健(300146)為例，該公司的首發市盈率不僅在百倍以上，就連首發價格也超過了百元，達到110元之高。

在創業板剛開始一年的時間里，也是創業板個股最頂峰的一段時期，市場的熱捧使得高價股層出不窮。統計顯示，有39只創業板個股的首發價格在50元以上，占比超過一成。而首發價格在10元之下的創業板個股卻少得可憐，只有華鵬飛(300350)、東寶生物(300239)和天壕節能(300332)等3只。

據統計，這355家創業板公司的平均首發價格為29.71元，平均首發市盈率高達54.94倍。

大多股價復權后低于首發價

在355只創業板上市個股中，上市首日實現上漲的有303家，占據了多數，這也是市場資金競相追逐創業板新股的原因之一。金亞科技(300028)是所有創業板個股中上市首日漲幅最高的一只，達到209.73%。

此外，東寶生物(300239)、安科生物(300009)、探路者(300005)以及西部牧業(300106)上市首日的漲幅也都在150%以上。

有52只創業板個股上市首日出現了破發。其中，天瑞儀器(300165)首日破發的幅度最高，達到了16.68%，裕興股份(300305)、金明精機(300281)、銀邦股份(300337)等11只創業板個股上市首日的破發幅度都超過了10%。經計算，創業板個股上市首日的平均收盤漲幅為34.41%，平均網上申購回報率為0.2652%。

盡管創業板個股上市首日大多取得不錯的成績，但之后股價卻不斷隕落。經統計，355只創業板個股上市以來的平均收益率為-4.46%。有多達233只創業板個股目前的股價(復權后)依然低于其首發價格，占355家創業板公司中的65.6%。

恒信移動是355只創業板個股中最為慘烈的，該股自上市以來累計下挫了64.52%。此外，東方日升(300118)、佳士科技(300193)、天龍光電(300029)等39只創業板個股上市以來的跌幅也都在五成以上。

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上市后業績紛紛大幅變臉

創業板個股股價不斷下挫的直接原因是公司上市后業績大幅變臉。商報記者根據最新的創業板上市公司三季報統計發現，有多達155家創業板上市公司三季度的業績出現了同比下滑的情況。

上市以來累計跌幅最大的恒信移動也是今年三季報最差的一家創業板上市公司。財務數據顯示，恒信移動今年前三季度虧損1243.4676萬元，凈利潤同比大幅下滑515.3547%，而該公司在上市前的2008年度和2009年度，凈利潤均呈現同比上升之勢。

今年前三季度出現大幅虧損的創業板上市公司還包括國聯水產、向日葵(300111)、天龍光電(300029)和東方日升等，這幾只創業板個股也是上市以來股價下挫幅度較高的創業板個股，而這幾家創業板公司在上市之前的幾年中，凈利潤從來沒有出現過同比下滑的情況，更從未出現過巨額虧損的情況。