三一重工業績加速探底負債及現金流有所改善

2012年10月30日 10:00
來源：財經網作者：李書成

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公司業績逐季度下滑，呈現加速探底的趨勢，但現金流狀況大幅改善【財經網專稿】記者李書成 工程機械巨頭三一重工(600031.SH)10月30日公布2012年前三季度財務報告，公司業績呈現加速探底的趨勢，季度毛利率創三年新低，但是現金流和負債狀況有所改善。

三一重工第三季度實現收入89.4億元，同比下降18%，環比下降48%，實現凈利潤7.14億元，同比下降59%，環比下降70%。據valuetool平臺統計，公司凈利潤已連續三個季度持續下滑。截止三季度，公司實現EPS(ttm)0.9元，對應ROE水平為30%。公司三季度毛利率為26%，環比下降7個百分點。毛利率連續三個季度持續下滑，且創三年新低。

受房地產和工程建設放緩等因素影響，工程機械行業高增長時代終結，行業龍頭三一重工的業績逐季度下滑。今年一季度公司實現凈利潤28億元，二季度凈利潤下滑至23.6億元，三季度進一步下滑至7.14億元，呈現加速探底的趨勢。

公司前三季度實現營業收入407億元，同比減少1%，完成凈利潤58.7億元，同比減少23%，EPS為0.77元。其中三一重工通過變更會計政策使三季度增加了4.7億元的利潤，剔除這一部分，其前三季度業績下滑幅度將放大至30%。

在業績下滑的同時，三一重工的賬款情況、負債結構和現金流狀況均有所改善。報告期公司應收賬款由6月底的229億元減少至207億元，資產負債率由6月底的66.5%億元降低至63.2%，下降了3.3個百分點。前三季度經營活動產生的現金流量凈額由上半年的-17.5億元變化至8.3億元，相較上年同期的-15.2億元也大為改善。

報告期公司財務費用為12.2億元，同比增長111%，主要原因系借款利息支出增加及匯率變動影響所致。此外，公司資產減值損失由上年同期的3.09億元變化為-1.64億元，主要是公司進行了會計估計變更，沖減了資產減值損失。

10月19日，三一重工公告稱，從第三季度起將未到合同收款日的應收賬款壞賬準備計提比例從2%下調至1%，1年以內的應收賬款壞賬準備計提比例從5%降至1%，1-2年應收賬款的計提比例從10%降至6%，2-3年由20%下調至15%，3-4年由50%下調至40%，而4-5年的應收賬款壞賬計提比例則由50%上升為70%，5年以上上升至100%。以上變更使三季度凈利潤增加了4.7億元。

據valuetool平臺統計，過去一個季度共有16家機構對三一重工的2012年EPS進行了預測，平均值是1.06元，最大值是1.2元，最小值是0.92元。這些機構包括高華證券、華寶證券、國信證券、國泰君安等，其中高華證券給予公司"中性"的評級。公司前三季度完成凈利潤為2012全年市場一致預期的73%。

公司10月29日收盤價為9.11元，比上一個交易日下降0.55%。對應的市盈率(ttm)為10.1倍，市凈率(ttm)為3.0倍。