蘇寧電器全年凈利預(yù)降逾三成 轉(zhuǎn)型遭遇業(yè)績下滑

2012年10月31日 02:26
來源：中國證券報 作者：王榮

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蘇寧電器(002024)三季報31日正式出爐，業(yè)績下滑趨勢有所加劇。蘇寧電器前三季度實現(xiàn)凈利潤23.52億元，同比下降31.28%；其中第三季度公司盈利5.98億元，同比減少36.92%。蘇寧電器預(yù)計今年全年凈利潤較上年下降30%-40%。

實體門店銷售不理想、大力發(fā)展的線上業(yè)務(wù)未盈利是業(yè)績下滑的主要原因。面對危機，蘇寧電器加速轉(zhuǎn)型，前三季度關(guān)店133家，使得門店凈減少17家。

盡管業(yè)績不佳，不過蘇寧電器依然獲得了社保基金的青睞。蘇寧電器三季度顯示，全國社保基金一零八組合和全國社保基金一零二組合分列公司前十大流通股東第三和第十位。蘇寧電器30日收于6.68元/股，下跌3.61%。

大量關(guān)店裁員

從三季報中不難看出，蘇寧電器正在加速向“旗艦店+電子商務(wù)”模式的轉(zhuǎn)型期。

面對租金不斷上漲的壓力、核心優(yōu)質(zhì)物業(yè)資源競爭日益加劇，蘇寧電器決定加大置換、關(guān)閉一線城市門店的速度。截至9月30日，蘇寧電器共置換、關(guān)閉連鎖店面133家，連鎖店凈減少17家。

蘇寧電器關(guān)店的速度在加快，第一季度、第二季度、第三季度分別關(guān)閉門店35家、39家和59家。

促使蘇寧電器關(guān)店的主要原因還是租金上漲的壓力，目前，蘇寧電器中國內(nèi)地、香港地區(qū)、日本市場共擁有連鎖店1707家，但是公司共擁有自有物業(yè)連鎖店僅39家(其中3家處于開業(yè)籌建期)。隨著租金上漲，蘇寧電器上半年租金費占營收比在上半年就達(dá)4.81%。

業(yè)內(nèi)人士介紹，租金費率超過4%，企業(yè)實際就很難實現(xiàn)盈利。而據(jù)國美電器的相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司對租金費率超過10%的門店，將毫不猶豫關(guān)閉。

一線城市大量關(guān)店的同時，蘇寧電器在二、三級市場卻大量新開門店。前三季度，蘇寧電器新進地級市11個，新開連鎖店面116家，其中常規(guī)店108家、縣鎮(zhèn)店5家、樂購仕生活廣場店3家。

線上業(yè)務(wù)加速

與實體店不斷做減法不同，蘇寧電器對線上業(yè)務(wù)的支持力度空前。為提高電子商務(wù)業(yè)務(wù)的競爭力，蘇寧電器加大了包括廣告宣傳、促銷等各項投入；尤其是8月份，公司開展線上線下業(yè)務(wù)聯(lián)動，各項投入也進一步增加。這也使得蘇寧電器前三季度的公司銷售費用、管理費用分別較上年同期增長28.21%、23.13%。

線上業(yè)務(wù)短期卻難為公司貢獻利潤，且據(jù)銷售增速低于預(yù)期。前三季度，蘇寧電器線上業(yè)務(wù)銷售額增加了42.76億元，達(dá)到95.56億元(含稅)，但蘇寧電器對線上業(yè)務(wù)2012年的銷售目標(biāo)是200億元。對此，分析人士指出，盡管蘇寧易購收購了紅孩子可以貢獻10億元左右銷售，但四季度要完成100億元的任務(wù)并非易事。更重要的是，由于競爭積累，人員、物流、研發(fā)等均處于投入期，線上業(yè)務(wù)目前利潤水平較低。

線上業(yè)務(wù)的投入需要不斷增加，在第三季度，蘇寧電器通過定向增發(fā)和向銀行借貸等方式，使得公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物凈增加額達(dá)到28.81億元，同比增加了308.25%。而在上半年，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-49.28億元，同比減少247.11%。

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