創業板整體成長性A股領先

2012年10月31日 09:37
來源：深圳商報作者：鐘國斌

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昨日，創業板開板3周年。回首三年的成長歷程，這個被寄予厚望的新興板塊飽受爭議，業績變臉、高管套現等問題始終纏繞其身。面對嚴峻考驗，不少創業板優秀公司在經濟“寒冬”下展現了高成長特性，3年內凈利潤復合增長率超過50%的公司達41家，創業板成長性整體優于中小板和主板。

展現較強盈利水平

經過三年運行，創業板市場已初具規模。截至昨日，創業板共有355家上市公司，以每年超過100家企業的速度飛速成長。統計顯示，355家創業板上市公司平均發行價29.69元/股，平均發行市盈率55.85倍，計劃募集資金874.95億元，實際募集資金2314.55億元，超募資金總計1439.6億元，超募比例165%，平均每家創業板企業超募資金達4.04億元。

創業板設立三年來，先后面臨金融危機、歐債危機以及國內經濟增速下滑等經濟環境，但從業績表現來看，雖然業績未達投資者預期，但過去三年，創業板市場整體的收入增長率領先整個市場。今年上半年，扣除金融行業影響后，深市主板、中小板、創業板相應凈利潤降幅分別為24.06%、9.76%、2467%。另外，創業板公司的毛利率近三年來均在40%左右，體現了較強的盈利能力。

經過三年的發展，創業板聚集了一大批戰略性新興產業。截至2012年9月12日，創業板已有195家戰略性新興產業上市公司，占比56%。過去三年創業板戰略性新興產業上市公司收入復合增長率達到30%，凈利潤復合增長率達到37%。

值得注意的是，創業板公司業績分化開始加劇。不少績差公司出現凈利潤大幅下降、營收虧損等現象，但部分優秀公司開始顯現。在2011年底前上市的281家公司中，41家公司(占比15%)上市后的凈利潤復合增長率超過50%；這41家公司今年上半年收入增長35%，凈利潤增長25%。

企業創新研發投入加大

盡管創業板發展過程中遭遇了一些問題，但仍被看好是一個有成長前景的市場。業內人士表示，創新型企業的研發空間正是通過資本市場培育的。

從研發支出來看，創業板公司已成為中國經濟最具創新潛力的群體。2009年至2011年，創業板公司研發支出金額分別為36.53億元、51.89億元和71.48億元，研發支出占營業收入的比例分別為4.57%、4863%和5.04%，有42家公司的研發支出占營業收入的比例超過10%。

在持續大量的研發投入下，創業板公司技術實力和盈利水平顯著提高。截至2011年末，創業板公司已獲授權的專利數量9377件，其中發明專利1872件；在申請專利數量8469件，其中發明專利3829件。

投資者結構不斷優化

三年來，創業板市場交易活躍，參與創業板市場的投資者數量穩步增加，機構投資者逐步成為市場投資的主導力量，呈現出投資者結構不斷優化的格局。

據深交所數據，截至2012年9月12日，共有2144萬投資者開通了創業板賬戶，參與二級市場交易的賬戶有421萬戶，而且其中具備兩年以上交易經驗的賬戶占比高達77.43%，投資者成熟度較高。

與此同時，機構投資者投資創業板數量顯著增加。2009年底，機構投資者累計交易額僅占創業板市場總交易額的2.24%，但截至2012年9月12日，機構投資者交易額占比已經提高到9.17%；持有流通市值比例由2009年底的3.56%提高到目前的33.88%。機構投資者的積極關注和參與，優化了創業板的投資者結構。

創業板的設立還為國內創投機構打通了退出渠道。據統計，創業板有約220家公司(占比近七成)在上市前獲得了456家創投機構的投資，累計初始投資105億元，以最新的股價模擬測算，創投持股市值高達972億元，初始投資增值高達8.26倍。

行業區域分布更廣泛

在行業分布方面，創業板公司主要分布于制造業、新興產業等行業。其中，制造業上市公司共有226家，占比64.57%，不過大部分屬于高端制造業，與傳統制造業存在較大差異。

同時，創業板也涌現了一批新興產業上市公司，包括信息技術業上市公司76家，占比超過20%；以節能環保業務為主的社會服務業上市公司18家，以及傳播與文化產業上市公司11家。

而在地域分布上，三年來，創業板區域覆蓋面不斷擴大，從廣東、北京、江蘇等傳統經濟大省迅速擴展至全國。目前，除寧夏、西藏、廣西和青海外，其他省份均有創業板上市公司。截至9月12日，共有70家中西部地區企業在創業板上市，占比20%。