創(chuàng)業(yè)板整體成長(zhǎng)性A股領(lǐng)先

2012年10月31日 09:37
來(lái)源：深圳商報(bào) 作者：鐘國(guó)斌

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昨日，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板3周年。回首三年的成長(zhǎng)歷程，這個(gè)被寄予厚望的新興板塊飽受爭(zhēng)議，業(yè)績(jī)變臉、高管套現(xiàn)等問(wèn)題始終纏繞其身。面對(duì)嚴(yán)峻考驗(yàn)，不少創(chuàng)業(yè)板優(yōu)秀公司在經(jīng)濟(jì)“寒冬”下展現(xiàn)了高成長(zhǎng)特性，3年內(nèi)凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%的公司達(dá)41家，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性整體優(yōu)于中小板和主板。

展現(xiàn)較強(qiáng)盈利水平

經(jīng)過(guò)三年運(yùn)行，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已初具規(guī)模。截至昨日，創(chuàng)業(yè)板共有355家上市公司，以每年超過(guò)100家企業(yè)的速度飛速成長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，355家創(chuàng)業(yè)板上市公司平均發(fā)行價(jià)29.69元/股，平均發(fā)行市盈率55.85倍，計(jì)劃募集資金874.95億元，實(shí)際募集資金2314.55億元，超募資金總計(jì)1439.6億元，超募比例165%，平均每家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金達(dá)4.04億元。

創(chuàng)業(yè)板設(shè)立三年來(lái)，先后面臨金融危機(jī)、歐債危機(jī)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑等經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，雖然業(yè)績(jī)未達(dá)投資者預(yù)期，但過(guò)去三年，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)整體的收入增長(zhǎng)率領(lǐng)先整個(gè)市場(chǎng)。今年上半年，扣除金融行業(yè)影響后，深市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板相應(yīng)凈利潤(rùn)降幅分別為24.06%、9.76%、2467%。另外，創(chuàng)業(yè)板公司的毛利率近三年來(lái)均在40%左右，體現(xiàn)了較強(qiáng)的盈利能力。

經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板聚集了一大批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。截至2012年9月12日，創(chuàng)業(yè)板已有195家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司，占比56%。過(guò)去三年創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到37%。

值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)分化開(kāi)始加劇。不少績(jī)差公司出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅下降、營(yíng)收虧損等現(xiàn)象，但部分優(yōu)秀公司開(kāi)始顯現(xiàn)。在2011年底前上市的281家公司中，41家公司(占比15%)上市后的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%；這41家公司今年上半年收入增長(zhǎng)35%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%。

企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入加大

盡管創(chuàng)業(yè)板發(fā)展過(guò)程中遭遇了一些問(wèn)題，但仍被看好是一個(gè)有成長(zhǎng)前景的市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)新型企業(yè)的研發(fā)空間正是通過(guò)資本市場(chǎng)培育的。

從研發(fā)支出來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板公司已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最具創(chuàng)新潛力的群體。2009年至2011年，創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)支出金額分別為36.53億元、51.89億元和71.48億元，研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.57%、4863%和5.04%，有42家公司的研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)10%。

在持續(xù)大量的研發(fā)投入下，創(chuàng)業(yè)板公司技術(shù)實(shí)力和盈利水平顯著提高。截至2011年末，創(chuàng)業(yè)板公司已獲授權(quán)的專(zhuān)利數(shù)量9377件，其中發(fā)明專(zhuān)利1872件；在申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)量8469件，其中發(fā)明專(zhuān)利3829件。

投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

三年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易活躍，參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資者數(shù)量穩(wěn)步增加，機(jī)構(gòu)投資者逐步成為市場(chǎng)投資的主導(dǎo)力量，呈現(xiàn)出投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的格局。

據(jù)深交所數(shù)據(jù)，截至2012年9月12日，共有2144萬(wàn)投資者開(kāi)通了創(chuàng)業(yè)板賬戶，參與二級(jí)市場(chǎng)交易的賬戶有421萬(wàn)戶，而且其中具備兩年以上交易經(jīng)驗(yàn)的賬戶占比高達(dá)77.43%，投資者成熟度較高。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者投資創(chuàng)業(yè)板數(shù)量顯著增加。2009年底，機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)交易額僅占創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)總交易額的2.24%，但截至2012年9月12日，機(jī)構(gòu)投資者交易額占比已經(jīng)提高到9.17%；持有流通市值比例由2009年底的3.56%提高到目前的33.88%。機(jī)構(gòu)投資者的積極關(guān)注和參與，優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)板的投資者結(jié)構(gòu)。

創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立還為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)打通了退出渠道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板有約220家公司(占比近七成)在上市前獲得了456家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資，累計(jì)初始投資105億元，以最新的股價(jià)模擬測(cè)算，創(chuàng)投持股市值高達(dá)972億元，初始投資增值高達(dá)8.26倍。

行業(yè)區(qū)域分布更廣泛

在行業(yè)分布方面，創(chuàng)業(yè)板公司主要分布于制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)。其中，制造業(yè)上市公司共有226家，占比64.57%，不過(guò)大部分屬于高端制造業(yè)，與傳統(tǒng)制造業(yè)存在較大差異。

同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板也涌現(xiàn)了一批新興產(chǎn)業(yè)上市公司，包括信息技術(shù)業(yè)上市公司76家，占比超過(guò)20%；以節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)為主的社會(huì)服務(wù)業(yè)上市公司18家，以及傳播與文化產(chǎn)業(yè)上市公司11家。

而在地域分布上，三年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板區(qū)域覆蓋面不斷擴(kuò)大，從廣東、北京、江蘇等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)大省迅速擴(kuò)展至全國(guó)。目前，除寧夏、西藏、廣西和青海外，其他省份均有創(chuàng)業(yè)板上市公司。截至9月12日，共有70家中西部地區(qū)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，占比20%。

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