銀行最賺錢吃喝增長最快鋼鐵戴帽“虧損王”

2012年11月02日 09:34
來源：金融投資報作者：劉慶華

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受宏觀經濟放緩影響，A股上市公司繼續承受業績下滑之痛。隨著三季報披露完畢，各行業增減排名座次已見分曉。據Wind統計數據顯示，今年前三季度金融服務行業累計實現凈利潤高達8587億元，雄踞各行業之首；從增長角度來看，食品飲料行業凈利潤增長超過50%，是增長最快的行業；而鋼鐵行業則整體虧損超31億元，成為A股中唯一一個整體虧損的行業。

食品飲料成“成長王”金融加冕“賺錢王”

根據Wind數據統計顯示，今年三季報中，食品飲料、公用事業、餐飲旅游、家用電器、金融服務是業績增長最快的前五大行業。其中，食品飲料以51.68%的同比增長率位居榜首。

食品飲料：白酒太靚麗

作為傳統的抗跌板塊，食品飲料行業三季報表現不俗。板塊中62家公司三季報顯示，除惠泉啤酒、星湖科技、中葡股份三家公司外，剩余公司均實現盈利。據Wind數據統計，食品飲料板塊所有上市公司前三季度合計實現收入2415億元，同比增長20.5%。收入保持穩定增長的同時，食品飲料行業凈利潤增速明顯高于收入增速。所有行業公司實現凈利潤為405億元，同比增幅高達51.68%，位列所有行業之首。

除白酒外，啤酒、葡萄酒、食品加工等子行業均在三季報中表現不俗。白酒龍頭——貴州茅臺盈利過百億，同比增長58.62%達104.2億元，另有八家公司盈利過十億元。

有分析認為，國內宏觀經濟以往過度依靠投資、出口的經濟模式不可能持續，以促內需為主要內容的經濟結構調整將成為整個經濟的主基調，因此，內需等相關板塊的結構性機會較大，食品飲料板塊將長期受益。

公用事業：電力股最給力

憑借電力、水務等公司的良好表現，公用事業板塊在本次三季報中表現亦是十分優異。目前89家公用事業上市公司已發布三季報，這89家公司前三季度共實現收入4711億元，同比增長7.94%。和食品飲料行業類似，公用事業行業凈利潤增長明顯快于收入增長。據統計，公用事業上市公司累計實現凈利潤304億元，較之去年同期的212億元大幅上漲了43%。

在公用事業眾多子行業中，電力行業業績明顯轉好。電力行業中，總市值排名前三的長江電力、華能國際、大唐發電前三季度表現優異。從增長幅度來看，華能國際傲視群雄。前三季度華能國際實現凈利潤41.94億元，同比增幅高達197.41%。此外，長江電力、大唐發電凈利潤同比分別增長36.57%、49.31%，表現同樣出色。電力股中已出現多個盈利超十億級別的公司。水務行業業績也是穩定增長，增幅多在0-20%之間。重慶水務以12.81億元的凈利潤額成為子行業冠軍。此外，由于存在明顯經營季節性，多數環保設施及服務類企業三季報業績增速低于全年業績增速，但仍在30%以上。

申銀萬國分析師周小波分析認為，受益于電價上調以及煤價下跌，電力行業產能利用率向上。但板塊內仍舊出現分化。據悉，今年各地電價均出現小幅上調，同時年內煤價也是持續下行，尤其是5月份以來煤價跌幅在30%左右。

餐飲旅游：行業估值處低點

市場有觀點認為，旅游業作為國家重點扶持的高彈性、低成本、低碳環保的朝陽行業將迎來黃金發展十年。目前餐飲旅游行業的業績，在A股整體業績下滑背景下仍保持較高幅度增長，并且也給行業帶來較好的防御性。

整體來看，餐飲旅游行業中27只個股多數實現正增長。據Wind數據統計，行業中18只個股凈利潤出現增長，占總數66.66%。并且多數公司實現盈利，僅新都酒店、號百控股、ST東海A出現虧損。再從業績方面來看，全行業上市公司累計收入達到356億元，同比增長25.79%，凈利潤增幅也達到29.16%。該行業僅次于食品飲料、公用事業處在行業增幅榜第三位。

華泰證券分析師郭琰認為，行業重點公司絕對估值水平逐步降低，已達到歷史低點，相對估值優勢較其他行業仍較為明顯。從三季報情況看，部分重點公司業績保持穩定增長，對重點公司全年業績情況也保持著樂觀預期。國金證券也指出，在消費升級、經濟結構轉型的市撤境中，行業中長期發展空間依然巨大，業態的拓展、政府政策支持都將為旅游行業及相關公司帶來眾多發展機會。

據統計，截止目前行業重點公司平均市盈率約23倍，顯著低于歷史平均水平。

家電：銷量下滑趨勢好轉

雖然行業低迷未現明顯好轉，但僅僅從行業業績增速來看，家電行業仍以14.23%凈利潤增幅處在A股所有行業第四位。51家企業的三季報業績可謂喜憂參半。其中24家公司前三季度凈利潤實現正增長，占總數的47%。雖然多數企業業績出現負增長，但今年出現虧損的企業僅ST天龍一家，而去年同期虧損家數還達到三家。

整體來看，受行業低迷導致行業銷量下滑影響，家電行業前三季度累計收入同比出現下滑，據統計下滑幅度為1.97%。雖然收入出現下滑，但行業凈利潤仍保持增長態勢，今年前三季度所有上市家電企業合計凈利潤達到178億元，同比增長14.23%。

受經濟放緩影響，行業銷量一直處在歷史較低水平。長城證券認為，第四季度受低基數影響，銷量增長有望企穩，但受制于總需求的低迷，行業銷量目前尚無太大彈性。

銀河證券分析師袁浩然也表示，家電銷售短期缺乏刺激，但隨著2011年下半年基數降低，國內市場需求緩慢復蘇，未來家電銷量有望逐步恢復緩慢增長。白電龍頭企業在產業鏈中具備較強競爭力，市場份額還將逐步提升；白電龍頭具有較強的產業議價權和成本轉嫁能力，高盈利水平能夠維持。彩電行業，關注面板價格上漲，給具備面板制造企業帶來的機會。

金融服務：銀行業績好于預期

作為A股“賺錢王”的金融行業，今年前三季度盈利繼續高居各行業之首。據業內統計，今年前三季度合計凈利潤排名前五的金融服務、采掘、交運設備、化工、建筑建材行業分別實現凈利潤8719億元、1812億元、639億元、597億元、592億元。而上述五行業中，僅金融服務凈利潤同比實現正增長，其余四個行業均出現不同程度下滑。雖然金融服務凈利潤總額遠遠超過其他行業，但凈利潤同比增幅僅能位居第五。

相比之下，銀行行業則“清一色”出現正增長。行業中，股份制銀行表現仍優于國有五大行。從凈利潤增速來看，農業銀行表現較好，增幅達到19.18%。交通銀行、建設銀行、工商銀行、中國銀行凈利潤同比增幅分別為15.87%、13.79%、13.28%、10.37%。

雖然銀行股業績增速出現下滑，但業內人士依然認為行業溫和下行，并且好于市場預期。中金公司分析師羅景認為，銀行業三季報盈利增速達到了市場較高的預期，且盈利質量不錯，息差及不良貸款雖繼續下行，但幅度較為溫和，特別是資產質量狀況好于預期。

鋼鐵虧損不見底有色四季度有望好轉

本報記者劉慶華

三季報數據顯示，鋼鐵行業依然沒能擺脫虧損的命運，行業總虧損31億元，同比下降115%。除此之外，有色金屬、信息設備、化工、機械設備分列業績下降第二、三季四、五位。

鋼鐵：鞍鋼股份虧損31.7億

要說今年三季報的“熊”板塊，鋼鐵首當其沖。據Wind數據顯示，目前板塊內的34家上市業績可謂一片哀鴻， 14家公司出現虧損，合計虧損約183億元；而其余20家公司合計盈利不足152億元，即行業整體合計虧損超過31億元，而去年同期行業共實現凈利潤204億元，同比下滑115%，下滑幅度名列所有虧損行業之最。

個股方面，韶鋼松山位居業績下滑幅度榜首。公司今年前三季度虧損15億元，而去年同期則是實現盈利2084.30萬元，同比下滑7300%有余；同時，重慶鋼鐵、安陽鋼鐵、鞍鋼股份、華菱鋼鐵、馬鋼股份業績同比下滑也超過10倍。

從虧損總額來看，鞍鋼股份以31.7億元的虧損幅度位居榜首，緊隨其后的是馬鋼股份，虧損額高達31.4億元。值得一提的是，寶鋼股份前三季度實現凈利潤107.91億元，同比上升70%，成為板塊內最為獨特的風景線。

有色：中國鋁業巨虧43億

有色金屬板塊以凈利潤下滑53%的成績位列業績下滑幅度排行榜第二，僅次于鋼鐵行業。從Wind統計數據來看，行業內的84家合計實現凈利潤6328億元，同比小幅上升7%，實現凈利潤合計約145億元，去年同期則實現凈利潤約308億元，同比大幅下滑52.91%！64家公司凈利潤相比去年同期出現不同程度下滑，僅有20家公司同比實現正向增長。

吉恩鎳業業績下滑幅度為行業跳水冠軍。去年前三季度公司實現凈利潤105萬元，而今年前三季度公司的業績大滑坡，合計虧損30.7億元，下滑幅度驚人地高達29347%！從虧損額度來看，排在第一位的是中國鋁業，只此一家就巨虧43億元有余。

一位不愿具名的分析師表示：“四季度基本金屬需求有望改善，同時加上流動性寬松的支撐，基金金屬的價格有望回升。小金屬方面如稀土等，目前暫未看到好轉的跡象。

信息設備：中興通訊爆冷門

與有色金屬板塊類似，信息設備整體增收不增利。Wind數據顯示，信息設備板塊前三季度實現營業收入2293億元，同比微增6%；實現凈利潤40.7億元，同比卻大幅下滑約42%，名列下滑幅度排行榜第三。業績同比實現正增長的企業共有41家，上漲幅度最大的為354%；而業績同比下滑的公司則達到51家，超過行業半數，下滑幅度最大的則是2556%，為ST太光，除此之外，中創信測、恒信移動也分別大幅下滑約889%和515%。

頗讓人扼腕嘆息的是，中興通訊成為行業內虧損幅度最大的公司，共實現凈利潤-17　億元人民幣，同比下降 256%，基本每股收益為-0.5　元人民幣，由于巨虧，中興通訊10月份成為兩市跌幅最大的股票之一。

從板塊中的通信行業來看，湘財證券分析師周明巍認為：“通信板塊整體業績欠佳的原因在于，一方面運營商采購放緩及結構調整影響，無線設備廠商業績出現下滑，另一方面行業本身格局所限，造成沒有優勝劣態的競爭機制，產能過剩等原因。

化工：中國石化凈利潤下降

化工板塊整體以凈利潤下滑39%的成績向市場交出了答卷。Wind數據統計顯示，化工板塊整體實現26423億元，同比小幅上升6%，而凈利潤雖然合計高達561億元，卻同比大幅度下滑超過39%，這使得化工板塊站上了三季度業績下滑榜的第四名。從盈利情況來看，行業內共有287家公司三季度實現盈利，有54家公司出現不同程度的虧損。從業績同比增減情況來看，共有136家企業同比業績下滑，超過行業半數。

行業巨頭中國石化以18751億元的高額盈利排在凈利潤榜首，不過，這一數字并沒有看起來那么樂觀，相較去年同期，中國石化凈利潤下降達30%。

機械設備：二重重裝大跌眼鏡

體量龐大的機械設備行業成為前三季度業績下滑第五的行業之一。從Wind統計數據來看，機械設備行業前三季度處于營收和凈利潤雙降的狀態，實現營業收入合計約6870億元，比同小幅下降1.66%，凈利潤合計約為425億元，比同下滑約28%。345家公司中，有36家處于虧損狀態，而凈利潤同比下滑的卻有198家，降幅在100%以上的32家，同比正向增長的則有147家，剔除去年基數業績為負的情況，同比增長在100%以上的僅14家。

二重重裝成為機械設備行業最讓人眼鏡的行業龍頭企業之一。公司前三季度公司虧損9.97億元，為本行業虧損最多的企業，從虧損幅度來講，二重重裝排在行業第二位。天威保變、振華重工的虧損額度也高達7.1億和6.4億元。