水皮雜談：十八大行情如何定性？

2012年11月08日 00:00
來源：華夏時報

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眾人期盼的中共十八大將如期舉行，不少投資者心中的石頭落了地，A股市場的表現也難得的平靜，有人認為這是所謂的維穩行情，水皮則不以為然，因為歷史經驗已經并還將證明，市場靠維穩是穩不住的，即便穩得了一時，也穩不了一世，何況從來就沒有成功過。

那么市場為何相對平靜呢？

首先是人心思穩。

2012年果然是預言中的災難之年，該發生的不該發生的好像都在第三季度發生了，能預料的和不能預料的好像也都在第三季度沒有了意外。同樣是市場，美國道瓊斯指數在不斷創新高，而A股指數則在頑強地探新低，讓人懷疑席卷全球的金融危機不是發生在美國，而是發生在并且正在發生在中國。無論從外交、政治、經濟三方面看，最糟糕的時刻應該已經過去，投資者對未來的心情正由杯弓蛇影向淡定自如轉化，一句話，在經歷了失望和絕望的洗禮后，希望反而在不知不覺中生成，未來的行情不是在平靜中爆發就是在平靜中滅亡。

其二是估值企穩。

大盤藍籌的估值已經被投資者充分認識，偏低恐怕已經成為共識。特別是金融股的估值是建立在預期大面積呆壞賬發生、銀行業前途渺茫、走投無路的假設前提之上的一種惡性透支，但即便如此，5倍的市盈率也已經經過長達一年的反復折騰而被封死了下行的空間。沒有下行空間不等于具備上行空間，但這不過是時間換空間的問題，而不是空間換時間的問題。

其三是政策趨穩。

所謂政策當然首先是經濟政策，總基調已經再次回到穩增長的軌道，而穩增長的前提無疑是穩投資，不得不承認中國經濟過去三十年的持續穩定增長，首當其沖的拉動力就是投資，盡管有種種不平衡，但是如果沒有投資，那么就沒有GDP的增量，這是過去被證明的成功路徑，在今后恐怕也是別無選擇的路徑，雖然不是最佳選擇，但是一定不是最壞的選擇，現實點的話是一種次優選擇，國土建設也好，水利工程、公路交通也好，效益未必立竿見影，但是千秋，高鐵的繁榮已經做出了最好的證明。宏觀調控的持續正在慢慢地成為大家的共識，尤其是對房地產的調控不會因為政府換屆而劇變。這種預期打破了人們對于地產投資的僥幸心理，既有助于房價的穩定，也有助于分流炒房的資金。很明顯，現在一般住宅的價格，如果以指數對比的話，不在6000點也在5500點的水平，也許跌不到哪去，但也絕對漲不到哪去。特別要說明的是，網上流傳水皮的觀點現在買股不如買房是一種斷章取義的誤讀，對于個人自住而言，只要在能力范圍內，任何時候都是買房的時機，但對于投資而言則不然，因為投資不僅有收益的可能，更有虧損的風險，資金要講成本，比較而言，上證指數2100點，房價指數在5500點附近，風險孰大孰小，各人各作各的判斷。除此之外，股市政策也正在重歸穩定，IPO的節奏和暫停沒有什么區別，這是必須的調整，否則一面想救市，一面想圈錢，和跳大神又有什么區別？想救市就要讓股市休養生息，這是常識，郭主席辛苦一年重歸常識，于國于民都可喜可賀。

五年是一個輪回。

五年前，十七大召開，上證指數創新高，十七大之后進入調整；五年后，十八大召開，上證指數創出四年來調整的新低，十八大后行情會向何處發展，會不會和五年前反過來呢？

中國股市今后面臨的社會、政治、經濟背景都會發生很大的變化，存在價值重估的內在要求，估值修復應該是一個主基調，低估的大盤藍籌往上修正，高估的創業板往下修正，有上有下，有賠有賺，市場才有活力，社會才會和諧。