恢復(fù)性行情尚可期待

2012年11月12日 01:14
來源：投資者報(bào)

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這一周，世界上最有影響力的兩個大國，相繼完成或正在完成兩件大事。美國大選結(jié)果揭曉，奧巴馬獲勝；中國共產(chǎn)黨“十八大”召開，“宣示了黨將舉什么旗，走什么路。

至少在最近大半年以來，這兩件大事，尤其是我們自己的這件大事，令資本市場十分關(guān)注，甚至于異常敏感。諸多時候，指數(shù)的大幅震蕩，都被市場解讀為與某種傳聞有關(guān)。

對于“十八大”，黨的代表們、民間百姓在電視上接受采訪時，有各種解讀，網(wǎng)上的評論更是五花八門。且不說別的宏偉意義，從資本市場的角度說，“十八大”何時開、怎么開，以及有何新意、誰上誰下，今后將不再令市場猜測和困擾，這就是對市場的最大利好之一。

盡管兩件大事都有了著落，但股市的表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意，美國尤甚——自從奧巴馬贏得選舉以來，道瓊斯指數(shù)連續(xù)兩日大幅下挫。怎么理解這種現(xiàn)象，又怎么看待我們自己市場的未來呢？

先說美股。我們認(rèn)為，從總體上說，奧巴馬當(dāng)選，對美國經(jīng)濟(jì)和市場的影響是“短空長多”。所謂“短空長多是指因?yàn)樵诿绹x民和華爾街的普遍判斷上，羅姆尼在財(cái)政平衡方面的能力勝于奧巴馬，但他落選了，因此美國投資人對“財(cái)政懸崖”問題的擔(dān)憂愈發(fā)沉重。

“財(cái)政懸崖”一詞由美聯(lián)儲主席伯南克最初使用，用以形容2013年1月1日這一時點(diǎn)前后，美國因?yàn)樾碌拈_支計(jì)劃和減稅政策到期而可能導(dǎo)致的巨大財(cái)政缺口。

數(shù)據(jù)顯示，2012年美國財(cái)政預(yù)算赤字連續(xù)第四年超過1萬億美元，如果美國國會無法在2013年1月1日以前就赤字削減計(jì)劃達(dá)成一致，美國將遭遇高達(dá)6000億美元的“財(cái)政懸崖”，有人認(rèn)為這可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退泥潭，并對全球經(jīng)濟(jì)造成損害——美國現(xiàn)在的財(cái)政收入和支出嚴(yán)重失調(diào)，支出多、收入少，而且還發(fā)行了很多國債，一旦美元體系崩潰，也就是說美元繼續(xù)貶值，那么將出現(xiàn)世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德曾表示，美國“財(cái)政懸崖”是威脅全球市場的頭號風(fēng)險(xiǎn)，美國的財(cái)政赤字和負(fù)債占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例實(shí)際上比歐元區(qū)更糟。

不過事實(shí)上，不論羅姆尼還是奧巴馬當(dāng)選，首先面對的都是經(jīng)濟(jì)難題，誰也不能置身事外，誰也不能手到擒來。這種現(xiàn)實(shí)狀態(tài)，在他們競選過程中，已經(jīng)明擺在大眾面前，而且一直以來，奧巴馬勝出的概率相對也要大那么一點(diǎn)點(diǎn)，所以，美國股市恰好在此時連續(xù)調(diào)整，或多或少也是一種巧合。實(shí)際上，由于在美國經(jīng)濟(jì)并沒有那么強(qiáng)勁復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，道瓊斯指數(shù)卻已經(jīng)沖到了歷史高位附近，市場本身積累了較大的調(diào)整需求。

在我們看來，“短空”不至于壓垮美國，由此帶來的危機(jī)也不會有悲觀者預(yù)計(jì)的那么嚴(yán)重，終歸美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走在復(fù)蘇的道路上，加之它的經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)足夠大，依靠自身的輾轉(zhuǎn)騰挪，可以度過斷崖風(fēng)險(xiǎn)。

那么，奧巴馬勝出的“長多”又在哪里呢？奧巴馬是一位有著英雄主義情結(jié)的人，前四年，他忙于應(yīng)對突然而至的金融危機(jī)，不少抱負(fù)還未來得及施展。再給他四年，他強(qiáng)調(diào)的基礎(chǔ)設(shè)施、新能源和教育等等方面的投入，以及他對移民問題更加開放的心態(tài)，逐漸都會顯示出對美國長期發(fā)展的巨大益處。這有望進(jìn)一步打牢美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)，并對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。

再說A股。中國的有關(guān)方面格外重視在重要時點(diǎn)股市的表現(xiàn)，這一次，市場再度不那么給力。好在這一次有美國股市大跌在前，我們不顯得那么尷尬——至少不像2008年奧運(yùn)會開幕時那般尷尬。

不知大家是否注意到，無論奧巴馬還是羅姆尼，在競選中都極力拉攏中產(chǎn)階級，因?yàn)樗麄兪侵螄业闹袌?jiān)力量。但是在中國，中產(chǎn)階級這個群體是在萎縮的。若干年前，在北京這樣的大城市，能夠掙到8000元月薪，你心中是踏實(shí)的，是敢于想象慢慢變成中產(chǎn)階級的，是敢于消費(fèi)的。但在今天，這樣的月薪，只勉強(qiáng)夠在大城市過得“不恐慌”。當(dāng)年掙到8000元月薪的人，如果如今不能漲到五六萬元月薪，顯然不再敢奢望進(jìn)入中產(chǎn)階級。經(jīng)濟(jì)乏善可陳，中產(chǎn)階級在縮小，權(quán)貴與?潘康謀壤誒┐蟆Ｈ绱蘇獍悖時臼諧〉比徊換嵊刑鏨謀硐幀?/p>

不過，也不必對市場太悲觀。終歸“十八大”已經(jīng)召開了，并且堅(jiān)定提出到2020年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，而“既不走封閉僵化的老路，也不走改旗易幟的邪路”，無疑表明穩(wěn)中求進(jìn)將是高層所長期力求的前行節(jié)奏。

穩(wěn)固了基礎(chǔ)，市場就沒有了大跌之憂。最重要的是，會議結(jié)束之后，各級新官上任，總是要燒一燒新火，干一些新事，資本市場逐漸踏上恢復(fù)性上升行情尚且還是可期待的。-

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