柯達與債主達成7.93億美元貸款協議仍難“咸魚翻身”

2012年11月14日 04:28
來源：國際金融報作者：潘潔

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11月13日，據外媒報道，伊士曼柯達公司(下稱“柯達公)與債主達成7.93億美元的貸款協議，此舉可能幫助曾領導全球膠卷業的柯達擺脫破產保護。

消息人士對媒體透露，柯達達成貸款協議的條件是將一批寶貴的專利以特定價格出售。具體來說，柯達將約1100項數碼專利權至少以5億美元價格賣出。還有消息稱，包括中橋投資、GSO資本、摩根大通證券和瑞銀在內的債權人將向柯達提供新的融資。

蘋果谷歌曾競拍專利

今年1月19日，柯達依據美國《破產法》第十一章，提出了破產保護申請。隨后，柯達與花旗集團牽頭的一個財團達成協議，后者同意破產保護期間向柯達提供運營資金。但同時，花旗為柯達向法院提交數字影像專利組合競標規則文件設定了6月30日的最后期限。

當時，柯達為填補債務空缺，決定出售旗下1100項數字成像專利組合進行自救。對此，谷歌、蘋果共同競購柯達的專利，展開了針對柯達“遺產”的爭奪戰。

在分析人士看來，競購的財團組合非常吸人眼球，它包含了全球智能機市場最為競爭激烈的兩個對手。與此同時，財團還包括了專利授權公司高智發明和RPX Crop，前者通過購買專利授權或起訴其他公司獲得收入，后者購買專利這是避免這些專利白用來起訴其會員。據悉，專利拍賣所得的收入必須被用來償還給曾向柯達提供9.5億美元破產貸款的花旗集團等銀行。

貸款不足以償債

據了解，柯達目前仍與包括蘋果、谷歌、微軟和專利權收集商Intellectual Ventures Management和RPX Corp等在內的競價團體進行磋商。最新消息也顯示，截至本周一，上述專利收購集團最終可能與柯達達成何種協議，協議到底將涵蓋柯達哪些專利還不得而知。而知曉內情人士對媒體透露，柯達有望在今年底之前就出售專利權達成協議。

不過，目前業界人士更關心，柯達現與債主達成7.93億美元的貸款協議，是否能幫助柯達公司擺脫破產保護狀態，乃至“咸魚翻身”？

“柯達此次獲得7.93億美元資金并非傳統意義上的注資。”正略鈞策管理咨詢公司合伙人呂謀篤在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這種貸款柯達也付出了代價，簡言之，是“一種交換關系”。如今柯達迫切需要資金，7.93億美元貸款或可解燃眉之急，但柯達是否可以“起死回生”，與其現在的新業務發展市場息息相關。

IT資深分析師唐欣認為，柯達目前不僅喪失了進軍數碼相機行業的機會，更重要的是，即使強行進入該領域，短期內也難以彌合與行業領導者的巨大差距。從數碼相機為例，盡管相機鏡頭得到了專業人士的首肯，但在市場中，柯達的份額并不高。“考慮到柯達目前的承重負擔，7.93億美元的貸款還不足以解決全部問題。目前柯達是有一些有潛力的新興業務的，主要集中在企業級服務方面，但規模還不夠大，遠不足以償付轉型所產生的債務負擔。”唐欣說。

對于柯達今后的發展之路，唐欣表示，近期內，柯達依然擺脫不了破產的陰影。至于最終結果，可能主要看是否能順利出售手中的專利組合。“若是遺留問題能夠徹底解決，并將原有的業務‘脫胎換骨’，柯達還是有機會獲得樂觀的發展前景。”唐欣說。