人保在港預披H股IPO資料

2012年11月15日 07:29
來源：北京商報作者：崔啟斌

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部分子公司償付能力逼近監管紅線

即將于下周四赴港路演的人保集團于昨日午間在港交所網站發布了路演前的預披露資料，預披露資料顯示，公司在行業內市場份額優勢明顯，但其部分子公司償付能力指標只有101%，離保監會規定的100%的監管紅線近在咫尺。

人保集團此次預披露的信息包括風險提示、公司歷史及公司架構、中國保險業、董事監事及高級管理層、財務、內含價值等多個組成部分。預披露資料顯示，上半年人保集團實現凈利49.23億元，這也是人保首次對外披露其上半年盈利數據。此外，人保集團從2009年-2011年年度凈利分別為11.08億元、39.87億元、51.85億元，復合年增長率達到116.3%。

值得注意的是，從此次預披露的資料中不難看出，人保集團雖然在市場份額上優勢明顯，但其償付能力的嚴重不足卻拖了業務發展的后腿。

人保的核心業務財險上半年規模保費達到1009.68億元，占中國財險市場份額的36%，超第二名近19個百分點。壽險業務上半年實現規模保費572.28億元，市場份額占比為8.65%。人保集團旗下還擁有人保健康、人保資產、人保投控、人保資本等子公司。人保集團表示，未來的目標是鞏固發展財產險為業務立業之本，以加快發展人身險業務為振興之策，以開拓資管、資本運作為跨域之道，打造保險金融集團。

不過，目前人保集團旗下部分子公司的償付能力很可能成為阻礙業務發展的攔路虎。依據保監會規定，償付能力充足率至少為100%，否則將暫停增設分支機構、暫停開展新業務及限制向高級管理層發放獎勵性薪酬等。縱觀人保集團及旗下的子公司，人保健康截至今年年中的償付能力指標為101%。

“按照港交所的規定，申請上市公司在發布招股說明書前需要提前公布預覽資料，以讓更多投資者全面了解公司的經營情況。”一位資管公司解釋，為下一步路演、詢價、定價必要的流程做準備。

目前各家投行現階段正為承銷做準備，不過，投資者陣容尚未最后確定。接近中國人保H股IPO的人士曾表示，目前人保集團已經給機構投資者一個意向性定價。這一結果將在本月底揭曉答案。人保將力爭于12月7日正式在港上市。此外，預披露資料顯示，目前人保集團共有344.91億股股份，財政部和社保基金分別占88.72%和11.28%。接近交易的人士指出，根據人保集團的管理層意向，此次IPO計劃發行新股約占公司總股本的15%-20%，集資規模大約40億美元，而人保H股上市估值大約為200億美元。一旦上市，將成為今年以來香港規模最大的IPO。