國際財經時報：中國已經軟著陸

2012年11月15日 09:08
來源：國際財經時報

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國際財經時報文章，原題為：中國已經軟著陸。雖然對于中國經濟是將"軟著陸"還是將"硬著陸"的討論仍在繼續，但截至10月18日的數據令持樂觀看法的人感到鼓舞。

如果中國是足球隊，大家或許應該披上他們的戰袍為其鼓勁加油。雖然對于中國經濟是將"軟著陸"還是將"硬著陸"的討論仍在繼續，但截至10月18日的數據令持樂觀看法的人感到鼓舞。

中國9月份貿易收支為順差277億美元，出口實現了超預期的9.9%的增速。雖然希望中國抑制出口、擴大進口，但站在經濟周期的觀點看，減少出口并非好事。中國1～9月的貿易順差僅為1500億美元左右，相當于國內生產總值(GDP)的約2.5%。這僅僅是2008年的約4分之1的水平。

9月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲1.9%，通貨膨脹率大幅低于中國人民銀行設為2012年目標的4%。而工業生產者出廠價格指數(PPI)下降 3.6%，這顯示短期內不存在通貨膨脹風險。預計通貨膨脹率今后可能進一步下降，這將成為繼續推高消費者實際收入的原因之一。 3.

7～9月的GDP增長率為同比增長7.4%，符合市場預期。不過，環比增長2.2%，超出預期。中國1～9月GDP增長了7.7%，溫家寶總理表示2012年全年增長率將輕松實現7.5%的"目標"。

除此之外的積極數據還包括，9月份的規模以上工業增加值在上一個月增長8.9%的基礎上上升至9.2%。而零售業銷售額也增長了14.2%。大幅超過預期，這顯示消費支出正在擴大。正如以前筆者所指出的，作為判斷中國經濟再平衡的指標，筆者在關注貿易收支走勢的同時，還會關注規模以上工業增加值與每月零售業銷售額的互動關系。

中國經濟在2011年增長9.2%，而2011年和2012年的平均增長率預計為8.5%。我認為中國2010年代的增長率平均為7.1%，這很可能實現。

貿易順差在峰值的基礎上下降了4分之1，而住宅價格也趨于穩定。情況正在好轉，其中消費支出占GDP的比重出現了上升，而通貨膨脹率也低于目標。筆者在觀察一連串的經濟數據后認為，中國經濟或許已經實現軟著陸。

很多人質疑中國經濟指標的準確性。這的確存在疑問，但這是任何國家都存在的問題。不管是哪個國家的經濟數據，都有必要結合其他國家的數據和國際性企業的業績進行觀察。高盛自行編制的中國經濟指數顯示，中國經濟正以6～8%的速度增長。我認為這是十分令人滿意的數字。