300億紅利稅紅包猜想印花稅仍有減免空間

2012年11月17日 14:14
來源：華夏時報作者：包涵任家河

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摘要: 其實和紅利差別化征稅相比，決定投資者是否長期投資的根本，還是上市公司的質量。

本報記者包涵任家河北京報道

“為優化市場退出環境，我們正加強與相關部門的溝通協調，推動所得稅政策，對于股息紅利實現差別化政策已經得到了有關部門的同意，即將實施。”11月16日下午，在中國證券市場年會上，證監會副主席劉新華證實了股息紅利差別化稅收政策即將實施。

果然，股市收盤后，財政部官網就正式公布了這一消息，宣布上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策自明年1月1日起實施。

財政部公布的政策稱，經國務院批準，自2013年1月1日起，對個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時間長短實行差別化個人所得稅政策。持股超過1年的，稅負為5%；持股1個月至1年的，稅負為10%；持股1個月以內的，稅負為20%。個人投資者持股時間越長，稅負越低，以鼓勵長期投資，抑制短期炒作，促進我國資本市場長期健康發展。

而在過去，該稅負不論持有期長短都為10%。

據Wind資訊統計，2011年，A股分紅6119億元，占凈利潤30%，持有一年以上可為投資者節省超過300億元的紅利稅。

“這一政策讓投資者紅利回報提高了，對長期資本入市是有利的，對鼓勵上市公司分紅也是有利的。”英大證券研究所所長李大霄對《華夏時報》記者表示。

大同證券首席策略分析師胡曉輝也認為：“該政策的意義對市場來說旨在鼓勵長期投資，穩定估值。但短期來看，對股市正面影響有限，從經濟角度看，調整還將持續一段時間。

還有分析師認為，差別化政策對不同投資者群體有不同影響。大股東是企業，對它沒有影響，紅利稅本來就不征收。大股東是個人，這算一個大利好，紅利稅減半；在短線投資者占絕對多數的市場，稅負實際提高了，算是利空；僅僅靠降低成本并不能解決股市低迷的根本問題，還需要提高上市公司分紅率和質量。

印花稅仍有減免空間

對于新出臺的上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策，北京大學金融證券研究中心主任曹鳳岐認為，該政策有一定的作用，但是力度不夠，一年之上應該免稅。只去爭取那一年的5%，意義不大。

信達證券研究中心副總經理劉景德也表示：“這一政策是個利好，但短期的影響并不太大，作用要在長期才能顯現。稅收本身是起一個調節作用，只靠減稅并不能對投資者形成一個太大的吸引力，孤掌難鳴，還是需要市場多方面政策的配合。

“新政策對打擊短期投機，鼓勵長期投資還是很有利的。我認為，以后還可以考慮加大力度，比如把一年以上的稅負從5%降到0，此外，印花稅和個稅這一塊的減免也可以繼續研究。”李大霄稱。

他還認為，目前藍籌股已經調整到位，處在價值區內，而A股無論是跟港股相比，還是跟美股相比，很多股票都已經更具備投資價值，在目前市場的低位出這個政策，可以有效提高長期資金入市的意愿。

“時間永遠是多方的朋友，市場應該給予這項政策一個整體的正面評價。”李大霄表示。

公司質量和分紅是關鍵

“其實和紅利差別化征稅相比，決定投資者是否長期投資的根本，還是上市公司的質量。如果上市沒多長時間就ST了，或是就退市了，那誰還愿意冒長期持有的風險呢？就是上市公司質量過關了，投資者愿意長期持有，首先也要看它的價格是否合理，如果過高介入，那時間長也未必能有效益，比如中石油這樣首日就48塊錢的，那要持有多久才能回本獲益呢？”劉景德表示。

他認為，上市公司最應該體諒監管層這次股息紅利稅差別征收政策，不應該一味只想著圈錢，也應該想想給股東以分紅和回報。紅利差別化征稅只是解決了分紅后投資者拿多少的問題，可中國的股票就不愛分紅，怎么辦？這才是導致投資者行為短期化的原因。

未來應該有更多政策協同配合，才能真正對長期資本入市起到效果。

此外，也有分析師認為，對于短期炒作者，該政策未必會影響到其行為，他們可能還是會盡量選擇分紅率低的股票作為炒作標的，或者在股權登記日前會傾向于賣出股票。