300億紅利稅紅包猜想 印花稅仍有減免空間

2012年11月17日 14:14
來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：包涵 任家河

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摘要: 其實(shí)和紅利差別化征稅相比，決定投資者是否長(zhǎng)期投資的根本，還是上市公司的質(zhì)量。

 本報(bào)記者 包涵 任家河 北京報(bào)道

“為優(yōu)化市場(chǎng)退出環(huán)境，我們正加強(qiáng)與相關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，推動(dòng)所得稅政策，對(duì)于股息紅利實(shí)現(xiàn)差別化政策已經(jīng)得到了有關(guān)部門的同意，即將實(shí)施。”11月16日下午，在中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席劉新華證實(shí)了股息紅利差別化稅收政策即將實(shí)施。

果然，股市收盤后，財(cái)政部官網(wǎng)就正式公布了這一消息，宣布上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策自明年1月1日起實(shí)施。

財(cái)政部公布的政策稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2013年1月1日起，對(duì)個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時(shí)間長(zhǎng)短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策。持股超過1年的，稅負(fù)為5%；持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%；持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。個(gè)人投資者持股時(shí)間越長(zhǎng)，稅負(fù)越低，以鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，抑制短期炒作，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

而在過去，該稅負(fù)不論持有期長(zhǎng)短都為10%。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2011年，A股分紅6119億元，占凈利潤(rùn)30%，持有一年以上可為投資者節(jié)省超過300億元的紅利稅。

“這一政策讓投資者紅利回報(bào)提高了，對(duì)長(zhǎng)期資本入市是有利的，對(duì)鼓勵(lì)上市公司分紅也是有利的。”英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

大同證券首席策略分析師胡曉輝也認(rèn)為：“該政策的意義對(duì)市場(chǎng)來說旨在鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，穩(wěn)定估值。但短期來看，對(duì)股市正面影響有限，從經(jīng)濟(jì)角度看，調(diào)整還將持續(xù)一段時(shí)間。

還有分析師認(rèn)為，差別化政策對(duì)不同投資者群體有不同影響。大股東是企業(yè)，對(duì)它沒有影響，紅利稅本來就不征收。大股東是個(gè)人，這算一個(gè)大利好，紅利稅減半；在短線投資者占絕對(duì)多數(shù)的市場(chǎng)，稅負(fù)實(shí)際提高了，算是利空；僅僅靠降低成本并不能解決股市低迷的根本問題，還需要提高上市公司分紅率和質(zhì)量。

印花稅仍有減免空間

對(duì)于新出臺(tái)的上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策，北京大學(xué)金融證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，該政策有一定的作用，但是力度不夠，一年之上應(yīng)該免稅。只去爭(zhēng)取那一年的5%，意義不大。

信達(dá)證券研究中心副總經(jīng)理劉景德也表示：“這一政策是個(gè)利好，但短期的影響并不太大，作用要在長(zhǎng)期才能顯現(xiàn)。稅收本身是起一個(gè)調(diào)節(jié)作用，只靠減稅并不能對(duì)投資者形成一個(gè)太大的吸引力，孤掌難鳴，還是需要市場(chǎng)多方面政策的配合。

“新政策對(duì)打擊短期投機(jī)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資還是很有利的。我認(rèn)為，以后還可以考慮加大力度，比如把一年以上的稅負(fù)從5%降到0，此外，印花稅和個(gè)稅這一塊的減免也可以繼續(xù)研究。”李大霄稱。

他還認(rèn)為，目前藍(lán)籌股已經(jīng)調(diào)整到位，處在價(jià)值區(qū)內(nèi)，而A股無論是跟港股相比，還是跟美股相比，很多股票都已經(jīng)更具備投資價(jià)值，在目前市場(chǎng)的低位出這個(gè)政策，可以有效提高長(zhǎng)期資金入市的意愿。

“時(shí)間永遠(yuǎn)是多方的朋友，市場(chǎng)應(yīng)該給予這項(xiàng)政策一個(gè)整體的正面評(píng)價(jià)。”李大霄表示。

公司質(zhì)量和分紅是關(guān)鍵

“其實(shí)和紅利差別化征稅相比，決定投資者是否長(zhǎng)期投資的根本，還是上市公司的質(zhì)量。如果上市沒多長(zhǎng)時(shí)間就ST了，或是就退市了，那誰還愿意冒長(zhǎng)期持有的風(fēng)險(xiǎn)呢？就是上市公司質(zhì)量過關(guān)了，投資者愿意長(zhǎng)期持有，首先也要看它的價(jià)格是否合理，如果過高介入，那時(shí)間長(zhǎng)也未必能有效益，比如中石油這樣首日就48塊錢的，那要持有多久才能回本獲益呢？”劉景德表示。

他認(rèn)為，上市公司最應(yīng)該體諒監(jiān)管層這次股息紅利稅差別征收政策，不應(yīng)該一味只想著圈錢，也應(yīng)該想想給股東以分紅和回報(bào)。紅利差別化征稅只是解決了分紅后投資者拿多少的問題，可中國(guó)的股票就不愛分紅，怎么辦？這才是導(dǎo)致投資者行為短期化的原因。

未來應(yīng)該有更多政策協(xié)同配合，才能真正對(duì)長(zhǎng)期資本入市起到效果。

此外，也有分析師認(rèn)為，對(duì)于短期炒作者，該政策未必會(huì)影響到其行為，他們可能還是會(huì)盡量選擇分紅率低的股票作為炒作標(biāo)的，或者在股權(quán)登記日前會(huì)傾向于賣出股票。

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