紅利稅差異化征收長期投資股民虧得更多

2012年11月19日 10:09
來源：北京青年報作者：吳琳琳

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財政部日前公布明年起股息紅利稅差別化征收。此消息公布引起市場廣泛關注，股民反應不一。部分股民表示，在目前市場如此低迷的情況下，如果長期持有，那么就等著被套牢。業內人士認為實行差別稅率會對投資者的稅負進行結構性調整，引導投資者延長對分紅比例較高公司的持有比例和期限。

-“長期投資”股民

虧得更多

記者粗略統計了一下，在目前的市況下，至少超過一個月以上的“長期投資”對于投資者來說的確面臨一定的心理壓力。以中石油為例，今年10月16日，該股收盤價為8.87元，截至上周收盤價為8.57元，投資者要承受3.4%的虧損；如果以一年的持股時間來計算，該股去年11月16日的收盤價為9.92元，那么如果投資者至今持股一年要虧損13.6%。按照目前的投資者收益情況，差異化征收股息紅利稅給投資者帶來的實惠很難體現出來。

-股息紅利稅差額征收

利好股市？

此次差異化征收股息紅利稅，主要是對個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時間長短實行差別化個人所得稅政策，旨在鼓勵投資者長期投資。

對此，英大證券研究所所長李大霄則認為，監管層出臺此政策還是為了穩定股市，對股市偏利好。此項政策實施后，投資者持股時間越長，稅負越低，有助鼓勵長期投資。

信達證券研究中心副總經理劉景德也表示，這一政策對A股市場是利好，但短期的影響并不太大，作用要在長期才能顯現。稅收本身是起一個調節作用，只靠減稅并不能對投資者形成一個太大的吸引力，孤掌難鳴，還是需要市場多方面政策的配合。

但長城證券研究所總監向威達表示，此項政策出臺對股市而言并非利好，并沒有從實際上解決重復征稅問題，同時，也不能對股市的方向有明顯改變。雖然對個人投資者股息紅利稅進行了差異化的征收，但實質上，這筆稅負上市公司已繳納，再向投資者征收已經是重復征稅。

向威達強調，雖然采取差異化征收股息紅利稅，但對于中國股市的投資者而言，更多是通過股價的波動中獲取投資收益，而非單純依靠現金分紅來獲取收益，為此，對投資者而言，獲取投資收益的影響并不大。

-藍籌股將受到青睞？

具體來看，差異化征收股息紅利稅對哪些板塊會明顯受益？

李大霄指出，目前藍籌股已經調整到位，處在價值區內，而A股無論是跟港股相比，還是跟美股相比，很多股票都已經更具備投資價值，在目前市場的低位出這個政策，可以有效提高長期資金入市的意愿。

南方基金首席策略分析師楊德龍分析，從動態上看，實行差別稅率會對投資者的稅負進行結構性調整，引導投資者延長對分紅比例較高公司的持有比例和期限。如果投資者持股結構向這個方向變化，那么A股投資者總體稅負將會有較大比例降低。這樣一來，高分紅、高派現公司將得到投資者更多的重視，特別是藍籌股由于股息收益率高，會得到投資者的青睞。同時，投資者的持股時間也會盡量長，才能享受到差別化稅負優惠。因此，個人股息紅利差別化稅率政策，將引導投資者回避炒短、炒差，有利于市場形成長期投資、價值投資的良好氛圍。

新浪財經評論員老艾也表達了類似觀點，他表示，差異化征收紅利稅有助于抑制市場短炒行為，鼓勵長期持股長期投資，使投資者由搏短線價差轉變為享受上市公司分紅。利好藍籌股，特別是高分紅的“現金奶牛”，投資者對其長期持股有助于減少其股價波動。同時，利空績差股，多年不分紅的“鐵公雞”將會被逐漸注重價值投資的投資者拋棄。

-變相增加紅利稅？

目前A股市場持續低迷，短炒盛行，對于此次差異化征收股息紅利稅，有觀點認為，這是在變相增加紅利稅。

財經名博首山在其微博中稱，這樣的調整可能變相增加紅利稅，1個月以內持股者與一年以上的比較，應該是一個月以內的人更多，中間與目前10%稅負相同，兩頭一比較，或許不是減稅是加稅。

新浪倉石研究中心也認為，個人投資者中，長線持股的主要以原股東、高管、個人財務投資者等為主，相對來說更受益一些，絕大多數多數二級市場活躍的個人投資者稅負成本略微提高。從分紅和再融資矛盾看，有助于減少個人投資者長線投資的制度性損失。

-文/本報記者　吳琳琳

股民有話說

股民老王：對于我這個老股民來說，目前的A股市場只能做波段，持股期限很難超過一個月，如果為了稅收優惠，持股不動，不僅不賺錢，還可能被套牢。因此，這個政策是對大股東有利，因為只有大股東長期持股，所以，他們受益。但事實上目前的A股市場上像我這樣的短線交易者居多，所以，對于個人投資者，完全是利空。

股民小張：“中國股市跌跌不休，誰敢‘長期投資’，持股時間超過一個月基本不可能，那不等著被套嗎？這政策硬讓人持股，不如說讓你進來就虧。我寧可不享受稅收優惠，該跑還是跑。

股民老劉：“我早被套牢了，只能被迫‘長期投資’了，股票賬戶已經一兩年沒動了，套得死死的。我這種情況是享受稅收優惠了，可有什么意義？那點優惠相對于我的虧損簡直太可憐了。即便牛市的時候，您要持股一年，估計股價也是從哪來到哪去，這種稅收優惠又有什么意義？”