平安遭遇匯豐控股瘦身戰(zhàn)略 后續(xù)影響引市場憂慮

2012年11月20日 02:46
來源：證券時報 作者：徐歡 蔡愷

0人參與0條評論

昨日，匯豐控股有意出售所持中國平安保險全部股權(quán)的消息在資本市場激起層層漣漪。市場人士對此番出售褒貶不一，有觀點認(rèn)為匯豐控股此舉意在剝離非核心業(yè)務(wù)并補(bǔ)充資本，但此時出售中國平安并不合時宜；也有觀點指出，這可能只是常規(guī)性的買賣雙方洽購，出售一事仍存在很大不確定性。

確認(rèn)有第三方洽購

近日有香港媒體稱，匯豐控股正與潛在買家洽談出售所持的全部中國平安H股股份，市值超過720億港元。昨日上午12時，匯豐控股在香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站發(fā)表聲明，正式確認(rèn)公司正在與第三方商討出售所持中國平安股權(quán)，但同時表示，匯豐控股不時會受到第三方的洽購邀請，有關(guān)商討可能會或不會構(gòu)成股份的出售，當(dāng)有需要時，將會以公告形式宣布進(jìn)一步信息。

中國平安昨晚發(fā)布公告稱，公司后續(xù)將密切關(guān)注上述相關(guān)事項的進(jìn)展情況，并嚴(yán)格按照有關(guān)上市規(guī)則的要求履行信息披露義務(wù)。目前，公司的資本金和償付能力充足，財務(wù)穩(wěn)健，保險、銀行和投資等各項主營業(yè)務(wù)均運行健康、良好。

不過，有保險業(yè)分析師認(rèn)為，匯豐控股出售中國平安H股，雖然不會對中國平安經(jīng)營構(gòu)成太大打擊，但中國平安股價難免由此產(chǎn)生震蕩。果然，受此消息影響，中國平安H股和A股昨日收盤分別下跌1.93%、1.62%。

市場人士對此出售消息有不同的解讀。香港證券專業(yè)學(xué)會委員溫天納接受證券時報記者采訪時表示，這反映了匯豐加快剝離非銀行核心業(yè)務(wù)的方針。不過，一位不愿具名的東方證券保險業(yè)分析師則表示，匯豐控股選擇此時出售平安股權(quán)讓人摸不著頭腦。保險業(yè)在內(nèi)地的發(fā)展正如火如荼，中國平安可以說是匯豐控股持有的中資金融股中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，目前H股估值也比較便宜，股價存在較高的上升空間。資料顯示，除了中國平安，匯豐控股還持有交通銀行和上海銀行的股權(quán)。

上述保險業(yè)分析師還表示，這次出售的消息很可能只屬于常規(guī)性的買賣雙方洽談，因匯豐控股是中國平安大股東，按照中國內(nèi)地保險業(yè)法規(guī)，出售股權(quán)應(yīng)報中國平安董事會，再由中國平安向中國保監(jiān)會遞交審批文件，因此從匯豐控股的聲明判斷，可能還未到實質(zhì)性階段，換言之，匯豐控股出售中國平安股份一事仍存在很大變數(shù)。

公開資料顯示，匯豐控股目前是中國平安單一大股東，持有12.33億股中國平安H股股份，占中國平安H股約40%，占總發(fā)行股本的15.6%。以中國平安H股昨日收盤價58.45港元計算，該批股份市值高達(dá)721億港元。中國平安股東較分散，除了匯豐控股外沒有單一股東持股超過10%。其主要股東還包括持股占比為6.08%的深圳市投資控股、持股占比分別為4.8%和4.03%的源信行投資和林芝新豪時投資。

資料顯示，匯豐控股早于2002年斥約6億美元，買入10.1%的中國平安股份，接著又于2005年以11億美元進(jìn)一步增持至19.9%，2010年因受全球金融危機(jī)影響，匯豐控股為保留資本實力而未參與當(dāng)時中國平安的供股(即上市公司增發(fā)股份)，持股被攤薄至15.6%。

出售或涉及補(bǔ)充資本金

匯豐控股中期報告顯示，截至今年6月底，集團(tuán)因持有中國平安15.6%股權(quán)而獲得聯(lián)營公司利潤4.47億美元，對比在歐元區(qū)的虧損，匯豐控股在內(nèi)地獲利頗豐。而對于此次匯豐控股與第三方商討卸下投資長達(dá)10年的中國平安股份，或套現(xiàn)逾700億港元，讓人不得不打個問號。

有市場分析認(rèn)為，匯豐控股此舉可謂“一石三鳥”，除有助集團(tuán)整合資源，集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)外，也可補(bǔ)充資本以應(yīng)付未來愈趨嚴(yán)格的監(jiān)管要求，同時又可應(yīng)付在全球各地或涉及的巨額違規(guī)罰款撥備。

靈獅控股董事總經(jīng)理藺常念預(yù)計，如成功出售將為匯豐控股帶來稅前盈利500億元港幣。他表示，經(jīng)過10年的持股，中國平安給匯豐控股帶來的邊際效應(yīng)逐漸減少，出售后將可幫助匯豐控股提高業(yè)績表現(xiàn)，完成出售這一非銀行核心資產(chǎn)后，匯豐控股也可尋求其他方面的投資，并專注于發(fā)展銀行業(yè)這一核心業(yè)務(wù)。

此外，匯豐控股也需要補(bǔ)充資本以應(yīng)付監(jiān)管，匯豐控股在中期報告表示，即將于明年1月實施的《巴塞爾協(xié)議III》，預(yù)計將削低集團(tuán)核心第一級資本比率100個基點。藺常念預(yù)計，出售收益可幫助匯豐控股將一級資本比率從13.1%提高至13.6%。

另外，匯豐控股今年以來各地的違規(guī)撥備規(guī)模也顯示出其在資本金方面的隱憂。第三季報顯示，連同上半年7億美元的撥備，集團(tuán)就美國反洗錢及《銀行保密法》等調(diào)查的撥備已達(dá)15億美元；另外，就英國還款保障保險對英國客戶的賠償，連同上半年的13億美元，今年前9個月有關(guān)撥備已達(dá)16.53億美元(整體英國客戶賠償計劃涉及金額16.98億美元)，令匯豐控股今年以來就英美違規(guī)指控的撥備近32億美元。

今年以來，匯豐控股關(guān)于出售保險類業(yè)務(wù)的動作接二連三，在亞洲區(qū)內(nèi)先后出售香港一般保險業(yè)務(wù)及臺灣壽險業(yè)務(wù)。今年3月7日，匯豐控股公告稱已與其控股的恒生銀行達(dá)成一致，同意將香港、新加坡、阿根廷及墨西哥的一般保險業(yè)務(wù)售予法國安盛集團(tuán)(AXA)及澳大利亞昆士蘭保險集團(tuán)(QBE)，出售價格總計9.14億美元。

后續(xù)影響引市場憂慮

雖然匯豐控股未在昨日的公告中披露具體買家，但市場傳聞稱，意向買家之一是由泰國首富謝國民掌控的正大集團(tuán)，而該集團(tuán)為應(yīng)付龐大的收購資金，已獲中國國家開發(fā)銀行給予超大額度的備用信貸。正大集團(tuán)是泰籍華人創(chuàng)辦的跨國企業(yè)，以農(nóng)牧業(yè)、食品業(yè)、零售業(yè)為核心業(yè)務(wù)，目前業(yè)務(wù)遍及20多個地區(qū)，下屬400多家公司，員工人數(shù)近20萬人，該集團(tuán)在中國投資額近60億美元，設(shè)立企業(yè)200多家。

但上述東方證券保險業(yè)分析師認(rèn)為，如果中國平安第一大股東易主，對公司的影響較大，因為15.6%的持股意味著在董事會至少占2席，將對公司未來運營和戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響，這也是市場擔(dān)心的因素之一。

打印轉(zhuǎn)發(fā)