匯豐控股擬拋售中國平安下一個目標或是交行

2012年11月20日 06:22
來源：東方早報作者：劉欣

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曾以“環球金融地方智慧”作為口號的匯豐控股(00005.HK)，經過其在美國、英國、俄羅斯、中東以及印度的環球金融資產“大清洗”后，終于輪到中國內地。

昨日，匯豐控股宣布或將拋售轉讓所持有的中國平安保險集團股份有限公司(中國平安，601318.SH，02318.HK)15.57% 的股份。消息一出，市場出現了匯豐控股售股原因的各種猜測版本，其中不乏對中國平安未來發展的擔憂。

不過，從公開信息渠道來看，匯豐控股出于自身戰略調整和資金需求的解釋，或許更有說服力。事實上，匯豐控股自從進入歐智華(Stuart Gulliver)年代后，已頻頻出售其在環球各地的非核心資產，出售的資產林林總總。

如果真是出于匯豐控股自身需要作出了股權轉讓，交通銀行股份有限公司(交通銀行，601328.SH，03328.HK)的投資者可要擔心了。按照公開資料，匯豐控股持有交通銀行約18.7%股份，價值約751.23億港元(約合604.21億元人民幣)。

鑒于匯豐控股出售中國平安股份的消息傳出，中國平安A股和H股股價出現重挫。由此，匯豐控股是否會減持或出售其持有的全部交通銀行股權，成為懸在交通銀行投資者頭頂的一把利劍。

拋售中國平安

是“一石三鳥”？

分析認為，匯豐控股出售中國平安股權可謂“一石三鳥”，除有助匯豐集團整合資源外，也可補充資本以應付未來愈趨嚴格的監管要求，以及在全球各地或涉及的巨額違規罰款撥備。

總部設于倫敦的匯豐集團是全球規模最大的銀行及金融機構之一，在歐洲、亞太地區、美洲、中東及非洲76個國家和地區擁有約9500間附屬機構。匯豐控股為匯豐集團的控股公司。

匯豐控股中期報告顯示，截至今年6月底，匯豐集團因持有中國平安約16%股權而獲得聯營公司利潤4.47億美元，相比匯豐控股上半年稅前利潤127億美元的規模，可謂微小。因此，有歐資行分析師表示，出售中國平安股權對匯控整體盈利表現影響不會太大，但如果匯豐控股以接近市價售股，對集團而言實屬正面。

瑞穗證券分析師Jim Antos估計，匯豐控股出售中國平安股份，或會帶來高至65億美元(約合404.98億元人民幣)的稅前利潤。

無疑，將中國平安股權轉手所得的進賬，可令匯豐控股資本水平得以提升。匯豐集團在中期報告中表示，即將于明年1月實施的《巴塞爾協議III》，預料削弱集團核心第一級比率100個基點，根據集團6月底核心第一級比率11.3%，估計有關比率會下降至10.3%，上述分析師表示，以此水平而言，匯豐控股資本狀況仍屬充裕，未見存在急切集資需要。

不過，匯豐控股今年以來在環球各地的違規撥備規模，令外界相信，其在資本金方面并非全無隱憂。

匯豐控股今年三季季報顯示，連同上半年7億美元的撥備，匯豐集團就美國反洗錢及《銀行保密法》等調查的撥備已達15億美元；另外，其就英國還款保障保險(PPI)對英國客戶的賠償，連同上半年的13億美元，今年首九個月有關撥備已達16.53億美元(整體英國客戶賠償計劃涉及金額16.98億美元)，令匯豐控股今年以來就英美違規指控的撥備近32億美元。

還會處置其他中國資產？

若撇除去年宣布以327億美元出售美國信用卡業務，若這次成功出售中國平安股份，將會是匯豐控股近年最大宗的資產出售。

事實上，自匯豐控股進入歐智華年代后，匯豐控股頻已出售了包括汽車保險、私人貸款及信用卡組合、私募基金權益，甚至地區零售銀行或保險業務在內的多項資產。

自2011年匯豐控股行政總裁歐智華上任以來,匯豐控股致力推進三年縮編重整計劃，已出售或退出共41項非核心策略業務，其在中國平安的投資亦被視為非核心業務。

據香港《信報》報道，歐智華在重組集團業務架構上展現大刀闊斧的一面，在亞洲區內，除先后出售本港一般保險業務及臺灣壽險業務，這一次匯控更把目光轉移至集團一直看好的內地市場。

此前，匯豐控股將位于香港、新加坡、阿根廷和墨西哥總資產價值12.28億美元的一般保險業務，出售予法國安盛保險集團以及澳洲昆士蘭保險集團(QBE)；而出售越南保險商Bao Viet Holdings BVH.HM的18%股權交易，據報道已接近落實。

金英證券分析師Ivan Li稱，“匯豐正在出售多項非核心業務，出售中國平安股份亦屬合理，問題是匯豐將如何處置交通銀行的股份。

根據交通銀行三季報，截至季末，匯豐控股持有交通銀行138.86億股，為交通銀行第二大股東，約占交通銀行總股本的18.7%。目前，交通銀行的總股本為742.627億股，其中A股總股本約為392.5086億股，H股總股本約為350.12億股。

除持有中國平安和交通銀行的股份，匯豐控股在中國還擁有其他戰略投資。資料顯示，匯豐控股持股62%的旗下銀行恒生銀行有限公司持有興業銀行股份有限公司(興業銀行，601166.SH)13%的股份。