中日韓今啟動三國自貿區談判 9股望爆發

2012年11月20日 21:36
來源：鳳凰網財經

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商務部消息，11月20日，在柬埔寨金邊召開的東亞領導人系列會議期間，中日韓三國經貿部長舉行會晤，宣布啟動中日韓自貿區談判。

中日韓三方分別于2003-2009年和2010-2012年就三國自貿區進行了學術研究和官產學聯合研究，并得出積極結論。在此基礎上，2012年5月，中日韓三國領導人在北京達成共識，同意于2012年年內啟動三國自貿區談判。

中日韓三國均為全球重要經濟體，互為重要的貿易投資伙伴。2011年，三國經濟總量達14萬億美元，約占全球的1/5。三國在全球產業鏈分工中有著密切的合作，三國間建立自貿區反映了三國經貿合作的實際需求，對于加強三國經貿聯系和促進東亞地區經濟融合都具有深遠意義。

自貿區對中國的利好

天風證券此前發布研報總結了自由貿易區對中國的利好：

1、規模匹敵歐盟，中國GDP提升2.9%東北亞是全球經濟最有活力的地區，中日韓三國加在一起占了東亞經濟的90%，同時中日韓三個主要貿易國，占到全球GDP19.6%，其出口總額在2010年占到18.5%。

三國同意年內啟動中日韓自貿區談判，可以有力的緩解對經濟的擔憂以及發達國家經濟放緩的問題。

中國是日本和韓國的最大貿易伙伴，建立自由貿易區能夠提升中國GDP2.9%，日本和韓國的GDP也分別能夠提高0.5%和3.1%。

2、中日韓三國貿易增長快速根據外交部發布的《中日韓合作(1999-2012)》顯示，三國間貿易額從1999年的1300多億美元增至2011年的6900多億美元，增長超過4倍，中國已連續多年成為日本、韓國最大貿易伙伴，日本、韓國在中國貿易伙伴中分別位居第四位和第六位。日本、韓國已成為中國重要的外資來源地。截至2011年底，日本、韓國累計對華直接投資分別接近800億和500億美元。

3、中日韓自貿區將惠及多個行業未來自貿區的建立將對三國經濟發展帶來助力，節能環保、貿易物流、農產品、機械裝備等多個行業有望受益。

從地理位置上看，山東和日韓基本處于同一緯度，而位于山東東部沿海的青島更是占據了橋頭堡的位置，是最早一批與日本、韓國開展經貿合作的城市之一。中日韓自貿區的建設將為青島的產業升級換代帶來一次發展的良機，而區域內傳統的海洋、商貿、家電、農業等優勢產業將從中受益。

中日韓自由貿易區推進人民幣區域化

中金公司給出了中日韓自由貿易區主題投資建議：投資策略上，可以重點關注兩個方面：1)目前中日韓間貿易規模較大的相關商品進出口類企業。分析師認為這些企業可受益于自由貿易區帶來的長期利好。可重點關注機電音像、非貴金屬制品、化工品和汽車等交運設備相關的進出口企業。2)距日韓較近且適宜貿易的沿海區域和城市。可重點關注山東半島、大連、連云港(601008)、天津、上海、寧波、舟山等區域。不過，中日韓自由貿易區即使能于年內啟動但過程不會一帆風順，談判面臨諸多困難，復雜程度遠超此前簽署的自由貿易協定；近期的國際環境以及中國和周邊國家的關系均可能對該協定的啟動造成不利影響；事件驅動下相關板塊缺乏基本面支撐。

中日韓自貿區概念刺激港口板塊

中銀國際表示，從中日韓自貿區建立的影響來看，在自貿區內取消關稅和其他貿易限制，可以加快商品的流通速度，有利于擴大我國對日韓兩國的進出口貿易，拉動區域內外商投資和對外投資，三國經濟增速都可進一步提高，中日韓自貿區競爭力得到提升。區域外貿經濟的發展預期將對港口貨物吞吐量形成利好。

據統計，2011年我國對韓國和日本的進出口金額分別為2，456.3億美元和3，428.9億美元，分別占我國進出口總額的6.74%和9.42%；從具體省份來看，山東省、江蘇省、遼寧省2010年對日韓兩國進出口金額占總金額的比例分別為26%、24%和32%。未來若自貿區建立，該比例有望進一步上升。但是由于自貿區從建立到對實體經濟發生作用仍有很長的距離，且最終時間和結果仍有較大不確定性，因而實際影響目前仍難以量化，港口股價的異動主要在于概念上的短期炒作以及對未來業務量和優惠政策的預期，后市恐難以持續。建議關注日照港(600017)、連云港、大連港(601880)、天津港(600717)等靠近日韓的港口。

交運板塊受益中日韓自貿區

興業證券(601377)認為，運輸便利性原則，環渤海、山東、蘇北地區受益概率大。經濟合作示范區的選址將兼顧政治、經濟合地理、歷史、文化等因素。僅從運輸便利性角度看，看遼寧、天津、河北、山東、江蘇北部等地區均有可能設定為經濟合作示范區。而山東沿海和蘇北地區因距離日韓距離最近，且配套的港口、公路、鐵路等交通基礎設施較為發達，入選概率較大。

自貿區建設拉動基礎設施投資和貨物貿易，腹地港口中線受益大，長期利好中轉港口。設立對日韓地區出口的加工貿易基地預計將是示范區建設的主要目的，中日韓陸路不接壤，水路運輸將是三國貿易往來的主要形式，示范區港口是連接三國貿易的重要紐帶，“裝”、“卸”和貨中轉港三方面均受益。1)自貿區建設初期必然帶來大規模的基礎設施投資，拉動港口鐵礦石、煤炭、原油、成品油等散雜貨進口。2)自貿區形成規模后將拉動腹地集裝箱、煤炭出口。受貿易壁壘的影響，中國發往韓國和日本的集裝箱箱量占總出口箱量約為12.5%(見表3)，而這一比例在自貿區示范區形成后有望得到提高，在赤錦鐵路和南通道通車后錦州港(600190)、日照港將受益中國富余煤炭出口至日韓。3)自貿區設立增強青島港、上海港、寧波港(601018)的樞紐地位。由于稅收政策等原因，中國樞紐港的國際中轉地位較弱，而自貿區設立后，稅收壁壘將被打破，青島港、上海港、寧波港將發揮靠近國際主航道、班輪航次密集、裝卸費率低等優勢增強對來自日韓集裝箱中轉的吸引力。

中日韓三國貿易量增加，區域性航運公司獲益。自由貿易區的設定將拉動集運需求，但由于中日韓運距較短、運量較低、運價低廉，并非國有班輪公司經營優勢所在，中海集運和中遠集運幾乎不做日韓航線。預計專注于亞洲區內航線的海豐國際(港股)受益較大；而散貨運輸公司將在赤錦鐵路和南通道通車后受益中國煤炭出口至日韓；油輪公司將受益三國之間的成品油運輸增加；多用途運輸將受益三國間機械設備貿易，中小區域公司將從中獲益，而國有大型散貨、油輪和多用途公司在中日韓三國之間的運輸中參與度不高，但各家公司均在積極開拓日韓市場。

中日韓自貿區增加拉動中日韓之間航空需求，包括航空客運和貨運，長期有利于形成浦東機場和首都機場的亞太樞紐機場地位，也有利于打造東航和國航的亞太中轉航空網絡。

區域性高速公路和物流公司受益自貿區經濟活動增強。隨著自貿區區域經濟的起步及騰飛，貿易量的提升必將帶動區域內高速公路車流量、物流公司業務處理量增加。山東半島是自貿區選址的最佳區域之一，位于山東半島的山東高速(600350)將是最先受益的高速公路公司，其主要路段濟青高速連接青島這一重要港口，并延伸至濟南、終到銀川，是東、西聯通的大動脈。

投資建議：“中日韓自貿區概念”驅動港口、航運、航空、公路個股大幅上漲，因中日韓自貿區談判尚未啟動，其具體形式、選址和建設安排均未公布，分析師預計至少需要5年時間自貿區方能成型，實質利好仍有待于政策談判實落地，對交運上市公司業績釋放是一個長期的進程。