人保H股今發售募資40億美元有望成香港年內最大IPO

2012年11月26日 07:55
來源：上海證券報作者：盧曉平時娜

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記者獨家獲悉，為了應對今日人保集團公開發售，香港券商準備了450億港元借給散戶用于認購，創近幾年最大預留資金池。

據了解，集資規模最多達278億元港元的人保集團，自上市計劃消息傳出后，就因有望問鼎今年亞洲新股王而備受市場關注。對人保集團的看好也體現在前幾日國際機構投資者的掃貨行為。上周五日本一家保險公司以基礎投資者身份認購了五千萬港元，使得人保集團基礎投資者增加至17家，儼然刮起機構掃貨搶購旋風。

李嘉誠、李兆基等香港大佬紛紛掏腰包

據悉，人保此次IPO的發行預計為公司籌集至多40億美元的資金，將使人保成為今年香港最大一樁IPO案。

在近期招股的新股中，人保鎖定的基石投資者陣容最為豪華，包括中國國家電網、美國國際集團(AIG)、法國再保險集團以及中國人壽，連同上周新增的日本保險巨頭東京海上日動火災保險，估計總認購金額已逾17億美金，若以中間價計，則占到今次發行H股集資額的54%。另外，除女股神劉央在上周人保投資者推介會后宣布出資一億美元認購新股外，傳聞包括李嘉誠、李兆基、鄭裕彤及吳光正等，各人預計掃貨1至2億美元。在機構投資者的踴躍認購，以及名人加持的影響之下，預計散戶認購情況亦會較為火爆。

人保此次計劃發行68.98億股新股，約占公司擴大后總股本的16.7%。其中95%的新股將面向機構投資者發行，其余面向散戶，所募集資金將用于鞏固資本基礎并支持業務發展。若行使15%超額配股權，還可額外發行10.35億股股份，令發行總額增至79.3億股。

機構投資者承諾鎖定股票

記者獲悉，大股東財政部已作出1年的禁售期承諾，社保基金亦承諾于人保上市3年內，不會出售其持有的內資股。而認購新股的基石投資者亦設6個月的禁售期。

在11月22日舉行的投資者推介會上，有“女巴菲特”之稱的西京投資主席劉央稱，擬斥資1億美金認購。她認為，政策寬松有利于整體保險行業，加之人保旗下人保財險、壽險、健康險、投資能力均強，品牌歷史好，更稱人保估值便宜，所以有機會重倉持有。種種跡象表明，國內外投資者均對人保集團未來的發展之路充滿信心。

而日前AIG公布，與人保集團及人保壽險簽訂無約束力協議，雙方將組建合資企業，主要于中國大城市提供壽險和其他保險業務。AIG更同意5年內，若非得到人保集團的首肯，將不會出售超過25%的人保股票。

投行：定價合理可中長線吸籌

一家投行分析，自今年年初以來，全球經濟持續動蕩，受此影響，港交所多個IPO案暫停或延遲。然而隨著近期主要經濟體前景展望趨于平穩，投資者樂觀情緒穩步提升。像人保集團這樣盈利能力穩定，增長前景廣闊的大型企業受到投資者的熱情追捧可以說是情理之中。

美銀美林的研究報告曾指出，人保于今年至2014年的投資回報率約為5.75%，較同業的4.6%至5.5%更高，加上人保的交叉銷售表現越來越強，以及壽險業務的營運成本較其他大型壽險公司低，同樣為人保招股增加吸引力。有市場人士認為，人保中期盈利增長幅度，超過其他保險業巨頭，加上其主攻產險的獨特性，如定價合理，可作為中長線吸納對象。

多家券商報告指出，作為新中國第一家全國性保險公司，為了順應保險公司經營集團化、綜合化趨勢，人保集團積極進行資源整合，并實施了新的發展戰略，如今公司業務范圍已涵蓋財產險、壽險、健康險三大保險主業，并在銀行、信托等非保險金融領域進行了戰略部署，已然成功轉型為國內首屈一指的綜合性保險金融集團。人保集團均衡發展，收入多元的整體前景依然明朗。在當前波動的市場，如此均衡多元的大體量集團企業將是投資者資產增值保值不可錯過的首選。