人保公開配售超購7倍 或定下限招股價

2012年11月29日 09:55
來源：21世紀經濟報道 作者：陳瑩瑩

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港股市場給中國人保集團(1339.HK)提前送來一份“圣誕賀禮”

11月28日，人保招股第三天，該公司發布一份補充招股說明書，確認基石投資者之一——中國人壽在1億美元基石投資的基礎上，又決定追加5000萬美元基石訂單。假設發售價為下限3.42港元/股，中國人壽認購的人保H股總數將達到3.4億股，相當于發行完成后已發行股份約0.81%份額。

消息稱，該股定價將于11月29日進行，而公司方面傾向于將定價放在底部1/4位置。該股的招股價介于3.42至4.03港元，集資最多277.99億港元(約36億美元)，若按照3.42港元價格計算，人保將集資236億港元。按上述招股區間計算，該股的招股價會定在3.42-3.57港元。

同時，有市場人士向本報透露，截至27日，即招股第二日，該股公開發行已獲36億港元(約4.6億美元)的認購；第三日(即28日)公開發行已超購7倍，約120億港元，而27日國際配售方面超購兩倍，28日亦持續增加。

該人士亦透露，招股兩日內，中央結算行和四大收款行，工行、中行、交行和匯豐的配售總額為4.02億港元，占該股公開發行量的29%。此前，農行上市時，該數字僅為7.6%。

“如果真的看好人保，公司具有定價權，就會調高招股價。”輝立證券分析師陳星宇告訴記者，今年以來，許多保險企業都面臨業績下滑的問題，市場擔心IPO結束后，人保的業績是否能讓賬面的業績還“維持”好的水平。

另外，在錨定投資者中也有一些希望加碼。上述市場人士稱，日本東京海上會增加投資額度，而中國平安和中石油亦分別增加7000萬美元和1.5億美元。

“海通國際這次特別給力。”上述市場人士說，第一天海通國際賣出了10.3億港元人保股份，第二天額度高達15.7億港元，第三天該數字高達31億港元。

一位投行人士告訴本報，本次人保選擇了多達17家承銷商。在市場動蕩環境下，為了保證募資足夠，人保要求投行先找到基石投資者，才能成為人保IPO的承銷商。同時，人保還對基石投資者的估值有較高要求。

2010年，友邦在香港上市時，集資近1600億港元，創紀錄地聘請了11家承銷商。本次人保集資不足3000億港元，卻刷紀錄地請了17家承銷商。另外，消息稱，該股的承銷傭金比例高達2.5%，亦創下今年新高。人保發行前，香港今年最大的IPO項目——海通證券招股時的傭金也僅為2%。

人保使出渾身解數獲得了不錯的認購量，但招股價卻預期會定在低位。目前，市場對該股仍有抱觀望態度者。“超額配售在市場預期之中，主要是獲得了‘國家隊’的支持。”陳星宇認為，超配多少并不重要，而是要看其上市后的表現。

另有消息稱，香港三位富豪李嘉誠、鄭裕彤和李兆基都入股了人保，而每人分別認購1至2億美元。一位香港股評人認為，外資希望以1至2億美元的小錢，打一場“友情牌”。但記者未能就此獲得官方確認。

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