最后的戰役 ST軍團末路狂奔

2012年12月01日 04:06
來源：華西都市報作者：張銳睿

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生死時點

距離交易所核準暫停上市公司能否恢復上市，還剩下一個月的時間，這18家公司將面臨命運轉折風險警示

上交所計劃推出的風險警示板將于明年1月1日實施，這些ST公司同樣遭遇生死戰，是風險還是機會？

今日已經是12月1日了，距離2012年的結束只有最后一個月。

歷史經驗顯示，隨著年末的到來，ST股往往會上演“烏鴉變鳳凰”的表現。而今年的情況更為不同，在新退市制度以及滬市將實行風險警示板的情況下，ST股保殼扭虧的意愿將更加強烈，這也迫使各家公司各出奇招，使出十八般武藝來實現勝利大逃亡。

而從監管層的動作來看，對于ST公司的審核重組也是最近工作的重點。近段時間，幾乎每天都有ST公司宣布重組方案獲得通過或者將接受證監會的審核。

背景

退市新規倒逼ST公司

自7月份退市新政公布后，ST公司面臨生死抉擇，要么退市要么重組。

首當其沖的是那些已經暫停上市的公司。根據新的退市方案，對于2012年1月1日之前已暫停上市的公司，交易所將在2012年12月31日之前作出是否核準恢復上市的決定。若截至2012年12月31日公司股票未被核準恢復上市，將被終止上市。今年的年關，將成為這些公司的生死線。

退市新規在此前業績連續三年虧損將被暫停上市的基礎上，新增了最近兩個會計年度企業的凈資產為正值、營業收入不低于1000萬元等多項退市標準。退市新規公布后，多家ST公司感受到了退市的危機。

而上交所計劃推出的風險警示板更是讓滬市的ST公司瀕臨絕境。按照上交所的規定，被實施風險警示的股票及被作出終止上市決定但處于退市整理期尚未摘牌的股票，將進入風險警示板交易，而風險警示板的股價漲幅限制為1%，跌幅限制為5%，雖然上交所曾表態將對此進行修改，但目前還沒有最新的消息。

根據上交所此前的說法，風險警示板將在明年1月1日之后開始實施。因此對于滬市的ST股來說，如果不能盡快摘帽，后果將十分嚴重。

恢復上市

5家生死未卜

據統計，目前暫停上市的ST公司已有20家。其中，\*ST輕騎及\*ST吉藥兩家是在2012年被暫停上市的，而其他18家則在2012年以前被暫停上市。

這18家公司分別為\*ST關鋁、\*ST中鎢、\*ST丹化、\*ST創智、\*ST大通、\*ST銅城、\*ST朝華、\*ST北生、\*ST宏盛、\*ST遠東、*ST方向、\*ST金城、\*ST炎黃、\*ST武鍋B，以及尚未完成股改的S\*ST聚友、S\*ST天發、S\*ST生化和剛剛完成股改的S\*ST恒立。

退市新規下，這些ST公司不得不加快腳步自救，從目前的情況來看，很多公司的行動已經初顯成效。

*ST丹化的重組方案已獲證監會核準；*ST朝華近日的重組方案獲得了股東大會的通過；*ST關鋁、*ST中鎢和S*ST聚友的重組方案已于近期獲得證監會受理。

除了重組，還有幾家上市公司預計今年將盈利，成功自救。如：*ST方向去年破產重整后，主營變為汽車發動機曲軸銷售，并預告今年全年盈利3500萬至4000萬；*ST遠東購入了艾特凡斯公司股權，納入合并報表后預告全年盈利670萬元。

與上述公司相比，還有五家公司重組尚未確定或盈利不明確，“退市”大限正步步逼近。

10月，S*ST天發的股改和重組方案未獲股東大會通過；11月，*ST創智宣布將終止與大股東的重組；*ST北生雖完成破產重整，但新重組方的重組尚無實質性進展；*ST宏盛還在債務重組中掙扎；而*ST武鍋B的債轉股方案未獲股東大會通過。

大限逼近眾公司打響保殼戰

僅在11月份，就有近10家*ST公司先后發布停牌公告，或資產重組，或變賣資產。多位投資人士表示，*ST公司密集停牌的主要原因在于，為了優化公司財務報表，或者優化公司的資產結構，以實現規避暫停上市的命運。

根據滬深交易所的規定，上市公司在被實行退市風險警示后，若首個會計年度繼續虧損，相關公司將面臨暫停上市的命運。

目前A股市場共有46家退市風險警示的上市公司，一位長期關注ST類公司的券商研究員表示，變賣資產、處置股權、購買資產、資產重組和公司重整，是*ST類公司改善財報，規避暫停上市的主要手段。

目前，\*ST大地、*ST甘化、*ST鈦白、*ST鑫富和*ST鋅電5家上市公司都在三季報中預測，公司今年整年將扭虧。

*ST黃海、*ST領先、*ST天成和*ST盛潤雖然預計今年全年度將續虧，但公司都在積極推進重組事項，一旦重組獲批，這幾家公司也都將起死回生。

然而，*ST金泰、*ST長油和*ST川化等上市公司在三季度虧損，但仍未有資本運作計劃，這些公司的命運堪憂。

風險警示板暗藏生機

對于滬市的ST公司來說，明年1月1日起，還將有一項特殊的待遇，那就是進入風險警示板。

經過了8月底的大規模摘帽之后，滬市的ST公司已經大量減少，目前還有40家ST公司在正常交易。不出意外，這40家公司絕大部分都將在明年元旦之后進入風險警示板。“由于漲跌幅的不同，這些進入風險警示板的公司，初期肯定會遭受比較大的跌幅。”有業內人士如此預計。

不過，就算進入了風險警示板，這里面的公司依然還是有機會的。ST澄海、ST博通和ST航投就屬于其中一類。按照上交所的規定，由于這三家公司是今年才恢復上市的，必須要實施其他風險警示，只有等到明年年報公布之后，這三家公司便能申請摘帽，到時候自然會退出風險警示板。此外，此前銀行賬戶被凍結的ST萬鴻，目前已經新開賬戶，待到司法訴訟結案，就很有希望成功摘帽，ST博信、ST祥龍、ST明科一旦主營業務恢復正常也能符合摘帽條件，而ST天目要想摘帽，估計要等到證監會的調查完畢之后。

另外，那些正在進行重組的ST公司，就算未來進入了風險警示板，按照上交所的上市規則，只要重組成功了，也應該能夠迅速摘帽，像已經完成重組的*ST東碳就有可能在近期摘帽。