銀帆3期穩居榜首凱豐提前鎖定2012私募冠軍

2012年12月17日 00:19
來源：中國證券報－中證網

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□好買基金研究中心許付漪

臨近年關，指數依舊在徘徊震蕩，公募一哥之爭早些日子已有初步跡象。而私募江湖中也自有一番爭斗，這一年“跌跌不休”的熊市中，究竟是誰在笑傲江湖？最后冠軍又會花落誰家？

好買基金研究中心計算了截至今年11月底傳統非結構化私募產品與創新私募產品的凈值以及今年以來收益率。在非結構化陽光私募產品的榜單中，銀帆3期以42.42%的收益率穩居榜首；在創新型私募產品的榜單中，凱豐基金今年以來的絕對收益率已經達到368.01%。

銀帆3期穩居榜首

在非結構化陽光私募產品的榜單之中，銀帆3期以42.42%的收益率穩居榜首，領先第二名金石一期20.15個百分點。國富旗下的國富精選二號以20.66%的收益率緊隨其后。其余進入前十榜單的按照收益高低依次排列的有鼎鋒4號、國富精選三號、呈瑞1期、鼎鋒8期、鼎鋒成長一期、國富精選五號以及鼎鋒2期。

從到目前為止的榜單來看，銀帆3期基本已經鎖定今年的冠軍。銀帆主要通過倉位的調整控制和動態的資產配置，在有效回避證券市場系統性風險的前提條件下，通過專業的研究分析挖掘成長價值被低估的投資品種，以獲取持續穩定的超額收益。

而鼎鋒和國富無疑也是兩個贏家，分別有4個和3個產品入圍前十榜單。鼎鋒的王小剛自從奧巴哈“朝圣歸來”之后，在原有的“高小新”的投資思路上揉入了“能力圈”的投資理念。在繼續發揚原先的高成長的思路上，加入了能力圈原則，調低了持有的股票數量，只投資于自己熟悉的股票。投資策略的改進帶來的業績提升顯而易見。今年6月到9月，滬深300指數下跌10.81%，而鼎鋒4號則逆市上漲8.61%。并且，在今年下半年，鼎鋒4號和鼎鋒8期還曾一度占據前三寶座之內。國富則注重在深入研究的基礎上，以科學模型確定投資標的內在價值和市場價格的差異，尋找最具吸引力的投資機會，同時對于所投資的標的堅持長期投資的理念。

創新產品期貨領漲

類似于傳統私募多家精彩的局面，創新市場上也有幾家私募同時進入前十大的榜單。從前11個月的表現來看，前兩名的私募產品都是期貨策略的私募。

凱豐基金今年以來的絕對收益率已經達到368.01%，比緊隨其后的頡昂商品對沖1期164.32%的收益率要整整高出1倍多。凱豐基金以基本面分析為立足點，并已形成了一套完善的商品期貨基本分析理論，通過期貨市場套利、對沖交易來獲得收益。基金從2007年運行至今，收益曲線穩定，資金回撤比例可控，年均收益穩定在80%以上。

頡昂主要從事商品對沖投資和宏觀對沖投資。商品投資的交易機制優勢以及對于趨勢判斷的精確是頡昂成功的兩大重要因素。同時近多遠空的投資策略可以很好地幫助頡昂保護既得收益，甚至在同一個品種，同一月份上同時持有雙向單，可以有效地對沖不確定。

另外，國富陳海峰掌管的國富投資專戶1、2、3號也都進入前十的候選名單。國富投資發行的定向增發專戶產品業績表現出色，均獲得了超過8%的收益，在市場下跌的今年，這樣的業績已屬不易。

從兩張榜單中可以看出，無論是傳統的非結構化產品還是創新產品，除了前幾位的收益領先較多之外，其余產品的收益率相差不大。在最后一個月中，前十名榜單中的私募排名可能出現變動，但冠軍已被鎖定幾無懸念。

每年的榜單對于投資者而言，參考作用大于實際意義。畢竟在私募的江湖中，風水輪流轉的道理在不斷得到印證。每年的市場風格都不盡相同，有些風格相合的便能獲得理想收益，風格相悖的也很有可能損失慘重。但歸根結底，對于投資者而言，我們無法預判市場的風格轉變，但我們可以了解自身的投資風格，還是那句老話，與其跟著榜單行動，不如跟著自己的投資風格來選擇產品。

傳統非結構化產品今年以來收益前十

基金名稱管理人基金經理成立日期凈值日期最新凈值今年以來收益率(%)

絕對相對

銀帆3期銀帆 20110727 20121207 1.69 42.42 51.21207 1.

金石一期金石姚鴻斌 20100830 20121130 1.07 22.27 31.06

國富精選二號國富 20091217 20121207 1.04 20.66 29.44

鼎鋒4號鼎鋒王小剛 20100816 20121130 1.06 19.37 28.15

國富精選三號國富 20100203 20121130 0.95 19.16 27.94

呈瑞1期呈瑞陳曉偉，陳杰 20101025 20121130 1.03 18.79 27.58

創新型私募基金今年以來收益前十

基金名稱管理人基金經理成立日期凈值日期最新凈值今年以來收益(%)

絕對相對